中邮证券黄付生：A股正逐步汇聚赚钱效应，明确方向或在二季度
①中国经济增长以及市场信心的趋势有望扭转；
②2024年下半年和明年上半年是权益资产的“舒服区域”；
③中邮证券2023年营收及利润增速增幅均超60%的业绩情况也在活动上得以披露。
来源：财联社（记者 林坚）
迈入3月，券商春季策略会、上市公司沟通会以及展望A股的资本市场论坛陆续举办。随着市场近期有所回暖，A股今年将有何表现，备受投资者关注。
在3月14日中邮证券举办的“厚积薄发”2024年资本市场论坛上，中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生谈到，目前经济已企稳，A股正逐步汇聚赚钱效应，二季度方向可能明确。他还谈到以下核心观点：
2024年，货币政策保持边际宽松，上半年财政主动加杠杆，下半年带来居民和企业加杠杆。
当前，经济已经企稳，只是房地产风险需要消化，房地产销售最快或在今年年底或明年一季度企稳。自住型购房者，在信贷与税收方面，仍有较大优惠空间。一季度受高基数影响走弱，二季度后降幅逐步收窄，下半年保障房发力支撑销售边际改善。
上半年债券小牛市，利率债有大机会。债券仍具较高配置价值，“快牛”转“慢牛”。中国债牛已持续四年，长端利率是否会再降取决于信用扩张的意愿和能力。
随着经济恢复信心，上半年市场整体震荡，下半年和明年上半年是权益资产的“舒服区域”。
黄付生进一步表示，资金始终会流向最能反映预期和情绪的方向，“黄金+长久期国债”的持续上涨，权益热衷于“红利资产+人工智能”。在他看来，背后就是对长期低通胀的预期，对确定性和刚兑资金的追捧，对主流成长的追逐。
据财联社记者不完全统计，近日已有华创证券、国联证券、民生证券、申万宏源、广发证券、开源证券、华西证券、德邦证券、国金证券等多家券商陆续召开春季策略会或相关活动。
本次由中邮证券联合中国邮政储蓄银⾏、中邮保险举办的资本市场论坛为期两天，会议包括一场主论坛，三场分论坛以及200多家上市公司的交流，论坛首日已有近千人在现场参加。
经济基本面如何？悲观趋势有望扭转
从宏观经济来看，黄付生谈到，2月CPI同比增速由负转正，政府工作报告对今年CPI涨幅目标定为3%左右，2025年预计更高，中国经济增长以及市场信心的趋势有望扭转。
在黄付生看来，中国主导的中国式现代化可能未来会拉开序幕，新质生产力将有效推动中国式现代化，而人口问题一定不是制约中国发展的核心问题，当前的主要问题在于大部分产业步入价值陷阱阶段。对比美国大萧条和日本经济泡沫破裂时期，此阶段高股息、估值低、负债低的行业易受宠，这些行业有好的现金流、盈利能力强、分红率高。
“打破内卷负循环的关键在于科技突围与走出去，通过扩大市场、提升利润率提升居民收入，带动消费增长，形成正反馈。”他说道。
资产、权益投资、债市如何演绎？
黄付生表示，2024年强势的资产包括美股、日股、黄金、比特币、中国债券、高股息红利股票。聚焦债市，中长期逻辑没问题，但需要关注短期的调整风险，以及证券市场极端悲观后的回归机会。
具体到权益市场的产业投资机会部分，综合记者梳理，近期举办策略会活动的大多券商认为，A股仍存结构性机会，尤其是高股息蓝筹股和以人工智能、新能源为代表的科技成长股值得关注。
黄付生也谈到，人工智能的TMT行业，需要观察未来应用端的机会；强大制造业中的出海公司值得关注，包括受益于跨境电商的轻工，以及小细分行业中的医疗器械、工程机械、电网设备等；新能源、养殖、医药类出海的创新药、石化、食品饮料等，仍应该是关注细分行业的机会，目前来看，整体板块表现有限；适应时代变化的行业，比如零食、折扣、轻工、家具、家电、纺织服装均可以观望；受益于工业化输出的有色金属、冶炼、机械制造等领域也是。
值得一提的是，黄付生称，大热的高股息一季度可能就是高点，但另类高股息策略，今年依然有机会，一些传统行业的优质公司增速和估值匹配，股息率有优势。
中邮证券最新业绩、展业情况披露
目前非上市券商公布2023年业绩的并不多。在本次发布会上，中国邮政集团党组成员、总会计师，中邮证券董事⻓郭成林也透露了中邮证券最新的业绩情况，他称，中邮证券2023年营业收入及利润增速同比增幅均超60%。
他也分享了公司各个业务条线的情况，他表示，中邮证券依托集团客户、渠道资源优势，坚持“自营+协同”发展模式，已初步形成特色的投顾体系，2023年客户规模同比增加665%，行业排名列第37位，提升53位；研究所方面，也已组建近百人团队，覆盖行业主流各细分领域。
他进而表示，实体经济是金融的根基，金融是实体经济的血脉，服务实体经济是金融的天职，将结合邮政资源禀赋，扎实推动邮政金融高质量发展，切实当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。