蒙牛换帅：卢敏放卸任总裁，8年攻城，雄心未竟；“元老”高飞能否续创辉煌？
出品｜搜狐财经
作者｜饶婷
编辑｜李文贤
近日，乳业巨头蒙牛深夜换帅引发行业热议。
自3月26日起，卢敏放获委任为董事会副主席，卸任公司总裁，继续担任公司执行董事。集团高级副总裁及常温事业部负责人高飞获委任为总裁及执行董事。
与人事调整一同公布的，还有蒙牛2023年的业绩。报告期内，公司实现营收986.2亿元，同比增长6.5%；净利润48.09亿元，同比下降9.31%。
盘点卢敏放担任总裁8年间的蒙牛业绩，营收由2016年的537.8亿元增长至2023年的986.2亿元，规模近乎翻倍。同时频繁的对外收购，也让蒙牛商誉由45.28亿元翻倍至89.52亿元。
3月27日的业绩说明会上，管理层披露了蒙牛2024年指引：销售额同比增长低至中个位数，经营利润率将扩大30-50个基点。
营收近乎翻倍，未能实现的“双千亿”目标
作为“打破”连任两届惯例的蒙牛总裁，卢敏放执掌公司已近8年，卸任的决定猝不及防。
3月27日，卢敏放以蒙牛乳业董事会副主席兼执行董事的新身份出席了公司2023年业绩说明会，并表示“这次管理层的调整将会有利于蒙牛的整体发展，以及保持战略合并运营的稳定”。
公开资料显示，2016年9月，卢敏放接替“中粮系”孙伊萍成为蒙牛第四任总裁。此前，卢敏放担任蒙牛旗下的雅士利集团总裁，还曾为达能早期生命营养品公司大中华区副总裁，服务达能集团及多美滋婴儿食品有限公司超过 10 年。
从财务数据来看，彼时的蒙牛处境并不乐观，与伊利的年营收差距扩大到百亿元。
2015年，蒙牛全年营收约490.27亿元，同比下跌2%，是自2013年业绩恢复稳定增长后出现的首次下滑。同年，伊利总收入突破600亿大关，达到603.6亿元。2016年上半年，蒙牛营收止跌，同比增长6.6%至272.6亿元，但净利润受雅士利拖累仅为10.77亿元,同比下降19.5%。
对此，卢敏放进行了一系列大刀阔斧的改革。
组织架构上，将蒙牛的组织架构重新改回事业部制，成立常温、低温、冰品、奶粉几大垂直事业部。他提到，“让事业部老大对前端、后端一切负责，还对总部进行30%以上的人员精简”。分配体系上，将大部分奖励下沉至中坚力量，核心管理层拿20%—25%。
2017年，卢敏放提出了蒙牛的三年目标，到2020年销售额和市值双双达到千亿。实际情况是，2020年全年蒙牛营收为760.35亿元。
又一个三年过去了，与人事调整一同发布的业绩公告，并没能为此划上圆满的句号。2023年，蒙牛实现营收986.2亿元，同比增长6.5%；净利润48.09亿元，同比下降9.31%。当前蒙牛总市值为661.13亿港元。
盘点卢敏放担任总裁期间的蒙牛业绩，营收由2016年的537.8亿元增长至2023年的986.2亿元，规模近乎翻倍；净利润也由亏损7.51亿元提升至盈利48.09亿元，总体保持增长态势。
不过，8年来，蒙牛与伊利的差距也在越拉越大。2016年二者收入差额约68亿元，2022年这个数字涨到了约306亿元。尽管，伊利2023年的业绩尚未公布，从2023年前三季度看，伊利已经实现974亿元收入，接近蒙牛全年营收。
此外，卢敏放在任期间，通过并购手段不断完善蒙牛业务板块。在国内，完成了对现代牧业、中国圣牧等大型牧业集团的战略投资，还主导收购了奶酪龙头“妙可蓝多”；在国际市场，则战略性收购了澳大利亚原料乳加工商Burra Foods、有机婴幼儿奶粉与食品品牌贝拉米、印尼第一大冰淇淋品牌艾雪等。
不过，从最新财报来看，现代牧业、中国圣牧、妙可蓝多2023年的业绩并不理想，净利润均出现大幅下滑。其中，妙可蓝多更是经历着“营收净利双降”的考验。
同时频繁的对外收购，也在不断提升蒙牛的资产负债率和商誉。2023年，蒙牛的资产负债率为56.04%，商誉高达89.52亿元。而在2016年，公司的资产负债率仅有48.08%，商誉则为45.28亿元。
据小食代消息，业绩说明会上，卢敏放也对他任内的一些“大动作”，进行了得失总结。
关于“失”，他坦言，对收购和并购业务的经营能力仍有待提升，“实际上还是要回到队伍，输出一些管理人才”。说到“得”，卢敏放则表示，“至少从今天来看，蒙牛现代化企业治理以及如何长期增长的framework（架构）已经形成。”
蒙牛77号员工接棒，将更注重提升利润
业绩说明会上，高飞也以蒙牛新任总裁的身份首次亮相。
对集团员工而言，高飞并不是个陌生的面孔，已经在蒙牛工作了25个年头，员工编号77。
资料显示，1999年，高飞进入蒙牛，此后历任销售及营销部区域经理、中心经理、销售总经理、营销总经理等职务，被评价“参与创造了蒙牛高速发展并领先行业的全过程”。接任总裁前，高飞为蒙牛集团高级副总裁、常温事业部负责人。
据中国奶业协会消息，高飞于2020年6月底晋升为蒙牛集团高级副总裁。
在官方人事通告中，蒙牛对高飞及其工作业绩给予了高度评价。通告显示，高飞自2017年担任常温业务负责人以来，在总裁卢敏放的领导下，带领团队连续三年实现销量，利润超额达成。
安信国际研报指出，常温液态奶构成了蒙牛的基本盘，常温事业部也成为蒙牛营收和利润的主要贡献部门。
根据研报调研，2022 年蒙牛常温白奶收入规模约为500亿，约占总营收的54%。其中，高飞带领团队打造的高端品牌“特仑苏”，贡献收入突破300亿元，高端白奶市场占有率排名第一。
在保证常温业务高水平发展的同时，数智化成为高飞频频提及的关键词。
在2023年11月底，高飞曾分享过《乳业数智化转型新范式》。在蒙牛推进数智化转型过程中，他主导建成了全球首座乳业全数智化工厂。
3月27日的业绩说明会上，高飞还提到，“现在行业遇到一些挑战，蒙牛将积极应对，我们还有很大的空间去推动消费迭代和数字化转型”。他同时表示，从经营的角度讲，蒙牛的管理层会更加注重提升利润、现金流和股东回报。
在谈到未来的产品布局时，高飞指出，2023年，常温高端奶整体增长不错，接下来高端化趋势还是如此。“将继续加强高端化战略，从产品结构上看，特仑苏、每日鲜语、每日鲜酪都不错。另外，功能奶方面，我们也顺应这个趋势做了布局。”
2023年增收不增利，液态奶占比超8成
回看卢敏放交出的最后一份“成绩单”，蒙牛陷入“增收不增利”的局面。
针对2023年净利润下降9.31%至48.09亿元，蒙牛在财报中解释称，主要是年内应占联营公司业绩减少，以及2022年录得出售非全资子公司内蒙古爱养牛科技有限公司约2.4亿元的一次性收益所致。同时，财务净收入减少以及所得税支出增加也对净利润下滑产生影响。
从营收占比上来看，液态奶仍是蒙牛主要收入来源。
2023年，蒙牛液态奶收入为820.71亿元，同比增长4.86%，占总收入的83.22%；冰淇淋收入为60.26亿元，同比增长6.61%，占总收入的6.11%；奶粉收入则为38.02亿元，同比下降1.56%，占总收入的3.85%；奶酪业务收入为43.57亿元，同比大涨228.82%（除妙可蓝多后为-68%），占总收入的4.42%。
奶粉业务再度成为蒙牛的“缺憾”，距离2020年定下的百亿目标尚存在不小差距。
另据Euromonitor 数据，受到出生人口下降的影响，奶粉市场也在近两年面临较大压力。2023年婴幼儿奶粉市场规模达到1572亿，较22年下降4%，较最高峰的2021年下降了8.8%。
业绩会上，管理层同时披露了蒙牛2024年指引：销售额同比增长低至中个位数，经营利润率将扩大30-50个基点。
对此，交银国际研报预计毛利率将扩张，因原奶价格可能继续下降，但由于需要促销来推动销售，销售成本的增加将部分抵消毛利率的增长。消费似乎两极分化，高端化持续，但基础产品的疲软造成了折扣压力。
交银国际的担心不无道理，2023年全年，蒙牛销售及经销费用为251.92亿元，同比增长12.73%，约占总收入的25.54%，是净利润的5.2倍。
谈及经营策略，新任总裁高飞表示，“首先，打造好我们的品牌，调整产品结构，稳定整体价格。从结构上来讲，我们会持续关注整个利润率的提升。大家不要过多地去担心。”
但从二级市场反馈来看，业绩公告及人事变动公告发布的第一个交易日，蒙牛股价大跌9.92%。3月28日，蒙牛再度收跌1.64%于16.8港元/股，当前总市值661.13亿港元。