三大公募掌门人谈应对基金降费之道:去明星化,走向工业化、多元化与顾问化
时代周报
2024-04-15 18:39:05

原标题:三大公募掌门人谈应对基金降费之道:去明星化,走向工业化、多元化与顾问化

近日,国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,对公募基金发展也提出了更高要求,提出大力发展权益类公募基金,推动指数化投资发展,全面加强基金公司投研能力建设,从规模导向向投资者回报导向转变;稳步降低公募基金行业综合费率,研究规范基金经理薪酬制度等。

当前,公募基金管理总规模逼近30万亿元大关,行业降费趋势明显,公募基金公司如何在发行基金和创造良好业绩之间寻找平衡,成为行业的新考题。在4月13日举行的晨星(中国)2024年度投资峰会上,中欧基金董事长窦玉明、景顺长城基金董事及总经理康乐、申万菱信基金董事长陈晓升就应对基金降费等话题进行深入讨论,提出了“工业化”、个性化、多元化、顾问化的应对之道。

窦玉明认为,面对降费的要求,本身市场在竞争过程中自然会有价格竞争,从产品提供商的角度来看,基金公司该向中国其他先进制造业龙头企业学习,像中国制造业企业一样走“工业化”的道路,从而把各个环节的成本降下去。

“过去公募基金行业发展历史较短,一定程度上生产方式不够标准化,投资决策偏艺术性,导致业绩不可预测也相对不够稳定。”窦玉明认为,国内基金公司在规模不断增长的过程中还要降低价格,要把基于个人、艺术化、非标准化、不可预测、相对不稳定的业绩改造为基于团队、基于标准、基于专业分工的过程,全球市场已有顶尖基金公司的先例,国内的基金公司需结合自身实践推动这个进程,把过去强调明星基金经理的观念真正改变过来,实现工业化、标准化。

康乐的观点与窦玉明相近,而他强调个性化和多元化。康乐说,景顺长城正在尽量地去基金经理个人化,走平台化的路,但现有的产品设计方式难以完全脱离基金经理的个人影响,相比较海外市场产品的风险收益特征和应用,国内主动管理的权益类产品有基准,但是没有跟踪误差的约束,基金经理本人发挥的空间较大。因此,目前将更多投入在研究平台上,为基金经理提供更多支持。

“同时,基金经理根据各自的风格设定了容量上限,一旦达到该容量,便会进行控制。”康乐表示,对于没有容量限制的配置类和被动类产品,可以尝试走规模化道路,从而降低成本。这将取决于各家公司的竞争状况,类似于制造业的竞争态势,至于基金公司会卷到什么程度,就像美国出现质量提高、费用下降的趋势。

“但是,对于那些容量有限且提供较高超额收益的产品,我们会尽力帮助基金经理扩大容量,但需要在保持业绩和规模之间寻求平衡。在当前的产品设计和生态下,主动管理方面仍然需要采取类似的操作。”康乐说。

陈晓升表示,降费是推动行业变革的关键,申万菱信基金主要从两个方面应对。在销售端方面,过去基金行业的销售模式普遍存在费用过多的问题,销售与渠道之间的交换需要费用。为了改变这一现状,公司提出了顾问化的方法,旨在提升销售人员的投研能力。通过顾问式的服务,可以帮助市场条线团队与合作伙伴建立更紧密的信任关系。

在投资管理方面,陈晓升表示,过去三年公司专注于投研数字化转型,投资含科学和艺术成分。个人在艺术部分重要,如基金经理的直觉、研判和组合能力。但机构应更重视科学成分,构建完善投研体系,数字化、体系化各环节,提升长期可持续发展能力,有效应对市场变化。

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