随着铜价上涨，基金蜂拥进入铜市场
本月早些时候铜价突破一年交易区间后，基金经理们纷纷买入铜。
全球三大交易所的交易活动均大幅增加，基金经理纷纷加大对伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商品交易所（CME）铜合约的看涨押注。上海期货交易所（ShFE）的市场未平仓合约已跃升至合约期限高点。
在过去一年里，许多投资界一直远离铜的横盘整理，但在3月18日LME 3个月期铜跃升至每吨9164.50美元的11个月高点后，资金显然重新进入多头市场。
新的技术面和供应紧张的迹象重新点燃了铜价的看涨火焰。然而，如果市场不能保持近期的涨幅，它们可能会被淹没。
看涨铜价
根据最新的交易商承诺报告（COTR），截至3月18日的一周，芝加哥商品交易所（CME）铜合约多头头寸增加43%，至99829手。
这是自2021年5月以来最大的直接基金多头头寸。净多头头寸为39270份合约，是自去年这个时候以来最看涨的，当时市场仍寄希望于中国的需求激增。
多头也一直在涌入伦敦市场。截至3月15日当周，投资基金多头头寸飙升至70293份合约。这是自LME于2018年开始发布COTR以来，对价格上涨的最大累积押注。
目前仍有大量基金做空，净多头头寸为37863手，为“仅”两年来的最高水平。
在LME的“其他金融”类别（包括大宗商品指数提供商和保险公司）中的定位也开始变得更加乐观。净多头头寸已增至11693份合约，也接近两年高点。
在中国，铜价突破交易区间已引起当地投资者的注意。上海期铜合约的市场未平仓合约从月初的38.8万手飙升至3月15日的56.6万手。此后，该指数小幅回落至53.3万份合约。
投资基金在LME铜合约上的头寸
关键价格水平
此前低迷的铜市之所以如此兴奋，是因为国内冶炼厂承诺，在原材料市场紧张程度超出预期的情况下，将限制产量。
这对供应链中精细化环节的供需平衡究竟意味着什么仍然不确定。分析师们对有多少冶炼厂实际上会减产，而不是重新安排维修性停产或推迟新产能的计划持怀疑态度。
不过，市场已将注意力重新集中在铜供应紧张的动态上，过去一年左右的需求疲软给铜市场的这一特点蒙上了阴影。
显然，许多基金经理都认同这种说法的转变，但其他人是否会加入他们的行列，取决于铜价能否巩固其图表涨幅。
最新的COTR记录了在铜价达到每吨9000美元以上之前的多头头寸。进入市场的大部分资金可能是对图表突破和由此产生的价格上涨势头的反应。
自那以来，LME三个月期铜一路回调至目前的每吨8860美元，这是一个关键的技术水平，在此前长达一年的交易区间中充当阻力位，多头希望，这将为一个新的更高区间提供支撑。
如果阻力位转为支撑位的理论成立，那么权重股资金很可能会跟随短期技术基金进入市场。然而，如果铜价无法守住涨势，福尔斯跌回旧区间，它的一些新基金朋友可能会像他们来的时候一样迅速消失。
如果阻力转向支撑的论点成立，较重的资金很可能会跟随短期技术资金进入市场。然而，如果铜无法守住涨幅，回落到原来的区间，一些新的看涨基金可能会很快消失。