妙可蓝多业绩大滑坡、市值蒸发360亿,遭多机构下调预期 | 看财报
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2024-03-26 18:39:28

原标题:妙可蓝多业绩大滑坡、市值蒸发360亿,遭多机构下调预期 | 看财报

图片来源@视觉中国

3月25日晚间,妙可蓝多(600882.SH)发布公告称,2023年公司实现营业收入40.49亿元,较上年同期下降16.16%;实现归属净利润6343.95万元,较去年同期下降53.90%;实现扣非净利润717.12万元,同比下降89.63%。

受市场变化影响,公司营业收入较上年同期下降16.16%,其中奶酪业务收入较上年同期下降18.91%。同时,受原材料市场行情与汇率双重波动的影响,主要原材料成本较上年同期上升,导致公司奶酪板块毛利率同比有所下滑,导致公司净利润大幅下降。

2023年,妙可蓝多综合毛利率为29.14%,较上年同期减少4.95个百分点。其中,奶酪板块毛利率为37.01%,较上年同期减少3.72个百分点。

据了解,公司奶酪产品的主要原料依赖国际市场采购,国际大宗原料市场价格及汇率波动直接影响主要原材料的成本,进而影响到公司产品利润以及现金流。

为解决原材料涨价问题,妙可蓝多称,公司努力和主要供应商之间建立并保持长期、稳定的业务关系,提前采购锁定价格区间与采购数量,保障公司原材料采购价格及采购来源的稳定。此外,公司开始启动国产原制奶酪专项计划,完善公司供应链体系,提高主要原材料采购的稳定性与安全性。

业绩发布后,妙可蓝多遭多家机构下调盈利预测。光大证券发布研报称,考虑到终端消费力的恢复仍有不确定性,下调公司24-25年归母净利润预测至1.69/2.31亿元(较前期下调5%/16%),维持“增持”评级。

华泰证券表示,考虑到公司核心产品低温奶酪棒需求仍短期承压/第二增长曲线的培养仍需时间,成本端压力未完全释放,我们下调盈利预测,预计24-26年EPS为0.27/0.32/0.37元,目标价14.86元,下调至“增持”评级。

资料显示,妙可蓝多是国内最大的奶酪生产企业,拥有“妙可蓝多”“广泽”“澳醇牧场”等国内知名品牌。公司主营业务有奶酪、贸易、液态奶三大类,2023年收入占比分别为77.69%、14.04%、8.27%。

在中国奶酪发展的1.0时代,妙可蓝多以奶酪棒为大单品,以儿童为核心目标消费人群,打开了奶酪在中国的大门;2.0时代,妙可蓝多将以创造美好生活方式为核心导向,在稳固儿童健康营养产品的基础上,进一步拓展“奶酪+”成人休闲零食品类,同时不断开发包括早餐在内的家庭餐桌应用场景,在西点烘焙、冻品等餐饮领域,加大奶酪应用推广。

目前看来,妙可蓝多的核心单品奶酪棒已增长乏力,然而,第二增长曲线尚未形成气候。

财报显示,2023年妙可蓝多奶酪产品产销量同步下滑,其中,产量下滑18.74%,销量下滑17.44%。产能利用率从2022年的52.89%下滑至2023年的35.73%,其中奶酪制品中,奶酪棒的产能利用率仅有27.34%。

此前,我国奶酪市场处于培育期,尤其是儿童奶酪棒行业呈现高利润率和高增速的特征,引发各方竞争者纷纷入局。随着奶酪市场进入成熟期,行业增速放缓,竞争加剧,妙可蓝多陷入增长瓶颈。

值得注意的是,2020年,妙可蓝多引入蒙牛为战投,曾引爆资本市场对于奶酪这一赛道的热情。岂料数年过去,妙可蓝多与蒙牛之间的同业竞争问题一直悬而未决;而妙可蓝多股价的暴跌,也令当初大手笔入局的蒙牛黯然神伤。

早在2021年7月,蒙牛取得妙可蓝多控制权时,为解决同业竞争问题,曾承诺于2年内,其控制企业的包括奶酪及相关原材料(即黄油、植物油脂、奶油及奶油芝士)贸易在内的奶酪业务注入上市公司。但2023年5月,妙可蓝多公告称将延后履约时间,即相关承诺延期至2024年7月9日前履行完成。

截至3月26日收盘,妙可蓝多股价报13.74元,近一年跌幅达53.58%,在20家乳品企业中跌幅居首;总市值70.59亿元,较巅峰时期蒸发了约360亿元。

(本文首发钛媒体App,作者 | 马琼)

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