西北茅台,喝得惯酱酒吗?
创始人
2024-07-31 09:21:01

文| 斑马消费 杨伟

被叫“西北茅台”30年,皇台酒业,终于要下场卖酱酒了。

只是,酱酒热潮已渐渐退却,市场加速向头部品牌集中,皇台此时入局,能否分得一杯羹?

这似乎并不重要。关键在于,市场能否重拾对“西北酒王”的信心。

命途多舛、跌宕30余年的皇台酒业,在甘肃矿业大佬赵满堂的盛达集团襄助下,这才勉强保住上市公司的地位。现阶段,能否在业务上有所突破,考验着皇台的现任掌舵者们。

今年白酒板块的冲击,叠加皇台酒业的疲弱表现,导致公司股价在7月初创下重新上市以来的最低纪录,近期市值徘徊在十几亿元。

涉足酱酒业务的消息出来后,昨日,皇台酒业股价一度大涨接近8%,最终报收8.14元/股,上涨2.52%;而同期,白酒板块大跌,贵州茅台还创出2022年12月以来新低。

皇台染酱

7月26日,皇台酒业(000995.SZ)发布公告称,拟设立控股子公司贵州皇台无忧酒厂有限公司。该公司注册资本3000万元,皇台酒业出资1650万元,占股55%;合作方贵州无忧酒业(集团)有限公司,持股45%。上市公司法定代表人代继陈,担任该公司法人。

无忧酒业位于茅台镇怀庄路019号,与茅台酒厂隔赤水河相望。其官网信息显示,公司拥有无忧源、无忧山、无忧谷三个产业园区,占地面积350余亩,年产大曲酱香型白酒7000余吨。

皇台酒业在公告中表示,通过与无忧酒业合作,布局酱酒市场,能够打造新的利润增长点,提升公司的综合竞争力,推进省外市场战略布局。

皇台染酱,野心不小。但,问题在于时机。

茅台酒爆火几十年,市场长期一酱难求。需求长期聚集,终于在2021年前后爆发酱酒热。

那段时间,茅台镇周边的遵义仁怀等地,大小酱酒厂商纷纷摩拳擦掌、一展身手。一些原本深耕浓香、清香的白酒企业,也按捺不住,涉足酱酒产品线。甚至,多家非白酒上市公司染酱暴涨。

不过,没多久,酱酒热退潮,白酒市场回归正常。酱酒市场的认可度,再度集中至茅台、郎酒、习酒、珍酒等头部酱酒企业。

皇台在这个时间入局酱酒市场,太迟且更难。

为什么它明知山有虎、偏向虎山行?主要是因为,公司原本的浓香白酒和红酒业务,已蜷缩到了墙角。

2021年-2023年,公司营业收入分别为0.91亿元、1.36亿元、1.54亿元,归母净利润分别为-1355.48万元、735.61万元、-1500.94万元。在白酒板块21家上市公司中,始终垫底。

公司的白酒销售中,还有相当一部分是半成品。以2023年为例,公司白酒销量2904吨,其中1103吨是白酒半成品。可想而知,皇台旗下品牌白酒业务多么惨淡。

根据皇台酒业披露的业绩预告,2024年上半年,公司由盈转亏,预计亏损额在300-500万元。

跌宕三十年

看着皇台酒业如今的落寞身影,还有多少人记得它曾经的风光?

皇台创立于1985年,因坚持纯手工技艺和古法酿酒传统,早年被誉为“西北手工酿造的典范”、“丝路古道上的灿烂明珠”。

在1994年第二届巴拿马万国博览会上,皇台酒与茅台酒双双荣获金奖,享有“南有茅台, 北有皇台”的美誉。2000年,皇台酒业登陆深交所,上市时间比贵州茅台都早。

辉煌时期,皇台拥有固态法白酒、葡萄酒年产能各1万吨,是当时中国西北规模最大的酒企,销售网络遍及全国10多个省市,并出口美国和东南亚。

然而,一手好牌,没有打好。

在公司上市之后的18个财年中,仅有8年营业收入在亿元以上,有9个财年净利润为负值;特别是在2013年至2014年、2016至2018年,出现连续亏损。18年间,公司营业收入合计仅为17.93亿元,净利润合计-6.89亿元。期间,公司4次被实施退市风险警示措施。

业绩危机的一个重要原因是,公司内部龃龉不断,连实际控制人都换了好几次。控股股东从皇台集团,经历鼎泰亨通、上海厚丰、新疆润信通,再到盛达集团。

一朝天子一朝臣,随着实际控制人的变更,公司高管如走马灯般更换,很难强有力地执行市场策略。随着白酒市场竞争日趋激烈,在同区域西凤酒、金徽酒(603919.SH)、天佑德酒(002646.SZ)的挤压中,皇台酒业很自然地掉队了。

期间,在各路资本的操盘下,公司数次尝试转型。2014年曾计划与浏阳河酒重组,因故未能成行;2015年转型番茄酱业务,不到两年就转手;后来还计划转战游戏、幼教等产业,但都未能落定。

蹒跚前行数年,等到2018年,公司再度遭遇重击——价值6700万元的成品酒不翼而飞,引发舆论哗然。后来,危机全面爆发,白酒生产、销售几近停摆。

生死存亡之际,赵满堂的盛达集团出手相助,于2019年4月接手皇台酒业的控制权。

赵满堂是甘肃矿业大佬,盛达集团是盛达资源(000603.SZ)的控股股东,也是持有兰州银行(001227.SZ)4.85%股权的主要股东。

力挽狂澜?

如果没有赵满堂,皇台酒业恐怕早已退市。

盛达集团入主之前,皇台已经陷入退市边缘。几经努力,仍无力回天,皇台酒业2019年5月正式退市,成为“白酒退市第一股”。

盛达集团并未放弃,而是借助当时的政策窗口实施抢救。赠送资产、帮忙转移债务,还提供无息贷款恢复生产、促成关联公司大规模采购白酒产品……

几番辗转腾挪,居然让皇台酒业在退市17个月后,恢复了上市地位。“白酒退市第一股”又杀回来了,前无古人、后难有来者。

之后,赵满堂的盛达系,一心一意帮助皇台酒业恢复白酒业务,试图让这家西北白酒巨头重新焕发往日荣光。

送钱、给资源、关联采购,几位白酒界大咖,应邀参与皇台酒业的操盘。

原泸州老窖省区经理、金沙酒业川渝云销售部长张金道,出任公司营销总监;曾在沱牌舍得、楼兰酒庄、古阆中酒业营销体系工作多年的姚德军,出任营销副总监。

皇台酒业副总经理、总工程师陈兵,在公司的介绍中,更为传奇:原天府酒厂总工程师,国家白酒评委,教授级高级工程师,天府香型的发明者,中国十大地域文化标志酒酒体设计者等,众多荣誉加身。

值得一提的是,近年皇台酒业一直在对外出售白酒半成品,却又在2022年和2023年,向陈兵实际控制的泸州巴口香酒庄采购基酒,分别达1301.64万元和605.88万元。

盛达集团能做的都做了,皇台酒业的业务,始终未有起色,成为A股白酒板块中可有可无的角色。

原本,赵满堂谋划了宏大的白酒产业版图,不仅控制了皇台酒业,还南下四川,收购四川绵竹古窖酒业股份有限公司和成都天府酒业有限公司,并提出了将这两家公司注入上市公司的设想。

如今,白酒市场挤压式增长与结构性繁荣并存;白酒新周期,头部品牌开启再全国化,市场集中度将进一步提升。

这些,对于盛达集团来说,都不是好消息。

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