茅台董事长会见中信证券董事长!张德芹谈市场波动:面向未来充满信心
创始人
2024-08-02 08:22:18

近日,瑞银证券在研报中下调贵州茅台等多只白酒股评级,引发关注和讨论。白酒板块近几个交易日也出现了较大幅度波动。

针对瑞银看空白酒行业的观点,不少业内人士指出,受淡季需求弱、高端酒批价等因素影响,当前白酒板块估值已调整比较充分,此时做空的必要性不强。白酒板块具有高ROE、高现金流、股息率提升的特征,看好具备穿越周期能力的头部酒企投资机会。

茅台集团党委书记、董事长张德芹在与中信证券座谈时表示,面对当前市场的变化,要保持“定力”和“信心”,以自身的稳定、健康、可持续发展,为广大投资者和相关方创造更大的价值,实现互利共赢。

茅台集团充满信心

据贵州茅台集团官网消息,7月31日,张德芹与到访的中信证券党委书记、董事长张佑君在茅台国际大酒店举行座谈,双方就进一步深化合作进行了沟通交流。

图片来源:贵州茅台

谈到当前市场变化时,张德芹认为,要保持“定力”和“信心”。从基本面讲,中国经济向好发展的信心没有变、茅台强大的品牌价值认同没有变、茅台酒卓越品质的稀缺性、独特性没有变;从企业自身讲,茅台拥有不可动摇的质量管理体系和无可比拟的基酒资源,且文化价值潜力巨大;从市场角度讲,茅台正在做好国内市场的“三个转型”,同步推进国际化战略,力拓海外市场,以满足消费者日益增长的个性化和高质量需求。

面向未来,张德芹表示,茅台充满信心,将充分整合茅台根在第一产业、身在第二产业、消费表现在第三产业的各方资源,立足长远,坚持做久、做强再做大,以自身的稳定、健康、可持续发展,为广大投资者和相关方创造更大价值,实现互利共赢。

张德芹表示,历经七十多年的发展,茅台塑造形成了品质、品牌、文化、环境、工艺五大方面的核心竞争力,这也是茅台在面对风险时能够稳健前行、持续发展的关键所在。

张佑君也发表了其对茅台的看法,充分肯定了长期以来茅台在资本市场上的优异表现。他表示,茅台是优秀的民族品牌,生产经营好、经济效益好、资本收益高,发展成绩有目共睹,未来潜力依然十足。

张佑君表示,自双方携手合作设立产业基金及行业主题子基金以来,不仅巩固了合作基石,更为未来的深度合作开启了良好序幕。作为股东和投行,希望继续加大与茅台的合作,推动构建长期、稳定的战略合作关系,以充分发挥中信证券优势,结合茅台所拥有的丰富优质资源,共同探索更多创新性的合作领域与契合点,持续催生新的盈利增长点,以更卓越的业绩回馈投资者。

多家酒企回应评级被下调

对于瑞银证券下调多家白酒企业评级的消息,五粮液投资者关系部门相关人士回应称,目前白酒板块整体表现不太好,最核心的要素还是目前消费整体是弱复苏,这是一个比较大的驱动因素。对于产品批价,该人士表示,目前五粮液在批价上表现是比较好的,前段时间(市场对)整个行业的优质白酒批价出现调整,但是五粮液批价十分坚挺,公司目前经营策略是控量挺价。其从市场了解到,当下整体批价在940元—950元。

泸州老窖投资者关系部人士表示,资本市场参与者众多,这只是其中一家券商的判断。

瑞银证券还重申了对水井坊的卖出评级,因其估值偏高。对此,水井坊董事办工作人员表示,股价是由市场多方因素决定的,公司不对券商的研报作出评价。公司会努力完成设定的年度目标,实现营收和净利润同步增长。

近日,水井坊披露了今年白酒行业首份半年报,上半年公司的营收、归母净利润均呈双位数增长,其中营业收入17.19亿元,同比增长12.57%,归母净利2.42亿元,同比增加19.55%。

不过,由于目前消费整体偏弱,酒水市场结构发生了变化。中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示,上半年白酒市场动销(从白酒企业到终端消费的流畅度)表现最好的前三个价格带,分别为300元—500元、100元—300元、100元及以下。100元—300元价格带已成为白酒行业重要的增长点,而近年争夺最激烈的600元—900元次高端市场表现疲软。

中国酒业协会上述报告显示,有80%的酒商认为上半年市场遇冷。行业环境变化导致渠道经营意愿谨慎,有53%的经销商选择“先保住现金流”,只有20%的经销商选择扩大规模,因此以价换量——主动下调价格促进成交,推动资金回笼成为不少经销商的首选策略。

下半年需求预期有望提振

面对市场变化,贵州茅台等多家酒企作出新改变以适应,茅台强调要做好客群转型、场景转型、服务转型,瞄准新兴产业从业者,从卖产品转为卖生活方式。

中信建投认为,当前消费环境处于弱势状态,新品牌扩张成效有限,龙头企业的竞争力持续提升,占有率不断扩大。二季度企业动销环比回落明显,渠道库存有所提升但仍然可控,三季度预期消费环境更为平稳。酒企重视通过提升分红率来加强股东回报,随着股价回落,部分企业的股息率已经达到4%甚至更高,配置价值凸显。

中国银河证券的研究观点称,公募基金对白酒的重仓持股比例在2020年四季度末达到15.1%的历史高点后,呈波动下行趋势。截至2024年二季度末公募基金对白酒的重仓持股比例数据降至9.9%,白酒持仓过高的风险已释放。

中国银河证券认为,从与未来业绩增长匹配性的角度看,目前白酒板块估值较为合理。尽管当前白酒行业景气度偏弱,但是行业内企业分化发展、集中度提升的趋势不变。对于高端酒企、优秀的次高端和区域酒企,站在“十四五”规划的角度,在2024年—2025年,这些企业会有稳定的业绩增长,从而使板块整体有较强的业绩增长韧性。

来源:证券时报

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