【昨日铜价震荡运行，市场风险偏好偏低】

昨日铜价震荡运行。从权益市场和债券市场来看，国内风险偏好偏低，美元指数走弱，黄金得到支撑明显，基本金属受偏低风险偏好拖累。华东华南平水铜现货贴水 220 元和 320 元，精废价差 1340 元。交易策略为等待企稳后的机会。需注意美元指数走强超预期，全球需求不及预期的风险。

【昨日锌价 2408 合约收盘价下跌 0.53%】

昨日锌价 2408 合约收盘价较前一交易日下跌 0.53%，收于 23655 元/吨。国内 0-3 月差 70 元/吨，海外 0-3 月差 57 美元/吨 Contango，华南、华东分别 75、45 元/吨贴水。供应端，矿端短缺逻辑加剧，冶炼厂低库存下采购频率增加，5 月锌精矿进口量下降，加工费下调，7 月多冶炼厂进入检修，影响量 2.5 万吨以上。消费端，政策利好仍在，但消费进入季节淡季，高温雨水天气下，锌价回落对消费提振有限，镀锌因钢材价格和订单中断开工大幅下降，整体开工弱势。整体来看，基本面供需双弱，锌价或维持区间震荡，同时关注宏观情绪变化。

【昨日铅2408 合约收盘价上涨 0.83%】

昨日铅 2408 合约较前一交易日收盘价上涨 0.83%，收至 18890 元/吨。国内 0-3 月差 155 元/吨 Back，LME0-3 月差 45 美元/吨 Contango，华东升水 75 元/吨。供应方面，国内废料供应矛盾传导至铅锭，再生铅板块减产力度扩大，再生精铅从盈利状态转为亏损，与原生铅价差倒挂。下游采购需求转向电解铅冶炼厂及社会仓库，重点关注锌锭进口窗口打开与实际到货情况。再生铅成本支撑较强，但当前基本面逻辑不足以支持铅价继续冲高，短期预计价格维持震荡整理，建议离场观望。