许磊等：多地油价重回“7元时代”，电商大促推高柴油需求预期
作者 许磊 卓创资讯成品油分析师
戴田东 卓创资讯成品油分析师
国家发改委发布消息，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2024年6月13日24时起，国内汽、柴油价格(标准品)每吨分别降低190元、180元。
消费者出行成本继续降低
本计价周期内，两大原油期货指标快速下跌，主要受美联储降息前景不明，以及10月开始部分欧佩克国家逐步放松产量限制影响，国际原油价格一度触及近四个月以来最低水平。尽管受夏季燃油需求上升以及美国原油库存下降支撑，原油价格适度反弹，但本轮原油变化率仍由正转负并且在负值范围内波动。据卓创资讯数据监测模型显示，截至6月12日收盘，国内第10个工作日参考原油的变化率为-4.25%。
此次调价落实后，折合92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别下调0.15元、0.16元、0.15元。下调政策落实以后，终端消费者的自驾通勤出行成本继续降低。我们以油箱容量在50L的小型私家车为例，加满一箱92号的汽油将较之前少花7.5元左右。油耗方面，以月跑2000公里、百公里油耗在8L的小型私家车为例，到下次调价窗口开启(2024年6月27日24时)之前的时间内，消费者用油成本将减少11元左右。具体到物流行业，以月跑10000公里、百公里油耗在38L的重型卡车为例，在下次调价窗口开启前，单辆车的燃油成本将减少266元左右。
此次下调政策落实之后，2024年成品油零售限价共历经12次调整，其中5上调、4次下调、3次搁浅。本轮成品油零售限价调整落实后，除海南省和西南部分高价区外，国内多数地区92号汽油将再度回归“7元时代”。
短期内批零价差将有明显收窄
本计价周期以来，下调预期笼罩市场。前期虽然临近端午假期，居民驾车出行频次及半径均有提升，但是终端加油站用户节前补货操作基本结束，南方降雨天气利空基建开工，且沿海地区处于休渔期，柴油整体需求表现疲弱。此外，消息面利空市场，业者操作表现谨慎，大单操作较少，拖累批发价格连续回落。近期，一方面原油连续推涨，提振市场气氛；另一方面，部分中下游客户阶段性补货操作增多，销售单位出货短时间好转，市场看多情绪渐起，带动批发价格上涨。受此影响，本周期内国内主营及独立炼厂汽柴油批零价差呈现先扩大后收窄走势。
据卓创数据模型显示，截至6月12日收盘，汽油方面，国内主营92号汽油理论利润为1776元/吨，地方炼厂92号汽油理论利润为1983元/吨，较上轮调价窗口开启时每吨分别下跌290元、328元；柴油方面，国内主营0号柴油理论利润为1397元/吨，地方炼厂0号柴油理论利润为1638元/吨，较上轮调价窗口开启时每吨分别下跌387元和333元。
从下个周期来看，原油价格或整体维持区间整理走势，对成品油市场指引偏弱。需求方面，近期暂无假期支撑，群众驾车出行或日常通勤为主，但是气温偏高，车用空调用油增多，汽油终端需求向好。同时，北方天气晴朗为主，终端需求表现平稳，而南方降雨天气较多，抑制柴油需求提升。此外，考虑到各大电商优惠促销活动持续进行，物流运输及仓储行业用油增多，柴油需求或存向好发展预期，预计价格存在上行空间。批零价差来看，由于本次零售限价下调幅度较大，因此短期内批零价差将有明显收窄。
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