原标题：舍得酒业（600702）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期舍得酒业（600702）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中舍得酒业营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入70.81亿元，同比上升16.93%，归母净利润17.71亿元，同比上升5.09%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.36亿元，同比上升27.58%，第四季度归母净利润4.76亿元，同比下降1.91%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利18.05亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率74.5%，同比减4.14%，净利率25.03%，同比减10.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计18.98亿元，三费占营收比26.8%，同比增3.84%，每股净资产21.71元，同比增14.28%，每股经营性现金流2.15元，同比减31.27%，每股收益5.35元，同比增4.82%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为31.87%,原因:本年利息收入减少。
2. 研发费用变动幅度为42.19%,原因:本年新产品项目研发投入增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.28%,原因:本年支付采购货款、广告宣传及市场开发费用增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-508.76%,原因:本年支付回购股份款、分配股利款增加。
5. 交易性金融资产变动幅度为-54.0%,原因:上年度购买的银行理财产品到期收回。
6. 应收票据变动幅度为626.98%,原因:本年销售收到的银行承兑汇票增加。
7. 应收款项融资变动幅度为-30.38%,原因:本年销售收到的银行承兑汇票增加。
8. 预付款项变动幅度为37.91%,原因:本年预付货款增加。
9. 其他权益工具投资变动幅度为-100.0%,原因:本年收回投资。
10. 长期股权投资变动幅度为38.4%,原因:本年增加投资。
11. 固定资产变动幅度为51.38%,原因:本年年产50万吨高档优质轻量玻瓶项目暨一期6万吨技术改造项目转固。
12. 在建工程变动幅度为58.74%,原因:本年增产扩能项目投入增加。
13. 使用权资产变动幅度为-47.76%,原因:本年租赁资产减少。
14. 无形资产变动幅度为37.4%,原因:本年少数股东投入商标权。
15. 递延所得税资产变动幅度为44.09%,原因:本年负债账面价值与计税基础的差异增加。
16. 其他非流动资产变动幅度为170.88%,原因:本年预付长期资产款项增加。
17. 应付账款变动幅度为35.28%,原因:本年应付设备及工程款增加。
18. 预收款项变动幅度为124.78%,原因:本年预收零星货款增加。
19. 一年内到期的非流动负债变动幅度为707.8%,原因:一年内到期的长期借款增加。
20. 其他流动负债变动幅度为72.87%,原因:未终止确认的商业票据支付义务增加。
21. 长期借款变动幅度为57.6%,原因:本年长期借款增加。
22. 租赁负债变动幅度为-59.39%,原因:本年租赁资产减少。
23. 递延所得税负债变动幅度为85.91%,原因:本年固定资产折旧项目计提的递延所得税负债增加。
24. 库存股变动幅度为1203.83%,原因:本年公司回购股份。
25. 少数股东权益变动幅度为57.63%,原因:本年少数股东投入资产。
26. 营业成本变动幅度为33.84%,原因:本年销售收入增加、原材料等生产成本增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力优秀。业务体量和利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在20.58亿元，每股收益均值在6.18元。

重仓舍得酒业的前十大基金见下表：

持有舍得酒业最多的基金为招商中证白酒指数(LOF)A，目前规模为441.72亿元，最新净值0.9756（3月20日），较上一交易日下跌0.57%，近一年下跌15.94%。该基金现任基金经理为侯昊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2024 年经营发展规划介绍？

答：公司将坚持实施“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，实施老酒“3+6+4”营销策略，秉承“稳价格、控库存、强动销”的核心原则，通过加强品牌投入，加速品牌高端化、全国化，强化市场基础建设，积极开展消费者培育工作，优化组织管理体系，聚焦战略产品和重点城市，积极布局潜力较大的中心城市，大力发展优质经销商，加速老酒馆及舍得旗舰店建设等一系列措施，持续提升公司核心竞争力，推动公司经营业务稳健发展。

2. 公司 2024 年对核心产品的定位和规划？ 公司聚焦中高端白酒市场，持续扩大高端份额，积极布局千元以上超高端市场。将“舍得”打造为次高端价位龙头品牌和老酒品类第一品牌，聚焦打造藏品舍得 10年、品味舍得、舍之道等战略单品；将“沱牌”打造为最具性价比的大众名酒，聚焦打造沱牌曲酒、沱牌特曲及沱牌特级 T68 等战略单品，加快恢复大众白酒市场的影响力。 3. 公司目前藏品舍得 10年的布局情况如何？ 藏品舍得 10年作为公司一款定位千元价位段的大单品，公司将持续聚焦资源对其打造，通过积极开展品鉴会等消费者培育活动，不断提升藏品舍得 10 年的品牌影响力和曝光度；目前，该产品已在局部市场进行售卖，市场表现良好。 4. 公司近期的渠道库存水平如何？ 价格政策和库存政策是公司的红线，保持价格稳定和合理库存是公司一直坚守的底线。公司将坚持“稳价格、控库存、强动销”的基本路线不动摇，确保经销商库存水平处于合理范围之内。 5. 公司在招商方面有什么规划？ 公司根据各个品牌的市场情况进行招商布局规划，在有序做好产品招商布局的同时，持续做好新经销商的培育工作。 6. 公司是否有提高分红率的计划？ 公司 2023年派发 2022 年度红利约 5亿元，占 2022年归母净利润的29.65%。公司将充分考虑盈利能力、现金流状况及未来发展需要，制定符合公司经营现状的分红方案，持续为全体股东创造更大价值，共享企业发展成果。

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