中粮期货:3月黑色板块长绿 下旬反弹直上?
和讯网
2024-03-21 11:29:18

原标题:中粮期货:3月黑色板块长绿 下旬反弹直上?

截止3月20日收盘,热卷主力合约hc2405收盘价为3791元,收涨约0.80%,当日最高价报3823元,最低价报3775元。铁矿石主力合约i2405收盘价为823.5元,收涨约1.23%,最高价报837元,最低价报818元。螺纹钢主力合约rb2405收盘价为3570元,收涨约0.71%,最高价报3603元,最低价报3558元。双焦板块主力合约:jm2405和j2405收盘价为1638.5元和2175元,分别收涨1.80%、0.72%,当日最高价报1676元和2208元,最低价报1626元和2162.5元。

市场回顾

上周,黑色系整体处于下跌的走势。自打进入3月以来,热卷主力合约hc2405、铁矿石主力合约i2405、螺纹钢主力合约rb2405的3月上半个月板块飘绿,双焦板块(主力合约jm2405、j2405)亦是如此。这周出现一定的反弹,但这样的反弹是否持续仍未可知,需要重点关注上下游企业的供需情况。

铁矿石预计供需双强

铁矿库存持续增加,卖方压力加大,预计矿贸商将继续急于出货。从供给方面来看,铁矿石到港量将从下降期转入平稳阶段,目前处于历史同期偏高的位置。从需求方面来看,生铁产量缓慢回升,港口疏港量处于低位上升态势,钢厂合理库存下降,厂内库存保持较低水平。

总体而言,铁矿石的供需关系相对均衡,预计供需双强。铁矿石供应增加的确定性较高,但需注意下游消费的启动情况对铁水复产的影响。如果去库存进程或市场成交不及预期,铁矿石价格仍有可能进一步下跌。

螺纹钢基本面压力增大

螺纹钢库存水平偏高,需求尚未得到集中释放,卖方压力持续增加。就供给方面而言,螺纹钢产量处于历年同期的低位,产能利用率提升速度较慢,钢厂出货意愿较强。而就需求方面来看,建筑工地的集中开工尚未出现,建筑用钢需求增长较为缓慢,市场卖方压力不断增加。在稳增长政策实施后的观察期内,市场的乐观情绪可能会减退。

热卷偏过剩

热卷库存处于高位,供给偏高,短期内卖压仍在。从供给来看,热卷产量保持在相对高位,潜在产能增量较大,粗钢流入增多,供给压力较大。从需求来看,出口订单和工业用钢对需求的支撑仍在,建筑用钢也在环比回升对高库存的消耗能力有保障。热卷基本面仍偏过剩,但相对螺纹较小。

焦煤下游需求增压,独立焦化企业减产

焦煤正处于下游炼焦企业积极降低库存的阶段,而煤矿库存则持续上升,市场流拍比例也在增加。就供给方面而言,焦煤产量快速回升,已经达到相对健康的水平,同时相关政策对供给的影响减弱。而就需求方面来看,下游炼焦企业的库存已经降至同期的低位,尽管合理库存有所下降,但仍然会试图施加压力以降低煤价。综合来看,焦煤的基本面受到了下游需求压力的增加。

焦炭的库存水平正在下降,独立焦化企业减产保价的意愿增强。供给方面,钢铁企业的焦炭产量相对稳定,而独立焦化企业的产量快速回落,他们倾向于减产以保障利润,这在短期内对煤炭市场施加了压力。需求方面,铁水产量的增长速度较慢,钢铁企业的合理库存下降,因此它们仍然会试图对焦炭进行价格压低的尝试。独立焦化企业通过减产来恢复市场平衡,预计过剩情况将会缓解。

从近期市场消息来看,宏观环境出现转冷,债务问题加剧。库存持续处于年度高位,市场卖方压力较大,钢厂降低了主动挺价的意愿。长期来看,市场正在进入卖方压力集中释放的阶段。

(刘宇 期货交易咨询资格证号:Z0012343)

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