2017年2月，“赌王”何鸿燊之子何猷君在微博上晒出数张自己玩游戏的照片，并配文称“电竞游戏会不会成为我的小事业呢？先学习研究一下，等我的好消息吧。”

如今，七年过去，这番“小事业”已经准备叩开资本市场大门。近日，NIP Group Inc.（星竞威武集团）向美国证监提交招股书。引人关注的是，何猷君（Mario Ho）为这家公司的董事长兼CEO，同时也是第一大股东，持股14.2%。

“二代”看上电竞

1995年出生的何猷君是澳门“赌王”何鸿燊和四太梁安琪的三儿子，毕业于麻省理工学院，曾在美国数家顶级投行实习，也曾多次被邀请参加“世界数学竞赛”。

据媒体报道，在何猷君回国之前，母亲也曾叫他回到身边，帮助打理家族生意。而何猷君告诉她：“如果我28岁时创业还不成功，就回去帮你。”

何猷君选择的创业领域之一便是电竞。他曾在微博上公开表示，王思聪一直是他的榜样，无论是电竞还是投资。

电竞游戏是指在线或离线、多人或单人形式的有组织竞技视频游戏，有特定的目标或奖励，如赢得冠军头衔或奖金。

根据第三方机构Frost&Sullivan报告，电竞游戏产业的市场规模从2017年的298亿美元到2021年的526亿美元，以15.2%的年复合增长率大幅增长，预计将从2022年的579亿美元到2027年的1024亿美元，以12.1%的年复合增长率进一步增长。华体电竞联合艾瑞咨询发布《2023年中国电竞行业研究报告》。报告显示，2023年中国电竞市场规模约为1664亿元，同比增长5.4%。

2018年，23岁的何猷君带着一手创办的V5电子竞技俱乐部竞标成功，取得2019年英雄联盟职业联赛春季赛席位，正式宣告战队进军《英雄联盟》项目，并创建分部。2021年，与V5俱乐部关联的深圳威武电竞网络科技有限公司与武汉星竞威武文体发展有限公司（下称武汉星竞威武）完成合并，前者成为后者的全资子公司。

2023年9月24日，浙江杭州，亚运会电子竞技王者荣耀亚运版。

澳门队教练何猷君。(图片来源：视觉中国）

武汉星竞威武的创办者是中国知名电竞游戏选手孙力伟，曾获得王者荣耀职业联赛（KPL）冠军。

何猷君的并购野心并未止步于此。2023年1月，武汉星竞威武收购瑞典传奇电竞品牌Ninjas in Pyjamas AB（下称NIP俱乐部），完成电竞行业历史上最大的合并。NIP俱乐部是一家在电竞行业拥有20多年运营历史的瑞典电竞公司，交易完成后，NIP俱乐部成为星竞威武集团公司的全资子公司，后者从此以NIP集团的名义开展全球运营。

根据招股书，目前何猷君持有星竞威武集团14.2%的股份，为第一大股东。NIP俱乐部老板、集团联席CEO Hicham Chahine通过控股机构持有12.4%的股份，为第二大股东。孙立伟持有8.7%的股权。

业内成绩斐然，净利仍持续亏损

“有时，一株植物可以从岩石裂缝中生根发芽，茁壮成长。即使在非同寻常的条件下，只要有决心和坚定的愿景，植物也能茁壮成长，成为一棵坚韧不拔的大树。就像这株非凡的植物一样，我们也曾遇到过需要克服的障碍。尽管我们现在是一家全球领先的电竞组织，但创建一家蓬勃发展的公司的条件并不总是最理想的。”在招股书中致潜在投资者的信中，何猷君和Hicham Chahine如是说。

根据Frost&Sullivan报告，截至2023年1月31日，在全球奖金池排名前十的电竞游戏中，星竞威武集团在《CS:GO》《王者荣耀》《彩虹六号》等顶级世界赛事中夺冠的次数比任何其他电竞组织都要多。

尽管在业内成绩斐然，整个产业商业化机会巨大，但对星竞威武集团来说，盈利压力仍然是摆在眼前的一道现实难题。

根据招股书，招股书显示，星竞威武集团的净收入从2022年的6580万美元（约合4.77亿元人民币，按当前汇率，下同）增至2023年的8370万美元（6.07亿元人民币）。毛利也从2022年的370万美元（0.27亿元人民币）增至2023年的720万美元（0.52亿元人民币），毛利率分别为5.7%和8.6%。

2022年和2023年，星竞威武集团运营亏损分别为810万美元（0.59亿元人民币）和1470万美元（1.07亿元人民币），净亏损分别为630万美元（0.46亿元人民币）和1330万美元（0.97亿元人民币）。星竞威武集团称，历史亏损反映了其为发展业务所做的大量投资，并坦言无法向投资者保证，在可预见的未来将能够继续创造净利润。

不过，即便如此，星竞威武集团仍吸引了SIG、真格基金、Nyx Ventures、Diglife等众多明星投资机构和360、斗鱼等互联网平台入局。

其中，斗鱼不仅是投资人，也曾是其最大客户。2022年和2023年，来自斗鱼的收入分别占星竞威武集团净收入的51.1%和12.8%。斗鱼在2023年不再是其第一大客户，招股书解释称是因为开始将资源从斗鱼重新分配到虎牙，以应对斗鱼在2023年持续进行的运营调整。2023年，来自虎牙的收入占其净收入的 49.2%。

电竞俱乐部如何赚钱？

星竞威武集团提出了“电竞+”模式，并认为这一模式潜力巨大。

根据招股书，“电竞+”模式第一阶段是电竞本身——在最流行的电竞游戏中建立冠军级战队。1.0阶段主要包括电竞俱乐部的运营，重点是竞技成绩，以及永久联赛名额的收入分享和多样化的收入来源。

星竞威武集团认为，大多数电竞组织目前正处于电竞模式的1.0阶段，主要通过奖金、联赛收入分成、运动员转会费和租借费以及赞助费和广告费获得收入。

在招股书中，星竞威武集团称其目前正处于“电竞+”的第二阶段，通过人才管理、赛事制作、创意工作室和广告业务来补充竞技电竞业务，从而创造多样化和可持续的收入流，推动其持续增长。

据介绍，在艺人管理业务方面，星竞威武集团代理的在线艺人包括许多最有成就的电竞和游戏相关的影响者和直播者，艺人管理收入主要来自广告、赞助交易、直播以及活动和巡演。同时，星竞威武集团还为全球企业品牌提供娱乐营销和咨询服务。在赛事制作业务方面，其收入主要来自赛事运营服务费、赞助和广告。

数据显示，2023年，电竞战队运营、艺人管理和赛事制作业务的净收入分别占星竞威武集团净收入的25.9%、62.9%和11.2%，由此可见，艺人管理占据其收入大头。

展望未来，星竞威武集团称，“电竞+”3.0的潜力是无限的。在招股书中，其透露正在积极探索电竞教育和培训、粉丝世界（B2C货币化和元宇宙）、数字收藏品、电竞房地产和知识产权许可等领域的机会。

不过，目前，星竞威武集团的重点还是在为团队培养人才。招股书显示，2020年，偶像歌手、Instagram上关注度最高的男艺人之一（截至2024年4月30日拥有约3300万粉丝）Jackson Wang（王嘉尔）加入星竞威武集团，成为其合作伙伴和实益股东。

（文章内容、数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

编辑|孙志成 盖源源

校对|何小桃

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