出品｜搜狐财经

作者｜饶婷 艾浩

编辑｜李文贤

换帅后的酒鬼酒，依旧没能重返“快车道”。

近期，曾为“白酒黑马”的酒鬼酒再度交出了一份“营利双降”的半年报预告。

报告期内，公司预计实现营收10亿元左右，同减35.12%；净利润1.10-1.30亿元，同比下降73.93%-69.19%

针对业绩大幅变动，酒鬼酒在公告中解释称与行业整体环境、产品结构、销售费用等均有关系。

多地酒商向搜狐财经反馈称，今年酒鬼酒并不好卖，“本来指望着端午这种传统旺季能走团购渠道卖一些，结果情况也不好，搞得我们对中秋国庆都没信心了。”

北京海淀的经销商王闲甚至直言，库存高涨、倒挂严重、开瓶率低，是当前酒鬼酒亟待解决的三大问题。

江西白酒营销专员秦禹表示，酒鬼酒产品线过于繁冗，强行保留一些市场认知度不高的产品和推行新品意义不大，“这对经销商的钱包和资源安排都是一种伤害，不如全力做好热门单品。”

净利骤降约七成，“行业挤压式竞争进一步加剧”

上半年净利润骤降约七成，酒鬼酒怎么了？

“当前白酒行业整体仍处于调整期，行业挤压式竞争进一步加剧”，酒鬼酒在公告中解释称，渠道客户信心仍处于修复阶段，次高端以上产品白酒产品价格承压，消费需求仍待恢复。

横向对比目前已发半年报预告的其他4家上市白酒企业，ST春天净利润亏损加大，皇台酒业、岩石股份同比由盈转亏，唯有金种子酒实现扭亏为盈。

对此，白酒分析师蔡学飞向搜狐财经分析称，酒鬼酒等最大的问题是企业内部过高过快的增长遇到了行业下行周期。

蔡学飞认为，上半年的业绩真实反应了行业调整周期下的企业现状，说明其还处于内部调整优化阶段。理性的看，适当的降低销售与利润预期，可以有效地缓解企业渠道与市场压力，对调整市场结构、完善市场服务等应有着一定的正面意义。

一位酒业专家也指出，在白酒行业整体承压的大环境下，酒鬼酒缺乏完整销售体系的缺点遭到放大，在当前情况下不像其他酒企那样有更多应对方法，导致业绩下滑明显。

尽管A股其余酒企尚未公布半年报，但招商证券研报预测，以“茅五泸”为代表的12家白酒企业均将实现营利双增。其中，2023年营收体量与酒鬼酒接近的金徽酒，预计上半年营收增长14.9%；净利润与酒鬼酒接近的老白干酒，预计上半年净利润增速29.3%。

《2024中国白酒市场中期研究报告》指出，今年上半年品牌竞争分化，品牌差异化竞争愈发明显，T9品牌“量”与“利”增长态势稳健，地方酒发展空间受挤压。

高端产品不及预期，经销商反馈库存、倒挂、开瓶率问题

除了行业调整期的外因，公司本身的产品结构、销售费用也在影响酒鬼酒的盈利能力。

酒鬼酒提到，受需求端变化影响，次高端及大众价格带产品当期占比较高，导致公司整体销售毛利率下降。

从产品线来看，目前公司拥有“内参”、“酒鬼”、“湘泉”、“洞藏”四大品系。其中，红坛是酒鬼酒系列大单品，定位次高端；内参（甲辰）是内参酒系列唯一大单品，定位高端。

数据显示，近年来酒鬼酒的高端化表现并不理想，内参系列的营收贡献的占比正在逐步减小，已从2020年的31.34%降至2023年的25.27%。

搜狐财经搜索发现，当前公司核心单品内参酒（甲辰版）仅在酒鬼酒京东旗舰店售卖，售价为1198元，较1499元的建议零售价约打八折。

一位北京地区的酒业流通员表示，上新半年有余的内参酒（甲辰版）目前还没全部铺到市场，“全国都没怎么铺”。他还提到，老版内参线下价格为950元，甲辰版正式进入市场的话，估计也不会比老版更贵，除了外盒加了“甲辰”两个字，不管是送礼还是自用新版和老版基本没有区别。

“现在库存暂时还都是老版的”，一位酒鬼酒业务员提到，甲辰版和老版的酒体也没有太大区别，因为老版的还没销售完所以新版还没大量上市。

高端产品不及预期，大众产品湘泉又因产能受限，暂时无法形成有效销售收入及利润补充，上半年酒鬼酒营收下滑35%至10亿元左右。

此外，酒鬼酒指出，为促进动销、强化消费者培育、营造市场氛围，销售费用前置投放,导致公司销售费用率有所上升,因而半年度净利润同比降幅较大。

大手笔促销下，酒鬼酒市场表现如何？

多地酒鬼酒经销商向搜狐财经反馈称，今年酒鬼酒并不好卖，“本来指望着端午这种传统旺季能走团购渠道卖一些，结果情况也不好，搞得我们对中秋国庆都没信心了。”

北京海淀的经销商王闲甚至直言，库存高涨、倒挂严重、开瓶率低，是当前酒鬼酒亟待解决的三大问题。而且多地经销商对其以往压货、搭货销售、强推新品的经销模式抱有忌惮，多数仍在观望。

“今年没去年压得紧，可能是怕我们都没钱了。”长沙一名白酒经销商告诉搜狐财经，酒鬼酒当前的经销商政策虽稍有改观，但依旧“不太友好”。

13年销售老将王哲辞职，业内建议全力做热门单品

业绩倒退之外，酒鬼酒正在经历频繁的人事变动。

6月30日，酒鬼酒发布公告称，副总经理王哲因个人原因请辞，将不再担任公司任何职务。

公开资料显示，王哲于2011年7月加入酒鬼酒，历任酒鬼酒供销有限公司冀北大区经理、冀南大区经理、北方营销中心副总经理、河北省区经理、京津冀大区销售总监，2018年12月至2020年4月，任湖南内参酒销售有限责任公司总经理，2020年4月任公司销售管理中心总经理，后任公司副总经理兼销售管理中心总经理。

同日，酒鬼酒回应称，辞职后，王哲工作由总经理郑轶暂代，公司会按照既定战略推进销售工作。

搜狐财经盘点发现，7月以来，郑轶已经率队陆续走访了湖南省内的长沙、郴州、岳阳市场，省外的唐山、石家庄、郑州、天津等市场，出席了50度酒鬼酒经销商会议暨龙年生肖纪念酒上市发布会。

“失速”的酒鬼酒需要怎样的策略调整与转变，成为业内关注的焦点。

一位湖南地区的酒商认为，在当前情况下，酒鬼酒首要任务应该是尽快找到具有行业成功操作经验的销售公司总经理，尽快熟悉工作，加强营销管理，抢占中秋国庆商机，部署四季度工作，做好明年的可行性规划。

江西白酒营销专员秦禹表示，酒鬼酒产品线过于繁冗，强行保留一些市场认知度不高的产品和推行新品意义不大，“这对经销商的钱包和资源安排都是一种伤害，不如全力做好热门单品。”

蔡学飞则建议，作为小众香型的品类代表，酒鬼酒要强化馥郁香的全国性消费者口感培育，积极拥抱电商、酒庄、社群等技术与新模式，暂缓产品结构升级，完善现有分销渠道，并且积极夯实以湖南为代表的根据地市场。