君实生物（688180）2023年年报简析：营收上升亏损收窄
据证券之星公开数据整理，近期君实生物（688180）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中君实生物营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入15.03亿元，同比上升3.38%，归母净利润-22.83亿元，同比上升4.38%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.16亿元，同比上升119.51%，第四季度归母净利润-8.77亿元，同比下降10.5%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为亏损-16.56亿元左右。
以下是详细的预测信息：
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率64.0%，同比减2.0%，净利率-168.76%，同比增5.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.14亿元，三费占营收比87.43%，同比增5.56%，每股净资产7.25元，同比减24.81%，每股经营性现金流-2.03元，同比减12.56%，每股收益-2.32元，同比增10.77%。具体财务指标见下表：
证券之星价投圈财报分析工具显示：
资产质量方面，公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。
负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达78.25%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。
营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。
经营开支方面，公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱，今年业绩可能不容乐观。业务体量近5年来有过增速爆表，近年来开始萎缩。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-138.29%）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在-13.73亿元，每股收益均值在-1.4元。
重仓君实生物的前十大基金见下表：
持有君实生物最多的基金为汇添富中证精准医疗指数(LOF)A，目前规模为9.06亿元，最新净值0.765（3月29日），较上一交易日下跌0.09%，近一年下跌28.9%。该基金现任基金经理为吴振翔。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2023年整体经营情况及未来计划？
答：根据公司2023年度业绩快报，公司2023年全年实现营业收入约15.4亿元，相较于2022年全年营业收入有所增长，主要系三款商业化药品（拓益?、君迈康?、民得维?）的销售收入与上年同期相比有所增长。与此同时，2023年度公司加强了对各项费用的管控，优化资源配置，聚焦更有潜力的研发管线，亏损与上年同期相比有所减少，降本增效整体取得良好成效，核心管线亦维持高效推进。具体业绩情况以公司发布的2023年年度报告为准。接下来，公司将在加快推进在研管线的研发进度及商业化进程的基础上，重点推进特瑞普利单抗针对大适应症和领先适应症的III期注册临床的数据读出以及其在全球范围内的上市申请进程，重点推进“全球新”（first-in-class）药物抗BTL单抗tifcemalimab等具有全球竞争力的核心产品的临床研发工作。在生产方面，公司计划进一步提升药物发酵产能利用率、探索新型生产工艺以进一步在保证药品质量的前提下提高生产成本优势。在商业化方面，公司将持续完善营销与商业化团队的建立，进一步提升销售能力，并积极探索与国内外优秀医药企业的合作，推动公司产品以更广阔的覆盖范围、更快的可及速度造福患者。公司管理层将进一步提升公司经营管理水平，不断提高公司核心竞争力、盈利能力和全面风险管理能力，努力实现公司降本、增效、提质，持续稳定经营。
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