原标题：住户贷款减少、存款增加，2月金融数据释放哪些信号

新一期金融统计数据出炉。3月15日，人民银行公布2024年2月金融统计数据报告。其中，截至2月末，人民币各项贷款余额243.96万亿元，同比增长10.1%；广义货币（M2）余额299.56万亿元，同比增长8.7%；社会融资规模存量385.72万元，同比增长9.0%。在分析人士看来，春节错位和假期延长扰动下，2月信贷投放出现了阶段性波动，对此不必过度关注。展望未来，降准降息仍有空间，结构性货币政策工具加力支持，多重信号下，有望带动以M1、M2和社融等为代表的信用指标稳定向好。

整体信贷投放力度不弱

据人民银行披露，2月末，本外币贷款余额248.67万亿元，同比增长9.7%。月末人民币贷款余额243.96万亿元，同比增长10.1%。对比1月末人民币贷款余额242.5万亿元，2月人民币贷款增加1.46万亿元。

在中国民生银行首席经济学家温彬看来，春节错位和假期延长扰动下，本月人民币贷款同比少增3600亿元，但仍为历史同期次高水平，开年以来整体信贷投放力度不弱。

温彬解释到，今年春节落在2月，导致工作日时间较短，客观上不利于贷款投放；1月新增信贷创下4.92万亿元的高位，也在一定程度上消耗了项目储备。此外，考虑到“均衡投放”要求，2月新增信贷同比有所回落。

2024年前两个月人民币贷款增加6.37万亿元。分部门看，对公贷款维持较高景气度，零售贷款明显回落，非银贷款大增。数据显示，住户贷款增加3894亿元，其中，短期贷款减少1340亿元，中长期贷款增加5234亿元；企（事）业单位贷款增加5.43万亿元，其中，短期贷款增加1.99万亿元，中长期贷款增加4.6万亿元，票据融资减少1.25万亿元；非银行业金融机构贷款增加4294亿元。

以此计算，2月单月住户贷款减少5907亿元，同比少增7988亿元。对此温彬表示，同样由于春节假期影响，对零售端信贷投放形成较大扰动。2024年开年之后，新房销售仍处低位，居民购房意愿仍待改善，中长期融资需求整体不足；同时，年终奖效应带来居民存款增加，早偿压力有所抬头，按揭贷款环比回落。

“受去年同期基数较高、春节错月和春节假期延长等扰动因素影响，2月信贷投放出现了阶段性波动，对此不必过度关注。”招联首席研究员董希淼评价，总体而言，今年以来信贷投放力度较大，信贷资金有力保障新质生产力领域生产投资和重大项目建设推进。绿色贷款、制造业中长期贷款增速保持在30%左右高位，科技型中小企业贷款增速约20%，均显著高于一般贷款增速，信贷结构持续优化。

居民更偏爱存钱？

存款方面，2月末人民币存款余额290.7万亿元，同比增长8.4%。前两个月人民币存款增加6.44万亿元。值得一提的是，其中，住户存款增加5.73万亿元，2月单月住户存款增加3.2万亿元。

居民更偏爱存钱了吗？董希淼指出，居民存款持续增加提高了我国经济发展韧性，增强了抵御风险能力，但也反映出居民对未来预期转弱、消费需求不足、投资意愿下降等问题。下一步，应采取针对性的措施，稳住居民预期和信心，进一步提振居民消费和投资。

从长远看，董希淼认为，还应进一步完善全覆盖的社会保障体系，更好地满足居民养老、就医、教育等方面的迫切需求，降低居民后顾之忧进而降低预防性储蓄意愿。

展望后续住户存贷款变化与楼市走向，温彬预计，考虑到地产支持政策继续发力，2月深圳、北京通州优化限购政策，重庆市租赁住房贷款支持计划试点落地，与住房贷款紧密相关的5年期以上LPR超预期大幅下调，或带动地产行业景气度逐步小幅恢复。同时，在房地产融资协调机制加快落地下，房企资金链缓解将提振购房者对期房交付的信心，提高对新房的接受度，有望对地产销售和融资需求形成进一步支撑。

降准降息仍有空间

初步统计，2月末社会融资规模存量为385.72万亿元，同比增长9%。前两个月社会融资规模增量累计为8.06万亿元，比上年同期少1.1万亿元。2月新增社融1.56万亿元，比上年同期减少1.6万亿元。

造成这一情况的原因，在温彬看来，信贷、债券融资和未贴现票据形成主要拖累。

政府债方面，2月以来，各地新增专项债发行节奏较1月有所加快，但较去年同期仍偏慢，使得2月政府债融资同比减少2127亿元至6011亿元。企业债方面，1月超预期放量后，2月企业信用债发行有所回落，同时贷款定价下行过程中，部分企业也出现债贷融资渠道切换情况。2月企业债券融资增加1757亿元，同比减少1887亿元。受企业开票量增长放缓、票源供给量环比下降影响，票据融资和未贴现银行承兑汇票均明显负增。

不过整体来看，业内人士普遍认为，货币政策持续为实体经济的恢复向好提供了有力支持，“总量合理适度”践行较为良好。

2月末，广义货币（M2）余额299.56万亿元，同比增长8.7%；狭义货币（M1）余额66.59万亿元，同比增长1.2%；流通中货币（M0）余额12.1万亿元，同比增长12.5%。前两个月净投放现金7566亿元。

正如人民银行行长潘功胜此前在两会记者发布会上的表示，“支持社会融资规模和货币信贷总量稳定增长、均衡投放，实现社会融资规模、广义货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。以此为标准考量，可以看到，M2、社会融资规模存量增速分别维持在8.7%、9%，同经济增长和价格水平预期目标相匹配。

今年以来，在“稳健的货币政策灵活适度、精准有效”政策取向引导下，人民银行连续祭出大招，降准力度和LPR下行幅度都超过市场预期，货币信贷支持力度稳固；此外，还增发1万亿元超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。

展望未来，温彬预测，积极的财政政策将适度加力，降准降息仍有空间，结构性货币政策工具加力支持，“五篇大文章”和合理消费融资需求将得到更有针对性的满足；缓解房企资金压力和加快“三大工程”建设过程中，房地产领域融资支持力度不减。伴随政策效果持续释放、有效盘活存量以及促进加快形成实物工作量，有望带动以M1、M2和社融等为代表的信用指标稳定向好。

北京商报记者 岳品瑜 董晗萱