碳化硅大火，天岳先进半年预赚1个亿！
7月14日晚间，天岳先进发布2024年半年度业绩预告。天岳先进预计2024年上半年实现营收8.8亿元-9.8亿元，同比增长100.91%-123.74%；归母净利润1亿-1.1亿元，同比实现扭亏为盈；归母扣非净利润0.95亿元-1.05亿元，同比实现扭亏为盈。
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碳化硅衬底毛利提升，天岳先进剑指扭亏为盈
根据此前发布的财报，天岳先进在2023年下半年也曾实现半年度扭亏为盈，但未能带动2023年全年净利润转正，而在2024年上半年再度实现半年度扭亏为盈，或有望助力天岳先进在2024年实现全年扭亏为盈，具体从天岳先进近几年的财报中可以窥见端倪。
source：天岳先进
近年来，天岳先进业绩表现可谓一波三折。2018-2020年间，其营收逐步增加、亏损逐步增大，2021年天岳先进实现盈利，2022-2023年其再度处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。
天岳先进2023年财报显示，归母净利润为-0.46亿元，亏损同比大幅收窄，已接近实现盈利。同时，天岳先进2023年各季度衬底产品毛利率持续提升，碳化硅半导体材料全年综合毛利率为17.53%，较2022年增加18.24个百分点。按照天岳先进的业绩走势，2024年有望成为天岳先进再度实现盈利并维持盈利状态的关键年。
从整个碳化硅产业链来看，衬底厂商似乎普遍“挣钱难”，强如全球碳化硅衬底龙头厂商Wolfspeed，其近年来的业绩情况亦不尽人意。从2019至2023五个财年的营收和持续经营净亏损（GAAP）数据来看，Wolfspeed营收保持逐年增长，利润方面，虽然2022和2023财年亏损程度相比2021财年有所下降，但仍没有达到Wolfspeed的预期。
在此背景下，天岳先进能够不断收窄亏损，并朝着实现全年盈利迈进，与其近年来的一系列调整和拓展密切相关。
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紧跟产业潮流，天岳先进调整导电型碳化硅衬底产能
关于2024年上半年实现扭亏为盈的原因，天岳先进表示，一是碳化硅材料在新能源汽车、光储充等应用领域的持续渗透，下游应用市场持续扩大，终端对高品质、车规级产品的需求旺盛；二是其加强了与国内外一线大厂的合作，业务稳健发展，且随着上海临港工厂产能释放，其导电型产品产能产量持续提升，产品交付能力持续增加。
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不难看出，天岳先进业绩增长的促进因素主要包括两个方面；一方面是市场需求增长，企业因此受益；另外一个方面是产品类型调整及产能提升，支撑其持续扩大合作。
市场方面，近年来，在新能源汽车、光储充等应用领域需求增长带动下，碳化硅产业规模持续增长。据TrendForce集邦咨询《2024全球SiC Power Device市场分析报告》，2023年全球碳化硅功率器件市场规模约30.4亿美元，至2028年有望上升至91.7亿美元，CAGR达25%。
尤其是在碳化硅加速“上车”大趋势下，天岳先进抓住机会，与下游电力电子领域的国内外知名企业开展了广泛合作，其中包括英飞凌、博世等。
与此同时，天岳先进不断调整产品结构，向生产契合市场和用户需求的产品方向转型升级。前几年，天岳先进的产能结构中，以半绝缘型碳化硅衬底为主，但在终端应用方面，半绝缘型衬底市场近年来持续低迷，反而是面向新能源汽车等市场的导电型衬底产品需求快速增长。对此，天岳先进顺势进行了产能调整。
在天岳先进两大生产基地当中，济南工厂经过产品结构调整后，其导电型产品的产量在2022年末已超过半绝缘型产品；上海临港工厂则all in导电型碳化硅衬底产品，且年产能由最初规划的30万片扩大到了96万片。
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在产品调整基础上，天岳先进持续拓展合作。2022年7月，天岳先进宣布与某客户签订了一份13.93亿元的框架协议，合同期为2023年至2025年，销售的产品为6英寸导电型碳化硅衬底产品；2023年8月，天岳先进又宣布与某客户签订了一份框架采购协议，约定2024年至2026年向合同对方销售碳化硅产品，预计含税销售三年合计金额为8.05亿元。
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小结
整体来看，碳化硅市场需求增长以及天岳先进积极调整产品结构等共同推动其最终迈向业绩扭亏为盈的门槛。
目前，碳化硅衬底赛道竞争日趋激烈，价格战趋势已开始显现，实现盈利后，天岳先进能够更好地应对严峻的市场形势。未来，不仅仅是衬底环节，碳化硅产业链上下游的竞争都会日益加剧，如何更好的实现盈利，实现长远发展，是各大厂商都需要思考的问题。
文：集邦化合物半导体Zac