“大户”平均资产缩水5.13%，招商银行2023年年报说明了什么？
来源：世界风情画（ID：finkeeper）
作者：保镖哥
2024年3月26日，招商银行（600036.sh）公布了2023年年报。
作为研究中国中产及高净值人群的窗口，招商银行年报自然引发了社会的广泛关注，而2023年的招商银行报告又凸显了该年各层次财富人口的哪些变化，并将给未来哪些启迪呢？
首先，我们看下《招商银行2023年报告》中的各类客户占比，并与过去4年做一对比：
表1：招商银行披露之各类零售客户
尽管招商银行在2023年年报中没有公开“私人银行”、“金葵花”下各类客户的管理资产总和，仅公布了代表中产（包括在招行本币定期、活期存款以及“第三方存管”、“银基通”、受托理财产品和凭证式国债账户等市值总和达50万元人民币）的“金葵花”客户总数为464.06万和私人银行客户总数为14.88万户，2者总被管理资产达10.8197万亿元，但是我们通过回溯2020至23年同口径客户户均资产变化情况可发现，招商银行从2022年起，连续2年中高端客户平均资产发生了减少，且2023年降幅比22年更大。
这不禁令人联想起了3月19日胡润研究院发布的《2023胡润财富报告》（Hurun Wealth Report 2023）：在2023年，中国拥有600万资产的“富裕家庭”数量已经达到514万户，比上年减少0.8%，减少4.1万户；其中拥有600万可投资资产的“富裕家庭”数量达到185万户；拥有千万资产的“高净值家庭”数量达到208万户，比上年减少2.7万户，减少1.3%，其中拥有千万可投资资产的“高净值家庭”数量达到110万户。
拥有亿元资产的“超高净值家庭”数量达到13.3万户，比上年减少5,200户，减少3.8%，其中拥有亿元可投资资产的“超高净值家庭”数量达到8.0万户；拥有3000万美元的“国际超高净值家庭”数量达到8.8万户，比上年减少4,100户，减少4.5%，其中拥有3000万美元可投资资产的“国际超高净值家庭”数量达到5.5万户。
由此可见，从招商银行年报里公开的中高端客户资产变动情况无疑与《2023胡润财富报告》观点遥相呼应，说明了2023年里中国中高端人士的日子并不好过，很可能是招商银行金葵花客户萎缩潮已经波及到了私人银行客户。
其次，在招商银行2023年零售客户端中，中高端人士平均资产缩水的大背景下，招商银行经营状况变化又反映了中国乃至世界经济哪些变化呢？
图1：招商银行零售客户资产总规模和中国M2变动率
我们还得以中国2020年至2023年的M2（广义货币供应量）和招商银行零售客户的总资产规模说起，由各年M2变动率对比可见，招商银行零售客户资产规模变动率和当年M2变动率在2022至23年迅速“看齐”，鉴于招商银行是中国中高端客户较集中的银行，巨大的规模发生巨大的变化，一定程度上就可以概括中国（包括一部分其他国家）的财富变迁，因此，上述2组曲线间距迅速变小说明了过去40年的造富浪潮很可能在2022年出现了逆转，富裕人口从市场各个角落收集未尝富裕人口的产品和服务费用已变得十分困难。
中国经济“野蛮生长”年代正在迅速过去。
同时，结合招商银行在2023年金葵花客户和私人银行总户数的变化，可知，招商银行很可能加剧了“存量”挖掘，从其他银行客户中以各种条件吸引中高净值人员将资产移动到招商银行，故有了金葵花客户增加15.63%、私人银行客户增加14.47%的佳绩，然而，招行中高端客户资产规模比上年缩水5.13%除了和股价、所投资实体估值在2023年下滑有关外，降低门槛收集客户很可能也是原因。
再结合2023、2022、2021年招商银行一般客户户数仅有6.87%、6.22%和9.32%的同比增长率来看，金葵花客户和私人银行客户在过去3年同比增长率均远远大于一般客户户数增长率1倍有多，这说明了“内卷”已在中国各行各业十分明显，招商银行注重客户体验的中高端服务吸引力还未到“拐点”。
第三，在招商银行2023年总收入降低的情况下，净利润还有所提升，又体现了哪些值得留意的变化呢？
作为1家零售金融对公司的营业收入、税前利润的贡献占比均超过55%的中国“最出名零售”业务银行，招商银行在2023年的业绩中尤其值得注意的是利润率的大幅上升——
图2：招商银行利润和成本
尽管2023年招商银行总营收比22年下降了近50亿元，但利润率却提高了3个百分点多，这与其成本控制能力关系密切，例如，招商银行2021至23年的信用减值损失分别为659.62亿、567.51亿和412.78亿，这在零售业务贡献大半业绩的银行里，能够于经济增速下行阶段实现信用减值损失3年下降200多亿或三分之一，实在是难能可贵。
图3：招商银行员工数量与人均薪资、福利
也因为招商银行风控进展突出，故招商银行并没有出现许多地方惯常的减员增效控制成本现象，相反，招商银行从公共卫生事件之初2020年的9.07万名员工上涨至后公共卫生事件时代的2023年之11.65万（含派遣）员工，人均福利及薪资支出从20年的48.44万上涨至23年的53.25万元。
这里体现了招商银行管理层对人员建设的重视，而卓越的人才队伍也为股东回报了逆势而上的收益。
表2：招商银行2021至23年存款变化
最后，说下招商银行总存款情况，根据招商银行各年度报告可知，2021到23年该银行零售客户存款持续扩大，但其中零售定存客户的存款在2022至23年间增长最为迅猛，很可能反映了大批客户与其在市场上与风险共舞，不如存款享受优厚利息的“躺平”心态，特别是从公司存款余额在2023年下跌来看，也许体现了不少“创一代”已经选择结束营业、缴纳欠税和罚款后回收现金、存入定期、将资产传诸后人。
综上所述，招商银行2023年年报体现了宏观风险同样波及了富裕和中产人群，更昭示了大批有头脑和信息渠道的成功人士亦纷纷躺平避风的现实，因此，个人在投资、择业等方面，更应该重视精英人士的选择，注意在控制风险、控制损失上降低成本，同时投资自己，增进适应时代、把握机会的能力。
参考资料：
1、中产户均资产首度减少：招商银行2022年年报昭示着怎样的财富格局 （世界风情画：2023年3月25日）
2、招商银行,招商银行股份有限公司2020年度报告[R].深圳
3、招商银行,招商银行股份有限公司2021年度报告[R].深圳
4、招商银行,招商银行股份有限公司2022年度报告[R].深圳
5、招商银行,招商银行股份有限公司2023年度报告[R].深圳