7月降息传闻
创始人
2024-07-16 10:14:18

昨晚高盛发布的一份报告令华尔街一片哗然——美联储有理由7月降息。

这是一份由高盛首席经济学家Jan Hatzius撰写的一份简单的报告，毫无疑问具有象征意义。

Hatzius所要表达的观点有些“绕”：预期的基准情形是是9月降息，但认为7月降息有“坚实理由”。所以，通篇报告都是7月降息“坚实的理由”，力证为何7月降息更合适。

理由1：美国6 月核心 CPI 仅上涨 0.06%，这证实第一季度的回升是异常现象，部分原因是季节性残余。预计7月和8月的数据将进一步温和，部分原因是住房通胀相对持续疲软。根据6月已公布的 CPI 和 PPI，高盛估计（将于7月26日公布的）6月核心 PCE 物价指数环比涨幅为 0.19%。

理由2：失业率正逐渐上升，正接近拐点，如果进一步疲软将导致失业率大幅上升（失业率的上升将是非线性的）。根据最新的失业率和通胀数据，高盛估计中性利率为 4%，远低于当前的 5.25-5.5%。

理由3：市场已经完全（100%）消化了9月降息的预期，如果降息的理由已经很明确了，为什么还要等到七周后呢？通常月度通胀波动较大，有暂时加速的风险，这可能使9月降息难以解释，如果7月份降息就可以避免这种风险。

即便如此，高盛的依旧认为最可能降息的月份是9月，因为当前距7月会议召开太近了，而美联储依然不愿意明确降息时机。

鲍威尔表示，美国第二季度的三组通胀读数 "在一定程度上提升了信心"。现在通胀率已经回落，劳动力市场也的确降温了，我们会研究双重使命。

注：美联储今年余下的四次会议将分别于7月31日、9月18日、11月7日和12月18日结束。

来源:金融界

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