可转债估值不断被压缩下，投资机遇或慢慢显现。Wind行情显示，在股票下跌带动下，万得可转债等权指数在5月20日创出高点后逐步回落，一个多月以来，期间累计跌幅5.40%，较股指抗跌的多。上证指数自5月20日以来下跌6.24%，深成指和创业板指调整幅度分别达11.38%和11.36%，较上证指数明显要弱。

据Wind数据，目前527只正常交易的可转债，已有80只跌破面值，占可转债市场的15.18%。从上述可转债指数来看，随着6月底7月初反弹，跌破面值的可转债家数在6月24达到97只高峰后，7月初有所减少好转。虽然近两个交易日又有小幅增多，但可转债较股市已经提前反弹回升明显。

民生证券表示，转债估值层面，继续维持转债估值面临“下有底上有顶”的判断，预计2024H2百元平价溢价率仍在20%附近徘徊。平衡型转债估值持续压缩至历史低位，短期内或有修复空间。

山西证券认为，市场对个股退市、评级下调等事件担忧已过度，部分个券存在错杀现象。同时，个券市价中位数位于过去三年合理区间下限，显示市场整体处低估状态。展望下半年，认为过度担忧终将缓解，同时随着中期时点过去，流动性将重回充裕，市场或逐步转暖。即便市场保持平稳，挖掘个券、寻找结构性机会也将是下半年主题。

西南证券分析，近期低价可转债连续下行，主要原因为部分低价可转债发行人的偿付能力已经受到质疑。尽管其价格已经足够低廉，但由于转股溢价率仍较高以及正股可能本身已经面临退市压力，难以通过转股退出，“进可攻”“退可守”恐均落空。当前来看，在较长的时间维度内、对于存在瑕疵标的进行充分剔除之后、选取足够数量低价可转债构建组合，可能仍有相对较高的胜率。

来源：金融界