光大期货:4月24日有色金属日报
和讯网
2024-04-24 10:52:44

原标题:光大期货:4月24日有色金属日报

铜:

隔夜铜震荡走弱。宏观方面,美国4月制造业PMI跌破荣枯线,初值为49.9,远低于预期值52及前值的51.9,为2023年12月以来的最低水平,另外美短债标售计划略超预期,显示需求的旺盛,经济软着陆预期摇摆,但市场流动性保持稳定;国内方面,经济韧性较强,市场也关注更多稳增长政策,央行官员昨晚对二级市场购买国债进行了解答。基本面方面,从近期国内基本面来看,高铜价对需求已有所拖累,无论从下游开工还是库存状态来看存在放缓的迹象,但价格却在LME带动下持续走高,国内则被动跟随。昨晚铜价走弱,进口亏损虽小幅修复,但也能看出LME的韧性,多空博弈焦点仍在海外。笔者认为,预期与现实走向背离,中期调整到来并不意外,只是临近五一小长假,外盘波动性难测,注意仓位控制。

镍&不锈钢:

隔夜LME镍跌2.95%,沪镍跌1.73%。库存方面,昨日 LME 镍库存增加1950吨至76878吨;国内 SHFE 仓单增加72吨至18955吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水上涨50元/吨至-550元/吨。消息面,世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示,2024年2月,全球精炼镍产量为29.56万吨,消费量为26.99万吨,供应过剩2.56万吨;2024年1-2月,全球精炼镍产量为58.36万吨,消费量为54万吨,供应过剩4.36万吨。不锈钢方面,镍铁价格依旧偏强,不锈钢价格小幅上涨带动库存消化,截止4月18日,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存116.15万吨,周环比下降1.91%,近期镍价或。产业链方面,三元前驱体需求边际回暖,硫酸镍原材料端仍偏紧,为硫酸镍形成强支撑。镍矿审批进展不见起色,产业链上MHP运输问题叠加镍铁收储成为短期扰动的价格支撑,而对于俄镍问题,海外市场出现套利行为,短期或高位震荡,关注情绪拐点。

氧化&电解铝:

氧化铝震荡偏弱,隔夜AO2405收于3468元/吨,持仓减仓73手至56730手。沪铝震荡偏弱,隔夜AL2406收于20125元/吨,跌幅1.23%。持仓减仓6843手至25.3万手。方面,SMM氧化铝综合价格继续上涨至3311元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨,佛山A00报价涨至20220元/吨,对无锡A00报贴水50元/吨,下游铝棒加工费河南临沂持稳,新疆包头南昌广东无锡上调50-170元/吨;铝杆1A60持稳,6/8系加工费下调430元/吨;铝合金ADC12及A380下调100元/吨,A356及ZLD102/104下调450元/吨。氧化铝盘面表现强劲,一是受到此前铝带涨影响,且承担一部分谨慎资金的风险转移情绪;另外基本面边际继续向好,矿石供应偏紧仍是现阶段主逻辑,周内云南出现小幅降雨,为西南提早结束干旱状态、电解铝复产节奏加快的预期加码。电解铝利多情绪逐步消化,价格回调至基本面逻辑,高价抑制下游采购热情及开工表现,对去库节奏形成一定压力。内外价差持续走扩,情绪未发生彻底转向,双铝涨势乏力、高位盘整,氧化铝稍强于铝。后续持续关注矿山复产进程和铝锭社库走势。

锡:

4/23印尼JFX成交量200吨,4月目前合计成交量在950吨。沪锡主力跌4.32%,报253720元/吨,锡期货仓单14725吨,较前一日增加93吨。LME锡跌5.85%,报32295美元/吨。锡库存4415吨,增加225吨。现货市场,对2405,云锡平水,云字贴水800-1,000元/吨,小牌贴水1,000-1,500元/吨。价差方面,05-06价差-830元/吨,06-07价差-58元/吨,沪伦比7.86。虽然周末已提示了锡价受到纳指回落或将带来一定回调,但昨日下跌幅度远超预期。市场并未有新增负面消息,仅能从盘面上看,本周连续两日沪锡加权成交放量至历史高位,减仓幅度颇深,盘面大单比例也较常日放量颇多。或因本轮价格自年后上涨几乎没有大幅回调,前期低位多单盈利丰厚主动止盈避开此轮情绪顶导致。当前市场情绪反复,五一节中有联储议息会议,新单入场时机仍需等待,期间关注LME结构与库存走势。

锌:

沪锌主力跌0.11%,报22450元/吨,锌期货仓单71870吨,较前一日增加102吨。LME锌跌1.29%,报2790.0美元/吨。锌库存255850吨,减少325吨。现货市场,上海0#锌对2405合约贴水100-120元/吨附近,对均价贴水5-10元/吨;广东0#锌对沪锌2406合约贴水80-95元/吨,粤市较沪市升水80元/吨;天津0#锌对2405合约报贴水80-110元/吨附近,津市较沪市升水20元/吨。价差方面,05-06价差-80元/吨,06-07价差-40元/吨,沪伦比8.05。国内目前地产需求羸弱,基建需求尚未完全发力,对锌来说需求预期难有亮点。供应方面后续随着国内矿季节性恢复,国内矿端短缺边际上是好转的,传导到锌锭则是冶炼产量逐步恢复至常规水平。基于当前节点锌的基本面测算,后续全球平衡预计继续维持过剩,锌价上行空间相对有限。

硅:

工业硅延续走强,23日主力2406收于11710元/吨,日内涨幅0.6%,持仓减仓4071手至14.3万手。现货延续下调,百川硅参考价13367元/吨,较上一交易日上调25元/吨。其中#553各地价格区间下调至12800-13500元/吨,#421价格区间跌至13550-14050元/吨。最低交割品为#421价格跌至11750元/吨,现货升水收至70元/吨。随着期价跌至丰水期西南421成本线,期现跌势双双收敛,硅厂挺价持货,仅贸易商压价交易。期货新规下远月仓单移仓难度偏高、存在流入现货压力。南北大厂延续减炉,下游压价力度稍缓,存在一定抄底意愿,但库存整体去化进度仍然偏慢。目前硅价继续下调空间有限,预计止跌后大稳小动。持续关注下游采购意愿能否有望助力硅价阶段回暖。

碳酸锂:

昨日碳酸锂期货2407合约涨0.14%至约10.9万元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下跌150元/吨至11.13万元/吨,工业级碳酸锂平均价下跌250元/吨至10.83万元/吨,电池级氢氧化锂平均价维持10.04万元/吨,基差约2100元/吨。仓单方面,昨日仓单减少590吨至19137吨。价格端,锂矿价格受锂盐价格下跌拖累而趋于平稳,工碳价格延续偏强,工电价差继续收窄,少部分出现倒挂。供应端,尽管盐湖/大厂仍有检修,国内江西地区部分复产,进口仍有增量预期,整体供应偏宽松。需求端,4月需求环比增加,但下游前期补库后,对于高价货品接受程度不高,而5月市场预期增速或将放缓从而带来一定压力。库存端,社会库存仍在小幅累库,周内中间环节和上游库存有所减少,仓单库存增量明显。碳酸锂供需格局趋向宽松,但当前拍卖/工碳/锂矿价格仍有支撑,后市价格重心或将下移。

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