手握现金创历史新高 巴菲特的策略更保守了吗?
金融投资报
2024-05-07 21:56:21

原标题:手握现金创历史新高 巴菲特的策略更保守了吗?

手握现金创历史新高 巴菲特的策略更保守了吗?

刘柯

五一小长假,对于投资领域来说,还是有不少大事发生,股神巴菲特的股东大会就算一件。不过让很多人意外的是,巴菲特的投资策略似乎开始在收缩。截至今年一季度,巴菲特的旗舰公司伯克希尔总计出售了价值199.72亿美元的股票,买入26.91亿美元,净卖出172.81亿美元,而巴菲特手中的现金已经增加到1890亿美元,创下了历史新高。

巴菲特除了增仓日本几家大的商社,最近一段时间一直都在做“减法”。特别是对于已经保持多年上涨的美股,连苹果这样的顶级公司巴菲特都在抛售。有人说,这是因为目前持有现金和美国国债的安全收益率很高,综合算下来,收益率几乎可以达到5%左右。不过,巴菲特并不这么认为,他认为,目前市场上没有好的投资标的,而全球其它市场又充满了不确定性,因此在目前的情况下,持有现金头寸是更好的选择。“即使目前利率仅有1%,仍然会持有大量现金”,巴菲特说。

当然,巴菲特的这一决策,会让很多粉丝感到无所适从。大家都在关心巴菲特看好哪些投资领域,都在关心伯克希尔又新买入了哪些企业的股票。但实际上,股神的重仓股还是那几只“千年不变”的苹果、美国银行、美国运通、可口可乐和雪佛龙。即便是去年新买入的日本五大商社,其实根本进不了股神持仓品种的前列。就像当年巴菲特买比亚迪和中国石油,虽然收益率算下来很高,但盈利总额在巴菲特看来都是小菜一碟。

而巴菲特之所以如此淡定,主要是年龄大了,还有就是手握大量现金流,即便按5%的收益率计算,一年下来的绝对收益也不少,保住本金永远是第一位的。截至今年一季度,伯克希尔的持仓总市值是3360亿美元,按其最钟爱的可口可乐过去5年的平均涨幅大致计算,年化收益率也就在10%左右,而且波动还很大。比较起来,现金加国债的稳定收益率可以达到5%,何乐而不为?最关键的是,巴菲特持有的现金接近2000亿美元,按5%的年化收益率算下来,一年的收益就是100亿美元,几乎是躺赚。

这也说明投资是分层次的,钱少的愿意冒风险去博,钱不多不少的愿意去做安全系数较高的长线投资,而钱太多的只用投资国债和存银行即可。聚集到现实之中,A股投资者有80%是账户资产少于10万元的散户,他们的投资风格偏重于短线交易,长期持股的较少;而对于百万或者千万级别的账户来说,要么从事无风险套利的量化交易,要么去购买中长期有分红保障的价值蓝筹股;而对于亿元级别以上的账户来说,大多都在做无风险套利的品种,尽管其收益率看上去不高,但由于资金基数大,因此年化收益算下来,也不是中小散户可以想象的。

巴菲特的投资风格是否适合A股市场,一直以来备受争议。巴菲特喜欢买高分红的优质企业,但他自己的旗舰公司伯克希尔却从不分红,尽管这并不妨碍投资者买入伯克希尔靠股价不断上涨而赚钱。因此,巴菲特可以拿来励志,但似乎没有照搬的必要。

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