主营业务疲弱，靠投资债券大赚超4亿元，江阴银行净利逆袭有“秘诀”｜财报异动透视镜
主营业务疲弱，靠投资债券大赚超4亿元，江阴银行净利逆袭有“秘诀”｜财报异动透视镜
本报（chinatimes.net.cn）记者卢梦雪 冉学东 北京报道
利息净收入和中间业务收入等主营业务收入均小幅“回撤”，却依靠投资大赚近4亿元，带动2023年净利润大增24.93%，江阴银行(002807.SZ)2023年净利润“逆袭”的秘诀就在于债券投资。
2023年财报显示，受到当期交易性金融资产持有收益增加和债券处置收益增加影响，江阴银行2023年投资收益增加了4.06亿元，同比增长104.18%，为营收大幅增长贡献了突出力量。
自去年债券市场大牛市行情以来，农商行加速进场买债，逐渐成为债券市场的核心主力之一。记者注意到，截至2023年末，江阴银行共持有金融投资资产604.97亿元，较2022年末增加了52.05亿元，投资品种包括国债、地方政府债、基金、权益工具投资。
值得关注的是，与2022年相比，该银行2023年末投资的AAA-到AAA+交易性金融资产由2022年底的30.80亿元降低为0，但未评级的交易性金融资产大幅增长86.04亿元。
未评级资产大幅增加，如何评估投资结构变动的风险性？如何看待债券投资带动银行盈利能力提升的可持续性？4月1日，《华夏时报》就上述问题采访了江阴银行，该银行表示，其2022年末投资的AAA-到AAA+交易性金融资产主要为地方政府债和信用债，而2023年末未评级的交易性金融资产主要为国债，从信用风险角度来看，是下降的。
债券投资大赚超4亿元
2023年，江阴银行实现营收38.65亿元，同比增长2.25%；净利润20.20亿元，同比增加了4.03亿元，增长24.93%，业绩增速在上市银行中较为突出。
江阴银行的营收贡献也较有特点，与大多银行依靠利息收入、手续费及佣金收入带动业绩增长不同，江阴银行业绩的高增长主要靠投资收益带动。
具体来看，2023年江阴银行利息净收入29.82亿元，较上一年减少了2.12亿元，同比减少6.63%；手续费及佣金净收入0.80亿元，较上一年减少0.13亿元，同比减少13.62%，双双出现下滑，对营收都形成了一定拖累。
但该行投资收益在2023年末达到了7.96亿元，较上一年增加了4.06亿元，同比增长104.18%，对营收增长带来了极大的推动作用。
“2023年度投资收益较2022年度增加，主要系当期交易性金融资产持有收益增加和债券处置收益增加所致。”江阴银行在年报中表示。
报告显示，截至2023年末，江阴银行投资了国债、地方政府债、基金、权益工具投资等资产，共持有金融投资资产604.97亿元，较2022年末增加了52.05亿元。
从具体投资种类来看，江阴银行金融投资中债权投资和其他债权投资占比较多，分别投资了221.89亿元、205.91亿元，但投资金额较2022年均有所减少；交易性金融资产投资金额虽相对较少，但也达到了177.17亿元，较2022年增加了71.22亿元，是在金融投资中增幅最大的一种资产。
江阴银行持有的交易性金融资产包括债券投资（政府债券、企业债券）、基金投资、交易目的持有的权益工具投资三种。与2022年末相比，该行2023年持有的政府债券增加幅度较大，增加了55.44亿元，同比增长132%；企业债券则从2022年底的0.20亿元下降为0；基金投资增加了15.98亿元，同比增长25%；交易目的持有的权益工具也略有减少。
值得一提的是，从外部评级机构对该行持有的金融投资的评级分布情况来看，江阴银行投资的交易性金融资产主要变动体现在评级方面。与2022年相比，2023年，该行评级为AAA-到AAA+的交易性金融资产由30.80亿元降至0，但未评级的交易性金融资产大幅增长86.04亿元。这也就意味着，江阴银行持有的交易性金融资产整体评级下降了。
江阴银行如何评估这种投资结构变动的风险性？4月2日，《华夏时报》记者就此问题采访了江阴银行，该银行表示，其金融市场业务资产配置的主要思路是根据市场变化优化久期和规模管理，同时防控各类投资风险，力求在稳健品种中寻求风险收益基本匹配的投资回报。从具体投资策略来看，一是以低风险资产为主要投资方向，不做信用下沉，有效降低信用风险。二是以配置择时兼顾波段交易策略。
“2022年末投资的AAA-到AAA+交易性金融资产主要为地方政府债和信用债，而2023年末未评级的交易性金融资产主要为国债，从信用风险角度来看，是下降的。”江阴银行方面向《华夏时报》记者表示。
债券投资收益有涨有跌
对比往年财报披露的数据可见，江阴银行投资收益在2019年曾达到7.41亿元，在2020年略降至6.38亿元，又在2021年大幅降低至3.05亿元，变动幅度较大。
彼时，江阴银行曾对2021年投资收益的大幅降低解释称，报告期内，国内货币政策相比去年更加稳健，资金市场整体趋稳，波段交易机会减少，导致投资收益出现调整，进而对营收增长带来一定影响，“减少的原因主要系当期债券买卖差价减少所致”。
2022年，通过加强债券波段交易，江阴银行投资收益再度回升，在2021年的基础上同比增长0.85亿元至3.90亿元。
去年以来，债券市场大牛市行情延续，通过债券投资等相关交易，不少银行投资收益有了较大提升，对营收的贡献也进一步增强。
如天津银行2023年投资收益达到了29.26亿元，同比增长84.6%，带动净利润同比增长5.7%。工商银行也提到，2023年其全年债券投资增加1.29万亿元至11.36万亿元，同比增长12.9%，再创新高，受益于债券投资收益等因素，该行的其他非息收入取得了较快增长。
而在今年“债牛”行情持续之下，农商行加速进场买债的动作也较为瞩目。华创证券研报数据显示，今年春节前一周农商行开始加速进场买债。2月以来，农商行的债券二级净买入量占所有机构首位，主要净买入同业存单、国债和地方债。
近期，有媒体报道称，今年以来农商行在债市净买入量增长明显，“大行放贷、小行买债”的现象再度引起关注。为防范农商行债券投资风险，央行近期专门调研农商行参与债市情况，要求农商行从多维度提供参与债市的资料。