国联证券筹划收购民生证券：北上资金净买入创新高，AI板块重拾升势
【本周市场表现活跃，微盘股指数领涨7.3%，北上资金净买入额创历史新高】本周（4月21日-4月27日）市场波动上行，除红利指数外，主要宽基指数均实现上涨。微盘股指数迎来超跌反弹，涨幅达到7.3%，科创100和万得双创等成长方向涨幅超过5%，市场风格快速从价值转向成长。
从行业角度来看，海外产业龙头的带动作用下，以光模块为代表的AI板块重拾增长势头，助力本周TMT板块的整体表现。在板块成交占比创下一年新低后，市场迎来了触底反弹，展示出该指标对刻画行业极端时点的有效性。周五，券商板块在政策利好的推动下大幅上涨，中央金融工作会议明确表示要培育一流的投资银行和投资机构，证监会亦表态支持券商通过并购重组等手段做大做强。国联证券计划通过发行A股股份的方式收购民生证券的控制权，并募集配套资金。与此同时，前期表现较强的周期红利板块如煤炭、石油石化、钢铁和有色金属等出现了调整。
北上资金周五单日净买入额达到了历史新高，全天净买入224.49亿，沪股通和深股通分别净买入113.23亿元和111.26亿元。行业方面，医药设备、电力设备和电子等宽基指数权重行业成为净流入的主要领域。从陆股通成分股所属指数看，沪深300指数成分股获得北上资金净流入超过116亿，占比过半。北上资金单日净流入超过150亿的情况较为罕见，历史上仅出现了18次。自去年11月乙类乙管方案发布以来，北上资金的持续净流入曾推动了指数的趋势性行情。当前市场增量资金不足，北上资金的行为对指数演绎至关重要，4月以来北上资金累计净流入规模与上证指数的相关性高达0.91。长远来看，A股目前的估值位于历史底部区间，对配置型外资具有较强的吸引力。
在海外市场方面，本周费城银行Republic First Bancorp宣布倒闭，由FDIC接管并达成协议，富尔顿银行将收购其存款及其大部分资产。根据FDIC的数据，该银行1月底的资产和存款规模分别为60亿美元和40亿美元，远小于硅谷银行的规模。然而，当前美国的利率水平较高，商业银行存款周度净流出规模创下2002年以来的新高。随着美联储BTFP（银行期限融资计划）救助基金的终止，美国银行系统的流动性危机可能会再次出现。市场参与者应密切关注月底的FOMC会议，尽管在最新的经济和通胀数据下，美联储可能不会调整利率，但调整缩表规模的可能性较大，这将有助于缓解美股和美债的压力。
周五市场成交金额重回万亿大关，主要股指的技术指标均有所改善。在AI产业链和券商等热点的带动下，市场的风险偏好明显改善，显示出当前位置仍有向上动能。在配置策略上，建议继续围绕设备更新政策主线，重点配置机械设备、电力设备、家电、汽车等行业的优质个股，并适度提升金融、医药、电子等行业的配置比例。
风险提示：需关注国内经济发展是否达到预期，财政与货币政策的实施力度，全球及股市的突发性事件影响，以及引用数据的滞后性和历史规律的适用性。