注意了!IPO申报有这些变化……
证券时报
2024-05-03 14:55:49

原标题:注意了!IPO申报有这些变化……

优化板块定位是完善多层次资本市场体系、推动高质量发展的重要安排,如今“双创板”定位迎来优化和明确。

在经历前期向券商、会计师事务所、律师事务所等定向征求意见后,4月30日深交所和上交所分别发布修订后的《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》、《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》。

从修订内容来看,创业板进一步明确“创新、创造、创意”的具体表现形式和把握逻辑,同时新增要求发行人说明、保荐人核查发行人是否能够通过创新、创造、创意促进新质生产力发展。而科创板完善科创属性评价标准,强化衡量科研投入、科研成果和成长性的关键指标,同时压实了保荐机构推荐责任。

4月30日中共中央政治局召开会议,其中提到要因地制宜发展新质生产力。要积极发展风险投资,壮大耐心资本。根据券商中国记者了解,证监会正在会同相关主管部门,研究制定具体工作举措,引导各类中长期资金提高权益投资规模,形成中长期投资与资本市场的良性互动。未来资本市场如何提升新质生产力的支持力度,值得期待。

创业板定位新增要求说明

随着3月15日证监会出台《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见(试行)》(以下简称《意见》)明确“创业板更强调抗风险能力和成长性要求,支持有发展潜力的成长型创新创业企业”,深交所为此修订多个规则,从源头上提高创业板上市企业质量。

据券商中国记者梳理,深交所主要从上市门槛、板块定位两大方面修订。

从突出抗风险能力角度看,有专家认为,现行上市条件中的财务标准下,一些利润规模小的IPO企业缺乏必要的抗风险能力和发展潜力,未来成长的基础因此并不牢固。深交所在4月30日出炉《创业板股票上市规则》,对两套上市标准进行修订,提升上市财务指标:

一、第一套上市标准的净利润指标将最近两年净利润指标由5000万元提高至1亿元,并新增最近一年净利润不低于6000万元的要求;

二、适度提高创业板第二套上市标准的预计市值、收入等指标,将预计市值由10亿元提高至15亿元,最近一年营业收入由1亿元提高至4亿元。

从突出成长性和创新性的角度来看,深交所进一步明确创业板“三创”“四新”的具体表现形式,并适当提高反映创新企业成长性的相关指标,在4月30日同步发布修订后的《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》(以下简称《创业板暂行规定》)。

券商中国记者注意到,在要求IPO企业阐述符合创业板定位要求的专项说明方面,《创业板暂行规定》较2022年版而言,除了延续保留有关“技术创新性及其表征”、“现代产业体系及其表征”、“成长性及其表征”、“符合创业板行业领域及其依据”、“符合创业板定位相关指标及其依据”等要求以外,还新增要求阐述“公司能够通过创新、创造、创意促进新质生产力发展的情况”。

据《创业板暂行规定》,所谓“创新、创造、创意”的具体表现形式,是要求发行人能够依靠创新、创造、创意促进企业摆脱传统经济增长方式和生产力发展路径,促进科技成果高水平应用、生产要素创新性配置、产业深度转型升级、新动能发展壮大;或者能够通过创新、创造、创意促进互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式与传统产业深度融合,推动行业向高端化、智能化、绿色化发展。

为此,《创业板暂行规定》也相应增加保荐机构的核查要求,要求保荐人核查发行人是否能够通过创新、创造、创意促进新质生产力发展。

此外,《创业板暂行规定》还适度提高营业收入复合增长率指标。深交所表示,结合创业板公司的财务指标和监管实践,将创业板定位评价标准中的营业收入复合增长率指标由20%适度提高至25%,更强调创业板成长性要求,支持有发展潜力的成长型创新创业企业在创业板上市。

科创板科创属性评价标准进一步提高

除创业板外,科创板板块定位也迎来调整。为落实3月15日证监会《意见》中提出的“科创板凸显‘硬科技’特色,强化科创属性要求”,上交所也采取动作。

4月30日上交所出炉《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》(以下简称《科创板暂行规定》)旨在强化衡量科研投入、科研成果和成长性的关键指标,并新增促进科技创新和新质生产力发展的保荐要求,进一步引导中介机构提高申报企业质量,推荐真正拥有关键核心技术的科技型企业在科创板上市。

根据《科创板暂行规定》,上交所支持和鼓励科创板定位规定的相关行业领域中,同时符合下列4项指标的企业申报科创板发行上市:

一、最近三年研发投入占营业收入比例5%以上,或者最近三年研发投入金额累计在8000万元以上;

二、研发人员占当年员工总数的比例不低于10%;

三、应用于公司主营业务并能够产业化的发明专利7项以上;

四、最近三年营业收入复合增长率达到25%,或者最近一年营业收入金额达到3亿元。

券商中国记者注意到,相比2022年版,上述指标都得到进一步提高。比如第一项“最近三年研发投入金额”由“累计在6000万元以上”调整为“累计在8000万元以上”;“发明专利5项以上”调整为“7项以上”;“最近三年营业收入复合增长率”由“达到20%”调整为“达到25%”。

同时,例外条款中“形成核心技术和应用于主营业务的发明专利(含国防专利)合计50项以上”同步增加发明专利“能够产业化”的要求。

《科创板暂行规定》的另一大看点在于,新增促进科技创新和新质生产力发展的保荐要求。

上交所明确,保荐机构应当顺应国家战略和产业政策导向,立足促进新质生产力发展,贯彻高质量发展理念,准确把握科创板定位,推荐拥有关键核心技术,科技创新能力突出,科研成果转化运用能力突出,行业地位突出或者市场认可度高,具有较强成长性的“硬科技”企业申报科创板。

促进新质生产力,资本市场任重道远

“新质生产力”自2023年9月被提出后,就成为经济工作的重点内容。如何加快培育新质生产力、激发经济增长内在动力,是市场各方聚焦的话题。

4月30日中共中央政治局召开的会议,指出“要因地制宜发展新质生产力。要加强国家战略科技力量布局,培育壮大新兴产业,超前布局建设未来产业,运用先进技术赋能传统产业转型升级。要积极发展风险投资,壮大耐心资本”。

银河证券表示,本次会议首次重点提及“加快发展新质生产力”,各地区因地制宜发展新质生产力是经济高质量发展的重点和关键。同时发展新质生产力要积极发展风险投资,壮大耐心资本。这是资本市场和新质生产力的结合,资本市场天然适配于新质生产力。对于金融行业的要求是壮大耐心资本,也即是长期资本。使得对于新质生产力的投资更多的是可以承受一定风险,并且偏长期。

中金公司认为,因地制宜发展新质生产力,对于促进创新更加务实,有利于提升创新活动的可持续性。“在发展新质生产力的手段上,本次政治局会议提出要‘壮大耐心资本’,我们理解这可能更有利于在投资端对企业的长期支持。”

华福证券宏观团队分析称,发展风险投资、壮大耐心资本,是金融助力发展新质生产力的重要措施,对培育新兴产业和未来产业具有重要意义。会议明确提出“要积极发展风险投资,壮大耐心资本”,体现了党中央的高度重视,这也将成为做好金融“五篇大文章”的重要抓手。

券商中国记者了解到,证监会正在会同相关主管部门,研究制定具体工作举措,加快形成合力,引导各类中长期资金提高权益投资规模,增强促进资本市场健康稳定发展的影响力,形成中长期投资与资本市场的良性互动。

责编:罗晓霞

校对:王蔚

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