小米、转转投资 闪回科技冲刺港股IPO：三年累计营收超25亿元、亏损2.47亿元 二手电商还是门好生意吗？
每经记者：王郁彪 每经编辑：刘雪梅
2021年无疑是二手电子消费平台近几年来最高光的一年。那一年，万物新生（爱回收）（RERE.US，股价1.2美元，市值2.68亿美元）成功登陆纽交所，几乎同时，转转也官宣拿到了小米战略领投的1亿美元D1轮融资。
在之后近三年的时间内，虽然碳中和概念以及循环经济的风不断吹来，二手电子消费平台在资本市场的想象空间却呈现缩小之势。
2月26日，由小米、转转等明星企业投资的闪回科技正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。《每日经济新闻》记者注意到，与时下多数头部二手电商平台一样，闪回科技采用“互联网+二手”模式，业务分布线上、线下两大渠道，有“闪回收”和“闪回有品”两个品牌。
闪回科技是线下以旧换新的手机回收服务提供商 图片来源：闪回收公众号
根据弗若斯特沙利文的资料，以2022年自消费者端回收交易总额计，闪回科技是中国最大的专注于线下以旧换新的手机回收服务提供商，亦是中国第三大手机回收服务商，市场份额分别为8.4%及1.5%。
当前经济周期加之理性消费逐渐回归，消费端更加追求极致性价比，电商零售赛道对应之下重回“低价战略”，沉寂良久的二手电子消费赛道又将热闹起来。。
不过，受限于市场初期激烈的竞争，加之国内二手电子消费亟待释放，产业链布局有待进一步完善，盈利、规模增长困境，仍是摆在各家面前一道解不开的难题。
三年累计营收超25亿元、亏损2.47亿元
闪回科技的收入模式，与时下二手电子消费赛道主流模式差别不大。
招股书显示，闪回科技的收入，主要来自通过闪回有品在线平台以及其第三方电商平台上运营的自有网店，向二手市场买家销售其从各供应渠道采购的二手消费电子产品，其中大部分为手机。
此外，闪回科技也通过线下企业批量销售部分采购的消费电子产品，同时提供增值及售后服务。
财务数据上，招股书显示，2021年和2022年，闪回科技的营收分别为7.50亿元（人民币，下同）和9.19亿元，同比增幅约为22.6%；2023年前三季度，闪回科技的营收从2022年同期的7.02亿元增加约19.2%至8.36亿元。
闪回科技2021年、2022年及2023年前九月财务数据。图片来源：招股书截图
营收增长，但闪回科技仍处亏损状态。招股书显示，2021年、2022年及2023年前三季度，闪回科技的净亏损分别为0.49亿元、0.99亿元以及0.99亿元，净亏损率分别为6.5%、10.8%以及11.9%。
《每日经济新闻》记者注意到，2023年年底，闪回科技将合作和回收交易服务延伸至香港。2023年10月，闪回科技取得香港无线电商牌照。
不过，在线下布局层面，闪回科技仍与赛道内头部公司有着不小的差距。
国内头部手机回收平台 图片来源：智研咨询
2023年9月、12月，闪回科技以闪回有品品牌在深圳开设了第一家和第二家线下零售店，开展二手消费电子产品的回收和销售服务。
记者了解到，截至2023年9月30日，爱回收线下门店覆盖城市273座，门店总数达1952家。公开资料显示，截至2023年12月，转转在全国的门店数量已经超过300家。
《每日经济新闻》记者注意到，成立至今，闪回科技获得了小米、顺为资本、转转等机构的投资。值得一提的是，2021年6月，转转集团宣布完成1亿美元D1轮融资，由小米集团领投，尚珹资本、顺为资本跟投。
闪回科技上市前股东架构。图片来源：招股书截图
闪回科技持股方面，招股书显示，雷军配偶旗下顺为科技、杭州顺赢，通过上海闻微持股3.90%；小米通过上海骄锃持股6.83%；转转旗下发条时光，通过World Circulation BVI持股4.42%。
二手电商“转”线下 爱回收、转转提速 闲鱼也来了
二手电商竞争的下半场——线下战局，闲鱼也加入了。
2023年5月，闲鱼产品升级会再次提出了“交易”和“社区”双轴发展。今年年初，首家闲鱼循环商店正式开业。该线下店位于杭州市拱墅区，尚处试运营阶段，主要以社区店形式服务周边两公里乃至同城的用户。
《每日经济新闻》记者了解到，该循环店售卖模式为，用户将商品送货到店扫码寄卖，门店进行选品和估价，用户上闲鱼APP内确认估价后，再由门店上架销售，直到成功售出收款到账。
二手电子消费平台中，着重线下自营门店业务的首先是爱回收。即便疫情期间连续数个季度调整运营策略，优化成本支出，爱回收线下扩张都并未因此止步不前。
爱回收2023年半年报显示，在门店扩张方面，截至2023年6月30日，爱回收线下门店覆盖城市达269座，门店总数达1944家，对比去年6月末增加了315家。而随后的2023年三季度，万物新生线下门店覆盖城市273座，门店总数达1952家。
而2022年11月初的转转集团品牌战略升级发布会上，转转集团CEO黄炜对外宣布，门店业务已面向全国开放加盟。公开资料显示，截至2023年12月，转转在全国的门店数量已经超过300家。
值得一提的是，针对此次IPO募集所得资金净额的利用，闪回科技在招股书中表示，将主要用于加强与上游资源合作伙伴的策略合作以持续扩大交易服务涵盖范围和全国覆盖范围，并巩固目前在中国线下以旧换新手机回收服务的市场地位等。
对于二手电子消费平台而言，线下业务布局已经不再是可选项，而是标配。
各家在线上的布局，无论是质检、仓储转运等全流程，均已相对成熟。而线下门店提供窗明几净的交易空间和多品类的商品陈列，消费者能够看得见摸得着。
建立信任，是二手电商构建竞争力的关键。线下空间的交互性，以及相对丰富的消费场景，一定程度上可以改变消费者对二手的消费偏见。
从大的市场层面来看，二手消费规模的增长仍潜力巨大。《2021中国闲置二手交易碳减排报告》显示，中国二手闲置物品交易市场规模2020年已破万亿。闲置物品交易范围覆盖了几乎所有消费品品类，预计2025年市场规模将达到接近3万亿。
虽然不愁规模和增长前景，但与无数机会一同摆在各家面前的，是盈利和规模困境。市场初期竞争，国内二手消费产业链有待进一步完善，想要跑通模式，不仅关乎个体更关乎整个二手消费市场。
面向未来，二手电商玩家们要做的，是在完善“线上+线下”模式、多场景消费布局之外，同时打响“渠道战”“综合品类战”，以期分得万亿市场的蛋糕。二手电子消费与交易，也仍将是这场战役的核心和关键。头部电商、零售及制造商们是执子者，更多的厮杀与较量也都蕴含其中。
每日经济新闻