●本报记者万宇张凌之

今年上半年，A股市场持续震荡，但人工智能（AI）、高股息等板块表现亮眼，成为上半年市场最强主线。

数据显示，上半年A股市场出现多只翻倍牛股，集中在化工、汽车、机械设备、电子等行业。宏利基金王鹏、万家基金莫海波、建信基金陶灿、前海开源基金曲扬等基金经理成为“擒牛”能手，他们管理的产品提前埋伏，获利颇丰。

牛股层出不穷

Wind数据显示，上证指数上半年下跌0.25%。31个申万一级行业中，银行、煤炭、公用事业行业涨幅居前，均超过10%；家用电器、石油石化行业也表现不俗。

剔除上半年上市的新股，正丹股份、万丰奥威、新易盛、嘉益股份、宇通客车、金盾股份、山推股份、沃尔核材、新集能源、中信海直是上半年A股市场涨幅最高的10只个股，其中5只涨幅超过100%。按行业来看，基础化工、汽车、机械设备、电子、煤炭等行业上半年成为了牛股的温床。

正丹股份上半年股价涨幅居首，达371.77%。公司主要从事环保新材料和特种精细化学品的研发、生产和销售，长期专注于碳九芳烃综合利用产业链。正丹股份股价的大涨主要源于其主要产品偏苯三酸酐（TMA）市场供不应求，其价格受供需变化影响大幅上涨，在产品涨价的不断催化下，正丹股份在二季度大幅上涨。

万丰奥威和宇通客车都属于汽车行业，上半年股价涨幅双双超过100%。万丰奥威主要从事铝合金轮毂、轻量化镁合金以及模具冲压件业务，同时是低空经济概念股。宇通客车则以大中型客车为主业。

金盾股份和山推股份都属于机械设备行业，上半年股价涨幅超过90%。此外，一些周期股、低空经济概念股在上半年都有不错的表现。

部分公募提前埋伏

查阅这些牛股的机构投资者名单，可以发现很多公募机构的身影。正丹股份是今年上半年表现最好的股票，截至一季度末，国金量化精选C持有正丹股份126.36万股，该基金从2023年二季度开始，就出现在正丹股份的机构投资者名单中。

上半年股价涨幅第二的是低空经济概念股万丰奥威，截至一季度末，信达澳亚基金、南方基金、广发基金等18家公募机构旗下产品持有该股。

光模块研发和制造企业新易盛近年来一直是公募机构青睐的标的。今年上半年，新易盛股价涨幅逾110%。截至今年一季度末，共有86家公募机构旗下产品持有新易盛，其中不乏莫海波、陶灿、曲扬等知名基金经理管理的产品，持股数量最多的是易方达基金、万家基金、宏利基金。

值得一提的是，上半年在主动权益类基金收益排名榜位列第一、二位的是王鹏管理的宏利景气领航两年持有和宏利景气智选18个月持有A，这两只基金是上半年全市场唯二的收益率超过30%的主动权益类产品，均重仓持有新易盛。新易盛位列上述两只基金的第三大重仓股。上半年收益率超过25%的大摩数字经济A的前十大重仓股中也有新易盛。

此外，嘉益股份、宇通客车、金盾股份、山推股份、沃尔核材、新集能源等上半年股价表现较好的公司的机构投资者名单中，都有多家公募机构现身。其中包括南方基金史博、景顺长城基金黎海威、兴证全球基金季文华、万家基金黄海、金鹰基金陈颖等多位知名基金经理管理的产品。

市场下半年或震荡上行

牛股的出现与市场的表现密不可分。多家基金公司近期举办半年度投资策略会或发布下半年投资策略，分析把脉下半年市场走势和投资机会。

南方基金宏观策略部联席总经理唐小东对下半年市场看法偏正面，他认为，2023年A股权重指数表现不尽如人意，有两个方面的冲击，首先是市场对经济基本面的预期经历了比较明显的向下修正过程，其次是北向资金出现了较长时间的持续流出。进入2024年后，这两个负面因素都逐渐消退。从市场估值角度来看，各项估值指标处于底部水平。综合各种情况后，对后市持积极的态度，预计市场呈现震荡上行的走势。

在创金合信首席经济学家魏凤春看来，年初市场普遍认可“红利低波+科技成长”的多元配置逻辑，此后部分因素对市场主线产生了一定的扰动作用。随着扰动因素弱化，市场进入波澜不惊的状态，投资者有望重回上述配置共识。在过渡期，建议稳健的投资者继续持有黄金、长债和红利类资产，静待科技成长品种的出清。激进的投资者应该高度关注科技成长品种的机会。

行业配置上，金鹰基金权益研究部策略研究员金达莱建议维持风格平衡。他认为，高股息等价值风格目前仍相对占优，成长方向着重关注AI、军工等具有未来业绩支撑的方向。高股息方面，在市场风险偏好较低和政策鼓励提高分红的背景下，具有相对防御价值，短期波动更多来自筹码拥挤等交易型因素，逢低可以布局。关注上游资源品相关的高股息方向，有色、煤炭、公用事业等部分涨价驱动的上游资源企业，预计半年报业绩或表现相对较好。从科技制造板块来看，成长方向的配置需要相应缩小标的范围，建议关注具有产业趋势支撑的AI领域，以及订单恢复支撑业绩改善的军工领域。具体到出口链，需要结合估值进行配置调整及缩小标的范围。