券商8月“金股”组合陆续出炉，据开源证券统计，全市场去重后金股数量合计为 238 只，美的集团、比亚迪、立讯精密、宁德时代、中国建筑、徐工机械、中国重工等金股受到青睐。从行业分布情况看，电子、汽车、电力设备、国防军工等行业金股数量占比靠前。

Wind数据显示，截至2024年8月2日收盘，42家券商金股组合中，东方证券金股指数以14.32%的年内涨幅居于第一，国联证券金股指数以13.64%的年内涨幅居于第二，涨幅均超过10%。

券商金股组合年初至今涨幅前五名排行 图片来源：Wind数据截图

政策预期加码，市场信心改善

7月指数震荡走弱，两市交投表现一般，但在政治局会议召开后的隔日，三大指数放量上涨，涨超2%，沪指重返2900点上方。

东莞证券分析师认为，当前资产价格或已充分反映过于悲观的预期。在当前经济增长恢复基础仍待夯实，同时要坚定不移完成全年经济社会发展目标任务的背景下，政治局定调“宏观政策要持续用力、更加给力”以及“及早储备并适时推出一批增量政策举措”，有助于提振市场预期，拓宽经济稳增长政策的想象空间。

近期货币及财政政策思路均开始出现积极调整，未来稳增长举措仍有望进一步加码。此外，前期三中全会明确中长期改革方向，叠加8月中报季风险释放及资本市场改革有序落地，或助力投资者信心逐步修复，市场有望企稳向上修复。

中信证券指出，三中全会后“两新”和降息政策超预期加码，未来仍需政策在三方面加力以改善信心；全球市场风险偏好出现明显下降，但A股后续资金继续流出的空间不大；政策、价格和外部信号中已有两个逐步明朗，将驱动极度悲观的市场情绪修复。

政治局会议定调总体偏积极及结构性亮点，有力提振了市场及相关行业的风险偏好。华安证券指出，市场放量大涨，主要原因在于中央政治局会议总体定调偏积极，提振市场整体及成长弹性板块风险偏好；会议将提振消费放到更加重要地位和高度，有力提振消费板块；是会议再提“提振投资者信心”叠加券商合并预期催化券商大涨。

8月是否会有新一轮上涨？

“预计8月市场风险偏好强于7月，市场或由此迎来转机。”

华龙证券认为，A股市场经过阶段调整之后，估值优势更加明显，同时市场面临的扰动因素落地，对投资者情绪面的影响消退，叠加稳定下半年经济增长预期目标的政策密集出台，政策力度也明显提升，提振了市场信心，对稳定市场起到关键作用。

华安证券指出，预期修复催化市场反弹，趋势性反转机会仍需观察。市场基于政治局会议定调偏积极、略超市场预期而反弹大涨，但这种略超预期实际上是立足于会议前市场预期极低的基础上而言，因此分析师将本轮反弹定性为市场预期修复式反弹，反弹持续时间和幅度取决于政治局会议后政策跟进的速度和力度，站在当前时点，反弹有望延续。

趋势性反转机会仍需观察。趋势性反转机会需要能看到经济基本面持续性好转，至少需要看到政策落地的速度和力度扭转市场对未来经济的低迷预期，而这需要依靠要么大力度宏观政策出台，要么政策效果持续不断积极显现，但这仍需要政策落地的观察和评估。

7月28日，中金公司指出，展望后市，下半年完成全年预定增长目标可能仍需宏观政策进一步发力，本周货币及财政政策思路均开始出现积极调整，未来稳增长举措仍有望进一步加码，叠加前期三中全会明确中长期改革方向，资本市场改革有序落地，分析师认为有望逐步助力投资者信心再修复。

投资配置如何调整？哪些标的值得关注？

“市场认为美联储降息在 9月或12月降息的概率加大，全球投资者用脚投票，预计降息周期已经开启。”东吴证券研报指出，8月，继续看好港股和上游，也看好中小市值股票弹性。港股未来下行风险有底，弹性相对于A股较好。港股的估值依然足够便宜，今年以来，全球风险资产持续上涨，如果资金再次出现高低切，港股作为全球最便宜的风险资产之一，也会优先反弹。

“当前看国债收益率曲线陡峭化目标，相比长端利率上行，短端利率仍有下行空间。”东吴证券分析师认为，科技是国内政策重点发力方向，全球也处在科技周期，部分方向正在进入补库阶段，这些因素都会利于中小盘科技股；从活跃资本市场的角度来看，一些中小市值股票仍有反弹空间；在当前经济背景下，随着产业扶持政策和消费刺激政策落地，中小企业更有望从中受益，营收规模上台阶。

“风格及行业配置方面，资本市场改革背景下短期大盘风格有望好于小盘。”中金公司研报显示，三中全会及财政政策受益行业，如设备消费以旧换新等领域短期或有相对表现；景气提升结合改革及政策支持，关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块。

中金公司分析师认为，出口链和全球定价的资源品近期受美国大选影响短期回调后，后续可能再度迎来自下而上的布局机会；红利资产中长期逻辑未变，但当前需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性。

新京报贝壳财经记者 徐雨婷编辑 陈莉 校对 卢茜