6月3日晚间，皇氏集团（002329.SZ）发布延期回复2023年年报问询函的公告。日前，公司收到深交所年报问询函，并要求在6月3日前回复。而公司鉴于问询函涉及的内容较多，申请延期至6月11日前完成回复。

钛媒体APP注意到，2023年公司净利润为6734万元，而扣非净利润却为-1.52亿元。若拉长时间来看，公司扣非净利润已连续三年处于亏损状态。另外，面对公司之前喊出的百亿营收目标，即使现在公司重聚主业也难实现。

多元化“后遗症”缠身

2023年财报显示，公司营收28.93亿元，同比增长0.07%；净利润0.67亿元，同比增长460.11%；扣非净利润-1.52亿元，同比减少42.80%。若拉长时间来看，公司扣非净利润已连续三年处于亏损状态。2021—2022年，公司净利润分别为-4.48亿元、0.01亿元；扣非净利润分别为-1.06亿元、-1.52亿元。对此，深交所质疑公司持续经营能力是否存在重大不确定性。

钛媒体APP发现，公司2022年、2023年净利润之所以能扭亏为盈，与业绩补偿及转让子公司股权等因素有关。

据了解，2022年公司非经常性损益，对当期净利润产生1.21亿元影响，主要是由于公司年内根据裁定书确认以1元价格回购股票的业绩补偿所致。2023年5月，公司将所持有的控股子公司来思尔乳业32.89%股权，以及来思尔智能化32.89%股权转让给君乐宝，共计取得投资收益2.1亿元。

而公司之所以“卖子”，可能要从其数十年的多元化说起。

2010年，皇氏乳业在深交所挂牌上市，成为“水牛奶第一股”，之后更名为皇氏集团。上市之后，公司业绩出现下滑，为寻找业绩增量，其选择多元化发展路线。

2014年，皇氏集团通过收购御嘉影视、完美在线等公司股权，并入股母婴跨境电商臻品悦动和SAAS平台易联视讯，由此将业务范围从乳制品延伸至影视娱乐、幼教、互联网渠道、信息服务产业等众多领域。

多次并购的带动下，公司股价也曾一度暴涨，并在2016年迎来业绩巅峰。然而，公司业绩爆发仅是昙花一现。2018年，随着并购来的商誉爆雷，公司迎来上市以来首次亏损。据了解，公司高溢价跨界收购形成巨额商誉，之后经营业绩变脸就与此有关。2017—2021年，公司商誉减值合计10.92亿元。

更为关键的是，公司其他跨界布局也以失败告终。只是，公司并不就此死心，又将目标瞄准光伏。2022年初，公司正式进军光伏行业，同年8月宣布在安徽阜阳建设20GW TOPCon超高效太阳能电池组和2GW组件项目，项目总投资约100亿元。消息一出，公司股票涨停，而此前一个月，公司股价已累计上涨54.05%。

时隔仅一年，随着光伏产能阶段性过剩、产品价格剧烈波动，公司跨界光伏已萌生退意。2023年8月，公司宣布出让负责TOPCon电池业务公司安徽绿能的控制权，对外称“未来发展重点在聚焦主业”。对此，市场一度怀疑公司是否存在利用信息披露配合二级市场炒作的情形。

多元化策略的破灭给公司也留下一地鸡毛。截至2023年末，公司货币资金5.09亿元，有息负债合计21.66亿元。其中，短期借款9.86亿元。为此，深交所要求公司说明是否存在潜在的流动性危机和信用违约风险。

重聚主业，百亿目标遥远

一心扑在跨界上的皇氏集团，其主营的乳制品业务已连续多年在“原地徘徊”。2021-2023年，公司乳制品和食品业务的营收分别为20.7亿元、23.45亿元、20.3亿元，占总营收的比重分别为80.57%、81.14%、70.17%。

据了解，公司主营的乳制品业务包括低温奶、常温奶、其他饮料及食品三大类别。2023年乳制品业务除电商销售同比增长26.6%外，经销及直销模式均分别同比下降14.95%、18.44%。

值得注意的是，公司曾提出“百亿乳企”目标，即到2028年实现年营业收入100亿元。

即使公司现在宣布聚焦主业，但是上述目标亦难实现。以2023年的28.93亿元计算，到2028年实现年营业收入100亿元，则意味着近几年的年复合增长率为28.64%。而公司2018-2023年间的年复合增长率仅为4.37%。对此，去年有投资者在互动平台上对公司的“百亿乳企”目标提出疑问，直言是“放卫星”还是有切实可行计划？实际上，成立至今已十余年的皇氏集团，其乳制品销售仍高度依赖西南市场。2023年，公司在西南地区的营收实现22.58亿元，占总营收的比重为78.06%。而在2022年，这一数值同样高达76.83%。

而公司此前也开启过全国性的扩张，在深圳、云南、贵州等地设立全资子公司开展市场营销，同时针对北京、上海、深圳等一线城市开发的高端水牛奶品牌摩拉菲尔，也于2011年正式推向市场。但这场突围出师不利，摩拉菲尔刚进入一线城市不久，就被迅速卷入一场“虚假宣传”风波，损失惨重。此后，公司将乳业板块市场重新收缩回西南地区。

公司再度聚焦主业，但如今乳品行业早已过黄金增长期，市场需求增长或不再。行业数据显示，2022年7月-2023年6月的全国液态奶消费数据较同期下滑5%。公司也坦言，行业市场环境的变化使公司的业务增长难度加大。

另外，在水牛奶赛道，市场上还涌现出百菲酪、隔壁刘奶奶等水牛奶品牌。业内人士表示，尽管一些网红品牌获得消费者的认可，但是作为小众奶产品，水牛奶的全国性扩张仍然艰难。

此外，公司负面舆情也是频传。2017年，皇氏集团来宾乳品分公司就因存在“个别区域人流和物流存在交叉”等问题，被监管部门认定为未能严格落实食品安全管理制度而通报；2022年9月，公司还因在广告中配文“酸奶配料含老人肠道菌群”而陷入争议。据天眼查显示，截至目前，公司及旗下子公司共涉及8条行政处罚，其中包括不正当竞争行为、违反《食品安全法》等。

聘任三年财报审计违法会所

4月26日，公司披露的《关于前期会计差错更正的公告》显示，对相关贸易业务交易从按“总额法”确认营业收入调整为按“净额法”确认营业收入，并对2023年第一季度报告、2023年半年度报告、2023年第三季度报告的营业收入、营业成本按照追溯重述法进行调整。

对此，深交所要求公司说明近三年从事贸易业务的具体情况。同时，说明本次会计差错更正金额的确定依据和计算过程，并说明当期或以前年度是否存在触及重大违法强制退市指标的情形。

钛媒体APP发现，公司所聘用的中喜会计师事务所存在3年财报审计违法行为，2023年依旧聘任。

2021年12月，广西证监局对中喜会计师事务所执业的皇氏集团2018年、2019年和2020年报审计项目进行检查。经查，广西证监局发现中喜会计师事务所在执业过程中存在未按要求执行识别和评估重大错报风险的程序、函证程序执行不到位（包括未按规定有效执行预付账款函证程序、对银行函证回函差异事项未实施进一步审计程序）、对部分往来款项审定结论无充分适当的审计证据支撑、现金盘点程序执行不到位等违法违规事实。

根据相关规定，广西证监局决定对中喜会计师事务所采取出具警示函的行政监管措施。有行业人士告诉钛媒体APP，一般更换会计师事务所需要一定的时间和成本，包括与新事务所的沟通、协调、数据交接等。然而，这种选择也存在一定的风险，因为中喜会计师事务所的违法行为可能会对公司的财务报表产生不良影响，进而影响投资者的决策和公司的声誉。对于公司而言，应该认真评估中喜会计师事务所的执业能力和风险水平，并考虑采取适当的措施来保护公司和投资者的利益。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）