文丨郭小兴 编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1100字）

前几天，良品铺子发布了两则公告，宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“宁波汉意”）和达永有限公司（下称“达永”）计划分别减持其3%的股份。

这两家企业可不简单。宁波汉意是良品铺子第一大股东，持股比例35.38%，由杨红春、杨银芬、张国强和潘继红共同合伙组建，四人占比分别为57.6%、21.7%、10.1%和7.1%。

需要着重介绍一下的是，杨银芬是现任良品铺子现任董事长兼总经理，去年11月刚刚履新；杨红春是前任董事长，现在退居董事；张国强是现任董事，潘继红则在2022年8月辞去了董事职务。而杨红春、杨银芬、张国强3人，还属于良品铺子的创始团队，

作为合伙人公司，宁波汉意很好地履行了良品铺子上市36个月锁定期的承诺，系首次选择减持股份，背后发行人实控人也完成了使命。

不过，根据招股书，“在发行人担任董事、监事、高级管理人员期间每年转让的股份不超过本人所直接和间接持有的发行人股份总数的25%”。据此粗略来算，这次减持好像只有杨银芬和杨红春符合这一标准。

考虑到杨银芬刚刚出任董事长半年，这样大手笔的减持并不合常理，因此减持计划也就指向了杨红春，这位老董事长。

另一边，作为良品铺子的二股东，达永持股比例为23.05%，背后的今日资本是良品铺子妥妥的“铁杆”股东。

正经社分析师发现，今日资本操控下的达永已在2023年中旬和2024年初两次大手笔减持良品铺子股份，持股比例从30.3%降到现在的23.05%，大有“逃离”的迹象。除此之外，良品铺子的另一股东高瓴资本也从最高点的13%持股占比，持续压降到了1.24%，直逼“清仓”而去。

为什么良品铺子会从“高端零食第一股”变成如今的“烫手山芋”？

正经社分析师认为，伴随零食行业需求发生深层次改变，曾经的“零食顶流”良品铺子早就褪去了高光。

在去年末，良品铺子新掌门杨银芬曾对“高端零食”战略进行了大刀阔斧的改变，良品铺子旗下300款产品大规模降价，平均降价幅度达22%，最高降幅甚至高达45%。

不过，在行业的激烈竞争下，“降价”也是一把双刃剑，特别是在以零食很忙、万辰为代表的量贩零食品牌冲击下，低价策略只是不得已而为之的一张牌，又能掀起多大的浪花呢？

结合经营成绩来看，2023年良品铺子营收和利润双降，扣非净利润大幅下降68%，今年一季度，下降的趋势依旧延续，净利润同比下滑高达近60%。隐忧被进一步“坐实”。

当然，良品铺子也不是没有做出努力，比如在成本控制上，2023年销售、管理、研发各项支出齐降，都是10个点以上的幅度。但是，成本越控制，主营的几类产品收入掉的就越难看，再多的“降本”也就无济于事。

在去年刚上任时，杨银芬曾在内部喊话，“当下摆在我们面前的已经不仅仅是活得困难的问题，而是活不活得下去的问题”。

如今，半年已过，股东的减持却没有暂停，创始人也选择了战术性“撤退”，跟那些多次回购或增持股票的公司形成了鲜明的对比。【《正经社》出品】

责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

声明：文中观点仅供参考，勿作投资建议。投资有风险，入市需谨慎

喜欢文章的朋友请关注正经社，我们将对上市公司持续进行价值发现与风险警示

转载正经社任一原创文章，均须获得授权并完整保留文首和文尾的版权信息，否则视为侵权