【原创】茶百道港股成功上市 成加盟制茶饮第一股
深圳商报·读创客户端 夏显平
4月23日，知名新茶饮品牌“茶百道”母公司四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称“茶百道”）正式在港交所主板挂牌上市。这也意味着，茶百道成为登陆港交所的“加盟制茶饮第一股”，也是迄今为止2024年度港股最大IPO。
茶百道为何能从新茶饮行业激烈的竞争中脱颖而出？秘密就藏在茶百道的招股书中。
一年卖出10亿杯 让投资者重新认识中国茶饮
2008年，第一家茶百道在成都诞生。自成立以来，茶百道专注探索天然食材与中式茶饮的搭配，持续研发多元化茶饮产品，致力于提升消费者体验。为此，茶百道持续遍访茶山，探寻新鲜原叶，关注茶叶从生长、采摘、制作到入杯的每一道工序，建立全球供应链体系，用优质好茶，选时令鲜果，严控每一杯出杯质量。
按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中的份额达到6.8%，排名第三。2023年茶百道门店一共卖出10.16亿杯奶茶，总零售额达到约169亿元。截至2024年4月5日，茶百道门店数已经达到8016家，遍布全国31个省市，实现所有省份及各线级城市的全覆盖。
茶百道通过“挑剔好茶 探索好味”，来实现“好茶为底 制造新鲜”，造就更利口、更普适的新世代中国茶饮，成为了东方茶饮文化和企业的新代表，并通过其优异的资本市场表现，引导全球投资者重新认识中国茶饮行业。
收入、利润增长迅猛 净利率领跑行业
茶百道招股书中的第一个亮点就是其强劲的财务数字。2021年至2023年，茶百道收入分别为36.4亿、42.3亿和57.0亿元，年复合增长率达25.1%。迅猛且持续的收入增长让其成功地在竞争激烈的现制茶饮行业站稳脚跟，并跻身行业领先地位。
在盈利能力方面，茶百道也保持了与收入增长相匹配的高质量利润增长。2021年至2023年，毛利分别为13.0亿、14.6亿和19.6亿元，年复合增长率达22.9%，同时毛利率维持在了34.4%。强劲的毛利增长和稳定健康的毛利率体现出茶百道的成本控制与定价策略都做得相当不错，在把握住市场机会的同时较好地保持住了盈利空间与市场竞争力。
茶百道财务数字中最亮眼的一项是净利润。2021年至2023年，茶百道经调整净利润分别为9.0亿、9.7亿和12.6亿元，净利润年复合增长率为18.2%，2023年的经调整净利率达到22%。这一盈利能力已经大幅超出了同业（一般在15%以下）平均水平。
产品研发独具匠心 饮品款款是爆款
茶百道通过发掘和探索各种原材料的口味和特性，开发出独一无二的原创配方，与上游供应商合作并让他们严格按照产品要求实施生产流程，在新产品上市前让消费者对产品进行样品测试。这些举措推动了产品开发的标准化，保证茶百道门店网络中的所有门店都能为消费者提供统一的产品。茶百道以“独家秘方”向上游供应商进行反向定制的打法，也解决了茶饮行业一直以来存在的产品同质化问题，给自己的产品核心竞争力加深了护城河。
目前，茶百道已经形成了由经典茶饮、季节性茶饮及区域性茶饮构成的丰富的产品矩阵，能够满足不同类型消费者的多元化消费需求。茶百道招股书中列出的五款经典产品加起来占到GMV的近四成比重，2023年一共卖出3.5亿杯，可谓“款款是爆款”；其中”茉莉奶绿“一年卖出1.1亿杯，”杨枝甘露“一年零售额近18亿元。而“乌漆嘛黑”、“青提茉莉”等季节性产品和“黄皮打了香柠”等区域性产品则保持了高频的上新节奏。
以2023年为例，茶百道共计研发近250款产品，其中上新48款产品，并完成对13款经典产品配方的升级，几乎全年都能做到“周周有上新”，持续给消费者带来新鲜体验。
对于茶百道而言，上市是一座里程碑，同时也是开启未来更广阔发展空间的起点。通过资本市场的助力，茶百道在面对国内茶饮市场的激烈”内卷“时有了更大胜算，在开拓东南亚市场和进军咖啡赛道时也有了更充足的底气，从而在行业中继续保持领先地位，推动自身价值曲线进一步攀升。