【原创】IPO雷达｜智慧树母公司递表港交所，前三月流动资产净值骤减26%
深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤
近日，据港交所官网披露，教育品牌“智慧树”母公司上海卓越睿新数码科技股份有限公司（以下简称“卓越睿新”）递交招股说明书，拟主板挂牌上市，独家保荐人为农银国际。
招股书显示，卓越睿新是一家高校教学数字化解决方案提供商，主要产品为慕课平台智慧树。根据弗若斯特沙利文的资料，2023年，卓越睿新在中国高等教育教学数字化市场所有公司中收入排名第二，市场份额为3.4%；而在中国高等教育数字化教学内容制作市场所有公司中收入排名第一，市场份额为6.2%。
据悉，智慧树是一家老牌慕课平台，已与近2600所高等教育机构建立合作关系，开发超过2.7万门数字化课程，实现超过1.85亿次课程注册。
财务数据方面，2021年至2023年（以下简称“报告期”），卓越睿新的营收分别为4.17亿元、4.00亿元和6.53亿元，复合年增长率为25.2%；毛利率分别为51.1%、44.1%和60.7。
▎前三月流动资产净值减少26%，曾录得经营现金流出
值得注意的是，卓越睿新流动资产净值三个月的时间下降26.0%，由截至2023年12月31日的3.18亿元减少至截至2024年3月31日的2.36亿元。
对此，卓越睿新表示，主要由于现金及现金等价物减少33.9百万元；及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产减少1.10亿元，部分被贸易应收款项及留置金应收款项增加32.5百万元；及合约负债减少19.9百万元所抵销。
该减少乃主要由于公司的客户（主要为中国高等教育机构）通常于每年第一季度内落实其数字化教学解决方案的年度采购计划及预算，而在中国高等教育教学数字化市场运营的公司（如卓越睿新）通常于该年度的其他期间与该等高等教育机构沟通其需求、参与相关的项目投标并交付其服务及产品。
另外，2022年，卓越睿新产生的经营现金流出为4814万元，主要由于公司于该年度录得净亏损59.1百万元。
卓越睿新提示，若公司持续出现负经营现金流量，公司维持营运及为业务策略提供资金的能力可能受到不利影响。这可能需要额外融资以满足公司的营运资金需求或为公司的扩张计划提供资金。公司无法保证将可按可接受条款获得该等融资，或根本无法获得该等融资。
▎销售成本上升、金融资产减值亏损净额增加
招股书披露，卓越睿新的分销及销售开支呈上升趋势。报告期内，卓越睿新的分销及销售开支分别1.11亿元、1.29亿元及1.68亿元，分别占当年总收入的26.6%、32.2%及25.7%。
卓越睿新的销售成本也由2022年的2.24亿元增加至2023年的2.57亿元，上升了14.8%。
卓越睿新解释称，主要由于雇员福利开支由2022年的1.46亿元增加9.5%至2023年的1.60亿元。随着公司的业务扩张，公司负责生产及交付产品以及向客户提供服务的人员的人数及彼等的绩效工资增加，所用采购货品2022年至2023年增加了117.0%，数字化内容编辑费由2022年的18.6百万元增加至2023年的22.5百万元。
金融资产减值亏损净额方面，报告期内，相关财务数据分别为3.6百万元、6.2百万元及8.0百万元。该增加主要由于根据公司的贸易应收款项及留置金应收款项结余确定的预期信贷亏损增加。