封面文章 | 按照“做好五篇大文章”要求促进商业银行财富管理业务高质量发展
贾康 郭起瑞
本文发表于《当代金融家》2024年第3期
文 / 贾 康 郭起瑞
商业银行财富管理业务由于其贯穿资产端、资金端、渠道端、产品端的特征，在商业银行业务发展和转型方面担任至关重要的角色。本文结合商业银行财富管理业务高质量发展路径选择，从科技、绿色、普惠、养老、数字五个方面分别展开论述。
2023 年，我国人均 GDP（国内生产总值）达 1.27万美元，城乡居民收入差距缩小，中等收入群体超过 4 亿人。当前我国居民财富中，接近 70% 为不动产，金融资产占比仅 20%。随着人均 GDP 提高、人口老龄化加剧、房地产市场趋于饱和，居民财富将从房地产向金融资产转移，同时资金将加速从存款流向理财、基金、信托、养老金等资管产品。我国已成为全球第二大财富管理市场，居民财富仍处于快速积累期。财富管理行业正在蓬勃发展。2022 年资管新规过渡期结束，银行、券商、保险、基金、信托同业竞争更加激烈，各机构角色定位面临重塑和调整。
2023 年中央金融工作会议对金融工作提出了更高标准，要求“推动我国金融高质量发展”“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”。截至 2022 年，我国商业银行资产规模达 379.4 万亿元，远超发达国家商业银行资产规模，在推动金融高质量发展的道路上肩负重任。商业银行财富管理业务由于其贯穿资产端、资金端、渠道端、产品端的特征，在商业银行业务发展和转型方面担任至关重要的角色。本文结合商业银行财富管理业务高质量发展路径选择，从科技、绿色、普惠、养老、数字五个方面分别展开论述。
提升财富管理业务资产配置能力，打通科创企业融资渠道
财富管理业务资产配置能力是保障商业银行个人客户获得稳健投资收益的重要因素。近年来，外部环境复杂，我国经济转型发展压力加大，大类资产轮动加快，资产配置对组合收益的贡献凸显。以科创企业作为投资标的的底层资产的产品收益和风险均处于高位，单一类型的产品难以满足商业银行客户对于风险收益的要求，需要配以低风险、稳健收益的资产，以平滑组合波动。资产配置服务是商业银行引导个人资金流向科创企业的必经之路。
科创企业技术密集、资金密集，具有高生长性，同时也伴随着高风险，需要凝聚各方力量来培育和支持。如何有效扶持科创企业成长，助力区域科创产业升级发展，成为各级政府及金融机构的必答题。然而，由于科创企业天然具有高风险、小规模的特征，商业银行传统业务难以触及，需要通过“表内＋表外”“商行＋投行”“债权＋股权”的综合化、全方位服务，打通资金端到资产端的投资链条，结合企业“综合融资总量”统计方法，将传统融资与非传统融资相融合，形成优质资产供给零售客户。
围绕“双碳”目标加速布局，丰富“绿色”产品谱系从全球发展趋势来看，经济社会正加快迈入绿色化、低碳化发展阶段，对商业银行的影响不容小觑。近年来，我国商业银行不断丰富新金融实践内涵，大力发展绿色债券等金融业务，但与转型发展成熟的国际领先银行在市场竞争、创新能力、风险管理等方面仍存在一定的差距。我国商业银行可围绕“双碳”目标加快业务创新布局，以推动绿色低碳转型发展为重要抓手推动金融供给侧改革，积极迈向可持续发展时代。
一是推动商业银行产品创新能力建设，丰富“绿色”产品谱系。构建包含贷 款、 债券、信托等在内的多层次绿色金融产品体系，在资产端把握新兴行业绿色金融发展机遇，加大向新能源、新材料、环境治理、碳捕集与封存等绿色产业的投融资力度，通 过 加强商业银行财富管理、投资银行、资产管理业务融合，快速匹配商业银行对公、对私客户投融资需求，提供“一揽子”综合金融服务解决方案。二是推动绿色金融与战略性业务协同融合发展。积极推动绿色金融与科技金融、数字金融等重点战略性业务的融合发展，充分借助人工智能、大数据、物联网等前沿科技，增强科技在绿色资产识别、贴标、碳排放核算、环境效益测算等领域的运用，提升绿色金融管理效能，增强绿色金融成效，有力地提升资产组合的绿色程度。
近年来，我国商业银行不断丰富新金融实践内涵，大力发展绿色债券等金融业务，但与转型发展成熟的国际领先银行在市场竞争、创新能力、风险管理等方面仍存在一定的差距。
关注长尾客群需求，多角度推动普惠金融发展
党的十八大以来，党中央把“逐步实现全体人民共同富裕 ” 摆在重要地 位，“十四五”规划明确提出深化金融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性 、竞争力 、普惠性的现代金融体系；党的二十大报告中，首次提出“规范财富积累机制”；此次金融工作会将发展普惠金融作为金融五篇大文章的重要组成部分。依照一系列党中央政策方针指引，商业银行财富管理业务将肩负起扩大长尾群体财产性收入的重要职责。针对我国居民对于财富管理市场转型的迫切需要，商业银行近年来加速从以往“专注服务高净值及富裕阶层的模式”向“多层级客群精准营销”模式转变，借助公平、正当、合理的财富积累机制，助力我国居民整体财产性收入提升、扩大中等收入群体。
此外，对于传统财富管理业务中高净值、超高净值客户的财富管理目标，需要统筹规划，结合法律、税收思维优化布局客户的财富传承方案，同时教育、引导高净值、超高净值客户的慈善意愿，将第三次分配政策与高净值、超高净值客户的财富管理目标结合起来，激励投资者履行社会职责。另外，商业银行具有资金聚合及渠道优势，应积极通过财富管理业务扩大慈善组织善款募集受众面，助力慈善组织提升资金募集能力，同步提升商业银行慈善组织账户和存款增长。
以客户体验为中心，全面推动数字化转型
近年来，我国商业银行加快实现数字化转型进程。从财富管理业务来看，由于零售业务相比对公业务更加高频，因此对于商业银行而言能够积累的数据也更加丰富，进而基于大数据和人工智能对数据进行规律性分析和学习的意义也有凸显。财富管理业务的数字化转型，能够减轻我国低利率阶段带来的收益拖累，降低商业银行经营成本，增强商业银行盈利能力和经营弹性。数据显示，数字化渠道客户数量占比上升可以直接带来成本收入比的下降及ROE（净资产收益率）的升高，有利于商业银行盈利能力提升，有效支撑财富管理业务的高质量发展。
商业银行财富管理业务，必须坚持以客户为中心，在商业银行内部形成数据和资源共享，通过搭建多层次的数据平台，基于多客群客户行为数据，构建实时分析模型精准判断客户需求 ；同时，构建线上线下结合的智能渠道，将数字化应用贯穿客户端 、资产配置端 、产品研发端 ，覆盖前 、中 、后三个方向，做好财富管理业务全周期跟踪，特别是要通过全方位提升数字化服务能力，专业化及时处理后期陪伴阶段中涉及客户需求变化以及投资组合的再平衡等问题，提升客户黏性，形成客户资产沉淀，为商业银行带来中长期的综合收益。
扩充养老金融产品供给货架，丰富养老金融产品功能
目前我国社会成员对于养老金融储备的意愿较为强烈，不少居民已经开始进行养老金融投资，但由于经济水平差异以及对风险认知的不同等原因，不同群体对于养老金融产品的需求和偏好呈现不同特征。商业银行财富管理业务助力养老金融发展，一是要创新养老金融产品，通过对市场、客户的细分，正确把握不同客群的养老金融投资偏好，开发出有针对性的创新型养老金融产品，满足不同群体的多元化需求。二是要探索与其他行业比如养老服务行业等优化合作，丰富养老金融产品的功能，充分挖掘不同群体的养老金融潜在需求，从而开拓更大的养老服务金融市场。此外，还应进一步提高养老金融服务水平，通过提供一站式综合金融服务，提高客户信任度、满意度，增加客户黏性。
（贾康为东北大学工商管理学院特聘教授，郭起瑞为东北大学工商管理学院研究人员）