宗馥莉被“请”回来了。

娃哈哈宫斗第一轮，宗馥莉初战告捷。但奇怪的是，手里没有股权的宗馥莉，为什么会被“请”回来呢？她究竟掌握着怎样的筹码？是谁要赶她走？

宗馥莉被逼辞职，她叔叔的回应就已经讲得很明白了。宗庆后的弟弟宗泽后发了一条微信朋友圈：“她最大的问题是，接班娃哈哈不应该考虑如何做大规模，如何赚钱，如何大刀阔斧地改变现状。她首先要考虑如何做好事，做慈善？让所有人都认可你。在这个过程中，你可以发现很多问题，也可以发现很多人才，自然而然让大多数人认可你接班。她却反其道行之，火力四开，锋芒毕露。”

这条朋友圈，主要暴露了一条关键信息：宗馥莉没有取得职工持股会的支持。在《网传宗馥莉被举报侵吞国有资产，娃哈哈究竟是谁的？》一文中，队长就讲了，宗庆后家族不是绝对控股方，宗馥莉也没有绝对继承权。宗庆后能够平稳控制娃哈哈，主要原因就是他赢得了职工持股会的支持。可宗馥莉呢？一上来，就大批撤换中高层。可问题是，人家不是普通员工，人家在职工持股会也是有股份的，岂能被宗馥莉一脚踢走？因此，宗馥莉没有赢得人心。

那么，职工持股会就会站在大股东杭州国资的一边，共同排挤宗馥莉。在这种局面下，宗馥莉想要实现对娃哈哈的完全控制，就只剩两条路：一是，通过股权并购，把职工持股会的股权买下来，或者收购杭州国资委的股权，变成绝对控股方。但这是不现实的。娃哈哈是一头现金奶牛，还没有上市，没有人愿意低价出售股权。价格太高了，宗馥莉所需要支付的成本也太大，不一定划算。

二是，遵循她爸的轨迹，如她叔叔宗泽后所言，不要一上来，就大刀阔斧地换人，做事之前，先做人，赢得职工持股会的支持，成为第二个宗庆后。这是比较现实的，也比较容易做到的，但需要宗馥莉收敛自己的个性，对职工持股会做出妥协。

然而，宗馥莉却选择了第三条路：反向罢工，请辞总经理职位。

这是一招“以退为进”。按理说，宗馥莉没有股权，应该就没有话语权。一个高级打工人辞职，要走就走呗，怎么娃哈哈集团还把宗馥莉给请回来了？这就涉及到娃哈哈独特的产业结构了。

严格来说，娃哈哈集团是一家空壳公司。在外人看来，娃哈哈的饮料一定是哈娃娃集团自己生产的，可实际上，并不是。娃哈哈集团手里最有价值的资产，就是“娃哈哈”这个品牌。它的绝大部分生产线，都被宗馥莉控制了。怎么会这样呢？因为宗庆后在创立娃哈哈的过程中，就特意把娃哈哈的品牌运营和生产线，做了股权隔离。

什么意思呢？就是娃哈哈的生产，大部分都被外包给宏胜饮料集团了。这个宏胜饮料集团的董事长，就是宗馥莉。也就是说，娃哈哈的产能被握在宗馥莉手里了。为什么要这么做呢？主要有两个原因：

一是，对抗法国达能集团。当年，法国达能持有娃哈哈51%的股份，拥有绝对控股权。可实际上，娃哈哈的控制权却被握在了宗庆后的手里。为什么会这样？因为娃哈哈的生产线，不在娃哈哈集团，而在宗庆后的家族公司手里。也就是说，娃哈哈主要是代工生产的，而代工厂就在宗式家族的手里。其中，最大的一家代工厂就是宗馥莉掌握的宏胜饮料集团。

法国达能一看，这怎么玩？自己被架空了，娃哈哈就是一个空架子，干脆把股份卖给了杭州国资委，擦屁股走人了。

二是，娃哈哈在生产端的绝大部分利润，都属于宗式家族，而不属于娃哈哈。因为这些代工厂，跟娃哈哈集团没有任何股权联系，实控人是宗馥莉。实际上，不止上游的生产企业被宗馥莉掌握了，就连下游的很多销售公司，也被宗馥莉掌握了。

在这种情况下，娃哈哈就根本离不开宗馥莉了，它的产能被宗馥莉掌控了。娃哈哈的职工持股会、杭州国资委变成法国达能了，被宗馥莉架空了。

当年，宗庆后就是用这一招，打败了法国达能。如今，宗馥莉继承了一招，在生产端卡了娃哈哈集团的脖子。为了不影响娃哈哈的正常运营，杭州国资、员工持股会也都只能先把宗馥莉请回来。

但在队长看来，这种矛盾不会消失。宗馥莉回归，只是娃哈哈三大股东之间的一种短暂性的妥协。宗庆后把娃哈哈的代工协议授权了多少年给宗馥莉？这个协议是否存在私人利益输送？协议的合法性有没有瑕疵？未来，这些都将是宗馥莉所要面对的挑战。

通过代工厂的控制权，加上少数品牌股权，反向控制品牌方的大股东，这是一个极为特殊的案例，并不具备普遍性。宗馥莉想要稳住自己对娃哈哈的控制权，还是得回归到宗庆后的路线上来。

不要正面硬刚另外两大股东，而应该以德服人，用实力和业绩来提高自己真正的威望。

看似宗馥莉回归了，但娃哈哈三方股东之间的矛盾并没有消失。