寻找龙头的力量！中证A50ETF易方达今日上市
一键布局A股龙头资产，3月18日，中证A50ETF易方达（563080）等产品上市交易，为投资者布局更具时代特性的核心资产提供了优质工具。
作为一只“中国版”漂亮50指数，中证A50指数在选股时聚焦中证三级行业细分龙头，有助于投资者提前布局潜力龙头、分享其加速成长期间的收益，充分体现出“重仓优质龙头”的理念。
汇聚行业龙头，盈利能力突出
投资选龙头，是一条受到越来越多投资者认可的投资逻辑。其实在价值投资等著作中，相关的论述很多。
简单来说，龙头企业通常具备比较突出的竞争优势，市场份额较高、具有一定品牌效应，拥有宽广的“护城河”。因此，龙头股一般都拥有较强的盈利能力和良好的财务状况，即使行业出现一定的波动，龙头企业的抗风险能力也相对较强、更容易穿越周期的波动。
以覆盖了不同中证三级行业“龙一”的中证A50指数为例，指数成份股ROE和净利率基本高于相应行业的中位数水平，盈利能力突出，有着较好的盈利优势。
中证A50指数成份股ROE水平与相应各行业ROE水平（中位数口径）
数据来源：Wind，统计截至2024/2/18
而且，龙头企业往往也是其所在行业的代表性企业，能较好地反映行业整体的发展情况和趋势。布局龙头股，可方便投资者把握行业整体的发展机遇。中证A50指数的50只成份股，仅是中证全指成份股数量的1%，但总市值和流通市值分别占到了中证全指成份股的16%和18%，营业收入、归母净利润占比也超过15%，有着比较强的市场代表性，可以便捷配置A股核心资产。
从长期来看，处于竞争优势地位、盈利韧性强的龙头企业，也为投资者带来了较好的投资回报。例如中证A50指数成份股近十年的投资收益，基本都大幅跑赢了各自所属的中证一级行业指数。
中证A50前二十大成份股近十年来大幅跑赢对应中证一级行业指数
数据来源：Wind，截至2024年3月12日
成份股分红率高，增强投资回报
值得一提的是，具有可持续盈利能力、自由现金流状况良好的龙头企业，也愿意用持续且稳定的合理分红回报股东。
这是因为上市公司能够分红的一个必要条件是有可供分配的利润。根据《公司法》的规定，公司当年税后利润的分配顺序一般是先弥补以前年度亏损，然后提取法定公积金、提取任意公积金（如需），再向投资者分配利润。这样层层漏斗“筛”下来，最后的“余粮”才轮到分红，因此，通常是经营稳定、创造利润能力强的龙头公司，才有稳定充沛的现金流能够持续分红回馈投资者。
Wind数据显示，聚集龙头的中证A50指数历史派息率基本高于30%，近12个月股息率约为3%，过去3年、过去5年连续派息的成份股数量占比分别高达88%、82%。
中证A50指数历史派息率基本高于30%
注：1、数据来源Wind，截至2023/12/31；
2、派息率=现金分红总额÷净利润；股息率=现金分红总额÷总市值。
基金买的股票分红了，基金管理人可以把钱再分给投资者，既能控制ETF的跟踪误差，也让投资者“落袋为安”。本次上市的跟踪中证A50指数的产品均设置了分红条款，例如中证A50ETF易方达（563080）在合同中约定，基金累计报酬率超过标的指数同期累计报酬率达到1%以上，可以进行收益分配。
整体来看，2月以来主要指数在触底后快速反弹，市场情绪相较于1月明显改善，市场呈现出企稳向上的特征，截至3月14日，中证A50指数已累计上涨近11%。易方达基金指数投资部总经理、易方达中证A50ETF基金经理林伟斌表示，此前春节出行消费数据超预期、LPR非对称超预期调降、对发展新质生产力的强调、新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新等一系列事件与措施，对投资者风险偏好起到了较好的提振作用。结合A股市场整体估值和中证A50指数自身的估值情况看，中证A50相关ETF具备较好的长期投资机会。
责编：战术恒
校对：廖胜超