《科创板日报》7月8日讯（记者 陈美）今日（7月8日），在港股上市的嘀嗒出行（02559.HK）遭遇股价滑铁卢。盘面上，嘀嗒出行跌超10%，最终报收2.92港元/股。

《科创板日报》记者注意到，此番超跌之前，嘀嗒出行股价已持续下跌。自6月28日上市以来的6个交易日中，嘀嗒出行股价有5个交易日都处于下跌状态。目前，嘀嗒出行股价，较于6港元/股的发行价，已是拦腰折半。

招股书显示，顺风车平台服务是嘀嗒出行的核心业务。2021年-2023年，顺风车收入达7.0亿元、5.1亿元以及7.7亿元，在总营收的占比分别为89%、90.5%和95%。

“如此之高的占比，意味着嘀嗒出行高度依赖顺风车服务，而该业务存在较大竞争压力。”一位投资人对《科创板日报》记者表示，目前，市场上顺风车业务主要竞争者为嘀嗒出行、哈啰顺风车和滴滴顺风车，三大平台背后均有大型机构站台。“就市场排名来看，嘀嗒出行虽然曾拿下市场第一，但近年来份额却不断下滑。”

招股书显示，嘀嗒出行市场份额已从2021年的38.1%，下滑至2023年的31%，在失去市场第一“宝座”的同时，嘀嗒出行还面临顺风车市场规模依然整体较小的问题。

2023年，在中国汽车客运市场中，出租车和网约车的市场份额高达54.2%和41.4%，顺风车市占率只有4.4%，远远低于前者。

在监管方面，上述投资人认为，顺风车市场也受到政策影响，例如安全标准和非盈利性要求，均会对市场竞争格局和企业运营模式造成影响。

随着嘀嗒出行股价出现腰斩，其背后投资人收益也急剧缩水。《科创板日报》记者注意到，特别是E轮投资者，他们以3.2元左右的优先股价格入股，按照最新的2.92港元/股收盘价，这批投资人已出现浮亏。

股权结构显示，IDG为早期投资者，参与了嘀嗒出行A轮、B轮，以及C轮和E-1轮的投资。财联社创投通-执中数据显示，IDG多次累计投入1.25亿元，截至目前最新持股价值为3.35亿港元，约3.11亿元，投资倍数（MOC）为2.44倍。

李斌掌舵的蔚来资本是D轮投资者，其通过Leap Profit Investment Limited，多次投资嘀嗒出行至5.28亿元。目前这部分股权对应价值为5.67亿港元，约5.277亿元，这意味着蔚来资本在目前在这笔投资中几乎不赚钱，而该资本陪跑嘀嗒出行已经10年。

此外，腾讯、高瓴资本、携程等投资机构，在嘀嗒出行上也没有获得较好收益。

对于嘀嗒出行在港股市场上的弱势表现，上述投资人认为，投资者担忧嘀嗒出行的盈利能力、成本结构、市场份额以及未来增长潜力，这些因素可能影响其长期表现。为吸引车主、黏住车主，高度依赖顺风车服务的嘀嗒出行，不断加大补贴力度。招股书显示，2021年-2023年，公司对私家车主补贴成本占比呈现走高趋势，达到5.9%、12.4%、13.8%。

“未来，资本市场肯定是更倾向、认可有科技含量的公司上市。”上述投资人谈到。

港交所数据显示，今年以来，排队及“上新”的港股IPO公司，主要来自人工智能、生物医药、新能源汽车、新消费等赛道。同时，18C的开启也为这些具有科技含量、且未盈利的公司，提供了特定的资本舞台。

（科创板日报记者 陈美）