质量回报双提升，食品饮料即将迎来春糖时刻
每经编辑：叶峰
3月12日，白酒板块领涨两市，截至10:57，食品饮料ETF（515170）高开高走，涨2.79%，成交额已超8700万元，盘中频现溢价，权重股泸州老窖拉升涨近6%，贵州茅台涨超2%，五粮液涨近4%。
【多家酒企发布关于“质量回报双提升”行动方案的公告】
五粮液/泸州老窖/洋河股份/古井贡酒等发布关于“质量回报双提升”行动方案的公告。各家酒企都提出了清晰的长期发展战略，回顾了上市以来的现金分红和回购方案，提出重视股东回报，加强投资者沟通，传递公司价值等具体措施。
国海证券认为，经过2023年的调整，目前行业基本面回归到平稳发展期。目前影响行业整体估值水平的仍然是自上而下的对未来宏观经济预期，行业自身面临两方面的分化：一方面是品牌与品牌之间的分化，龙头品牌的优势更加明显；另一方面是价格带之间的分化，300-500元左右的次高端和100元左右的大众中高端价位表现更为突出。
【白酒淡季提价潮至，重视板块积极变化】
春节旺季之后，多数品牌淡季提价，比如剑南春核心单品水晶剑自3月1日起出厂价每瓶上调15元，青花20开票价自3月20日提升20元，郎酒核心产品红花郎10年、红花郎15年渠道供货价自4月1日起分别提价20元和30元。
开源证券认为，本次提价范围广度超2023年同期，背后原因在于春节期间名酒回款任务顺利完成，实际动销证明了需求韧性。酒企淡季提价，本质是短期维护渠道秩序的手段，通过提价可以维护价盘，增厚渠道利润，加速经销商库存转移等，为下一个旺季到来做好准备。
【春糖召开在即，或将催化板块情绪】
国海证券认为，一年一度的春季糖酒会即将召开，各家酒企春节旺季的动销情况会更加清晰，营销策略也会陆续出台，短期行业可能迎来催化。
德邦证券认为，春节旺季之后，今世缘、郎酒、沱牌、汾酒等多款产品提价，旺季过后挺价有利于提升渠道信心，板块有望进入新一轮价格上行通道。下周第110届全国糖酒会将在成都举办，可关注酒企淡季策略、二三线品牌新品发布、产业人士情绪等。
经历过春节前后行业短期反弹后，细分食品指数目前估值为25.29倍PE，处于近3年3.92%的分位点，依然处于历史较低水平，春糖召开在即，后续有望迎来估值修复行情。
图片来源：Wind，截至20240311
食品饮料ETF（515170）是场内跟踪细分食品指数规模最大的ETF，一键打包食品饮料行业优质龙头股。持仓行业以白酒为主，占比64%以上，其次为饮料乳品、调味发酵品、休闲食品等等。前十大重仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等食饮龙头，”含茅量“超15%
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