IPO观察|周六福冲刺港交所,线下门店达4383家,年营收超51亿元
创始人
2024-06-28 18:20:46

红星资本局6月28日消息,6月27日,周六福向港交所提交了IPO申请。红星资本局发现,周六福营业收入逐年增长,但上市之路一波三折,曾因未能如期上市而对赌失败,触发回购条款。发展过程中,周六福仍然依赖加盟模式,商标权和知识产权纠纷缠身。

2023年营收超51亿元

线上业务不断扩展

公开资料显示,周六福创立于2004年,业务模式集珠宝产品的开发设计、采购供应、加盟、品牌运营为一体,销售模式包括加盟模式和自营模式。

2019年,周六福全国门店超3000家,2022年达4000家。截至2023年12月31日,周六福的线下销售网络门店总数已达到4383家(包括加盟店和自营店)。

根据弗若斯特沙利文,截至2023年12月31日,以国内门店数量计,周六福在中国珠宝品牌中排名第四;另外,以国内门店数目计,周六福在2017年至2023年连续7年,位列中国珠宝市场前五大品牌之列。

业务数据显示,2021年-2023年,周六福的营业收入分别是27.831亿元、31.017亿元、51.496亿元;净利润分别是4.254亿元、5.752亿元、6.597亿元;毛利分别是9.746亿元、12.001亿元、13.509亿元。

图据周六福招股书

从销售来看,2021年-2023年,黄金珠宝在周六福营业收入中的占比分别为45.2%、53.4%、71.4%,呈现递增趋势;2021年-2023年,钻石镶嵌珠宝及其他产品分别占比32.4%、20.1%、11.2%,呈递减趋势。

值得注意的是,周六福的线上业务不断扩展。2021至2023年,周六福线上销售收入的复合年增长率达到53.7%,且2023年线上销售收入占总收入的33.9%。

持续从经营活动中创造现金流量净流入,在2021年-2023年分别为4.907亿元、1.389亿元及4.039亿元,分别占同期净利润的115.3%、24.2%及61.2%。

周六福表示,于往绩记录期间,经营活动产生的现金流量净额占净利润的百分比相对较低,主要归因于库存,尤其是电商的库存增加导致现金流出增加。但2021年除外,此乃由于其加盟店的收费政策调整,令一次性预付服务费产生的大量现金流入。

上市之路一波三折

对赌失败触发回购

早在2019年5月,周六福就申请在深交所主板上市,但因受聘的会计师事务所正中珠江是康美药业的长期审计机构,在康美财务造假案发后被证监会立案调查,周六福的IPO审查随之中止,并在同年12月遭发审委否决。同年9月,周六福更新了上市申请材料,保荐机构换成了民生证券,但因经营存疑,被证监会发审委二次否决。

2022年7月,周六福又披露招股书,申报深市主板上市,但一直没有收到证监会的反馈意见。在实施全面注册制后,2023年2月底其上市审核从证监会平移到深交所,2023年3月26日收到首轮问询,2023年7月26日公司回复问询,但迟迟未收到二轮问询,也没有进入上市委会议环节,直到2023年11月17日终止。

图据深交所官网

在这次申报中,发审委会议提出了多个问题,包括周六福主营业务收入较同行业公司大幅增长,加盟模式收入占比约 80%,新增加盟商店均销售额远高于存续店均销售额的原因及合理性等。

对此,周六福在回复中称,2020年度至2022年度公司主营业务收入增速与同行业上市公司较为可比,自营业务得到较大程度的发展,加盟模式收入占比已下降至50.81%,新增加盟店店均销售额与业务模式变化特点相匹配。前次申报发审委会议提出询问的主要问题在本报告期内均已解决或具备合理解释。

值得注意的是,周六福在上市过程中曾签订对赌协议。据周六福2023年发布的招股说明书披露,若公司未能在规定时间内上市,实际控制人之一李伟柱需回购投资方持有的公司股份。根据周六福此次在港交所最新发布的招股书披露,2023年11月至2024年1月,李伟柱等已与相关股东签订股权转让协议,回购了相关股东当时持有的绝大部分股权,总计耗资约1.64亿元。

图据周六福招股书

依赖加盟模式毛利率远超同行

多年来深陷商标纠纷

虽然再次提交上市申请,但依赖加盟模式、商标权和知识产权纠纷缠身、产品质量被诟病等问题,仍是周六福上市路途中的绊脚石。

从周六福的几轮IPO经过可以看出,监管部门对周六福的加盟模式也提出了较多质疑。2021年-2023年,周六福的加盟店数量分别为3694家、3974家、4288家、自营店数量分别为70家、78家、95家。近三年,周六福来自加盟模式的收入分別贡献了收入的59.9%、52.9%及55.4%。

依赖加盟模式并不罕见,老凤祥(600612.SH)、萃华珠宝(002731.SZ)依靠经销或加盟方式获得的收入占比在90%左右,周大生占比在70%左右。但是,周六福特殊的加盟模式,使其毛利率远高于行业均值。

据悉,加盟商可以不从周六福采购商品,而向授权供应商处外购产品,并在公司入网后使用公司品牌进行销售,公司基于“周六福”的品牌价值,向其收取品牌使用费,类似于“贴牌”销售;此外,公司将“周六福”相关商标许可给加盟商使用,从而向其收取特许经营费。两项费用为周大福贡献了一半左右的毛利。

据中国经济网报道,2020年-2022年,周大福主营业务毛利率分别为37.62%、34.92%和39.22%。同期,同行业可比公司主营业务毛利率平均值分别为27.49%、22.26%、20.71%。

天眼查显示,目前,周六福所涉810桩司法案件中,67.7%的涉案案由为侵害商标权纠纷,达548件。此前,发审委在问询中也提到周六福的商标、品牌保护等问题,要求其说明主要商标的取得及使用情况、多起商标权纠纷的原因等。

红星新闻记者 俞瑶 实习记者 曾汉

编辑 肖子琦

相关内容

热门资讯

推进全球化战略,电池巨头欣旺达... 排队赴港上市A股公司名单将再添一员,7月2日,电池巨头欣旺达发布《关于筹划发行H股股票并在香港联合交...
山东神光:非农数据影响,黄金白... 山东神光:非农数据影响,黄金白银投资新机遇 非农数据,即美国非农就业人数报告,是全球金融市场最为关注...
深挖巴蜀文化时代价值,成都设计... 7月11日,中共成都市委十四届七次全会召开。 “非常振奋人心!”成都设计咨询集团有限公司党委书记、...
邮储银行App热推ESG产品吸... 21世纪资管研究院研究员 唐曜华 实习生 姜博文近期债市震荡、股市站上3500点,部分“固收+权益”...
好消息!新一轮消费补贴要来了 7月9日 吉林省商务厅网站发布 《关于征集“政银企”联动开展 购车贴息政策实施金融机构的公告》 拟定...
蓝思科技港股首日大涨9%后跳水... 截至2025年7月11日中午收盘,蓝思科技港股、A股股价分别报收于19.20港元/股和22.74元/...
掌舵三年半,浙商银行董事长陆建... “人事有代谢,往来成古今”,商业银行董事长因到龄,辞去董事长等相关职务,是再正常不过了。 昨日晚间,...
下半年经济风口:科技引领,多元... 2025 年已悄然过半,在这半年里,全球市场风云变幻,地缘政治环境的复杂波动、科技领域的突飞猛进以及...
北京建筑企业启动主板IPO,多... 瑞财经 严明会 近日,多维联合集团股份有限公司(以下简称:多维联合集团)在北京证监局完成IPO辅导备...
朱慧获批担任中广核财务公司董事... 中国网财经7月11日讯 今日,深圳金融监管局公布相关批复,核准朱慧中广核财务有限责任公司(简称“中广...
成华区文化创意产业协会秘书长姜... 7月11日,中共成都市委十四届七次全会召开,成都市成华区文化创意产业协会秘书长姜凯雯接受红星新闻记者...
英伟达市值一度破4万亿美元 人... 新华社北京7月10日电 美国芯片制造商英伟达公司的股票价格9日在盘中交易中一度冲高至每股164.42...
航天电子跌0.20%,成交额4... 7月10日,航天电子跌0.20%,成交额4.42亿元,换手率1.34%,总市值331.58亿元。 异...
ETF今日收评 | 稀土相关E... 市场全天冲高回落,三大指数小幅上涨。从板块来看,稀土永磁概念股集体爆发,券商、互联网金融概念股一度冲...
ESG年报解读|携程集团披露碳... 资料来源:携程集团2024年度可持续发展报告 编者按:ESG年报解读为搜狐财经及价值公司100联合发...
地通工业更换券商重启IPO辅导... 瑞财经 王敏 7月11日,地通工业控股集团股份有限公司(以下简称“地通工业”)在湖南证监局启动IPO...
飞书CEO谢欣称拿不下京东:大... 据晚点,在回答"有什么大客户是你一直想拿但没拿下来的"问题时,飞书CEO谢欣表示:"还是有的,比如京...
北京豪华公寓“量增价跌”、二季... 7月10日,仲量联行发布《2025年上半年北京房地产市场回顾》。报告显示,2025年第二季度,北京办...
银行板块盘中走弱,浙商银行领跌... 7月11日,银行板块盘中下跌1.5%,浙商银行领跌2.64%,华夏银行、民生银行、青农商行、张家港行...
ETF盘中资讯|英伟达市值站稳... 或由于英伟达登顶4万亿市值,“AI 投资热”再升温!今日(7月11日),重点布局国产AI产业链的科创...
香港高息ETF受追捧,收益最高... 随着美国总统特朗普实施关税政策带来不确定性,部分投资者忧虑下半年股市波动,并希望寻求具备稳定现金流及...
2025年上半年上市公司重组市... 来源:市场资讯 2025年已过半,距离“并购六条”颁布也过了9个月,这期间A股上市公司并购重组市场焕...
24小时环球政经要闻全览 | ... 特朗普吹嘘政绩 继续施压美联储降息 美国总统特朗普在社交媒体上表示:科技股、工业股、纳斯达克指数创历...
原创 7... 欧盟雷霆风暴:7亿欧元走私案震动中欧贸易 凌晨的希腊比雷埃夫斯港,警笛声划破宁静,如同宣告一场风暴的...
机器人ETF易方达(15953... 截至中午收盘,国证机器人产业指数(980022)涨0.96%,权重股中,汇川技术涨1.8%,科大讯飞...
华润、青岛、百威亚太:高盛下调... 【7月10日高盛下调中国啤酒行业今年销量及均价增长预测】7月10日,高盛发布研究报告,短期内对中国啤...
特朗普称赞英伟达股价 呼吁美联... 当地时间7月10日周四上午,美国总统特朗普在社交媒体平台TruthSocial“真实社交”上发文,再...
1.1万亿ETF背后有个大坑,... 看到有新闻报道,南京的盛夏,金融圈的精英们挤满了深交所的会场。台上专家侃侃而谈ETF定投的种种妙处,...
瑞幸大股东或竞购星巴克中国股权 记者丨贺泓源 刘瑾睿 编辑丨张伟贤 星巴克中国股权出售继续推进中。 2025年7月9日,据多家媒体援...