秦洪看盘｜ETF的量能变化中透露资金调仓方向
周四A股市场出现了重心下移的态势。其中，农业银行（601288）为代表的大市值品种虽然扛起多头的旗帜，但奈何中小市值品种继续深幅回落，中证1000指数的跌幅逾2%，从而使得短线A股再度震荡回落。看来，市场压力犹存。
大市值品种动能渐趋衰退
从盘面来看，大市值品种得益于高股息率、相对确定的业绩增长，得到了各路资金的充分认可，从而使得此类个股成为今年以来A股“最靓的仔”。但是，经过持续扬升之后，股息率有所降低，估值性价比优势开始衰退。所以，在周四，此类个股虽然延续着近期强势趋势的惯性，但均有冲高受阻的态势，这从一个侧面说明了此类个股的持续买力开始衰退。
这也得到了上证50ETF（510050）在近期行情演绎走势的佐证。盘面显示出，此品种的K线走势在近期的确强劲，但，成交金额却出现了有所减弱的态势。在本周以来的四个交易日的成交金额分别为16.44亿元、23.23亿元、9.43亿元、15.81亿元，日均成交16.23亿元。而在上周的日均成交金额为24.03亿元，如此的数据说明上证50指数以及主要成份股已呈现出量价背离的态势，从而意味着大市值品种的涨升动能随之衰弱。
白马股的买力有所增强
不过，就在50ETF开始量能有所萎缩之际，沪深300ETF（510300）、中证1000ETF（512100）为代表的各行业龙头股的ETF成交金额则出现了有序放大的态势。其中，沪深300ETF的量能更为异常，一方面是体现在分时走势图中，比如说在周四，虽然价格持续回落，但成交金额持续放大，说明逢低买盘意愿增强。另一方面则体现在日K线图上，比如说在周三，此ETF的成交金额为28.16亿元，而在周四，成交金额则放大至55.44亿元。中证1000ETF也有类似表现。
如此走势就说明了当前肩负起维持市场稳定重任的边际增量资金，他们的投资体系较为健康。一方面是看到了大市值品种在持续扬升后的性价比开始降低，此时再度加仓，显然很难有超额收益率，甚至不排除成为部分量化资金交易的对手盘，所以，他们开始放慢了对大市值品种的买入力度。另一方面则是看到了经过持续调整之后，部分行业龙头股，也就是市场俗称的白马股出现了较高的性价比，尤其是一些代表着中国制造业优势的工程机械、家电、电力设备等品种，经过近期的调整之后，无论是市盈率还是股息率，均有了一定的比价优势。所以，虽然此类个股整体的卖力仍然强大，但这些边际增量资金开始逢低布局这些白马股。
跟随边际动量调整仓位
有意思的是，如果将A股目前的资金关注的方向大致分为三类，一类是大市值品种，第二类是白马股，第三类是微盘股或小盘股。那么，可以看出，当前大市值品种仍然有着走高的惯性，但后续动能开始减弱。第二类的白马股，虽然处在下行趋势中，但买盘力量开始增强。第三类的微盘股或小盘股，仍然是市场下跌的核心源头，且未有明显的抄底资金介入，因为中证2000ETF（563300）、国证2000ETF（159628）的成交金额并未明显放大，且成交金额仍在亿元以下，显示出并未有更多资金对急跌后的微盘股有兴趣。
综上所述，短线A股的压力仍然存在，因为今年初以及5月中下旬至今，A股主要的调整压力来源就是微盘股或小盘股，所以，此类个股无承接买盘，仍将继续调整，从而意味着A股的调整压力仍然存在。但是，白马股，尤其是中证1000指数、沪深300指数对应的相关白马股的股价走势则在未来有企稳的可能性，也是未来的机会之所在。所以，建议市场参与者跟随当前的边际动量资金积极调整仓位。
（执业证书：A1210612020001）