□ 郭子源

随着存款利率再度下调，银行理财市场规模持续回暖。银行业理财登记托管中心近日发布的《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，截至2024年6月末，银行理财市场存续规模为28.52万亿元，较2023年12月末增长约1.72万亿元；持有理财产品的投资者数量达1.22亿个，较年初增长6.65%，同比增长17.18%。

“存款搬家”不会影响金融服务实体经济的质效，只是改变了服务的方式。先看存款，作为金融中介机构，银行把分散在各个储户手中的存款集中起来，为有融资需求、符合条件的企业、个人发放贷款。再看银行理财，投资者将资金交给理财公司，理财公司通过货币市场、债券市场、股票市场等渠道，将资金配置给有需要的企业。也就是说，“存款搬家”至银行理财市场后，资金依然投向了实体经济，只不过渠道有别。

对“存款搬家”投资者也要辩证看待。投资者不宜简单认为“哪个产品收益高我就买哪个”，而是要充分、全面地理解存款与各类理财产品的区别，根据自身对收益率、流动性、投资风险的偏好，结合近期资金收支的实际情况以及远期的教育、医疗、养老等实际需求，统筹安排、合理配置资金，不宜跟风、一股脑儿将所有资金放到同一个篮子里。

一方面，要厘清产品性质。存款、理财产品有本质区别。存款保本保息，金融管理部门为了维护储户存款的安全性，对银行的资本充足率等指标作出了严格、明确的要求。理财产品则不同，它属于资产管理产品，投资者自负盈亏，不存在刚性兑付。可见，存款利率虽然相对较低，但是安全，理财产品收益率虽然相对较高，但是存在投资风险。

另一方面，要看懂投资收益。定期存款未来的收益稳定、可预期，自计息日起直至该产品到期，其利率水平通常保持不变。但银行理财产品不同。首先，理财产品不存在“预期收益”。投资者购买产品时看到的收益率是过往业绩，不代表未来收益。需注意，在不同的展示方式下，同一理财产品的过往业绩也不尽相同，例如近1个月年化收益率、近3个月年化收益率、成立以来年化收益率等。投资者在做选择时，可重点分析长期业绩以及业绩的稳定性。其次，理财产品未来的收益随行就市，具有不确定性。投资者购买理财产品，实际上是把自己的钱交给了理财公司，让其代为打理。因此，投资者要重点关注理财公司的投资研究能力、资产配置能力，同时，仔细阅读理财产品说明书，掌握理财资金的具体投向，了解这些被投领域的发展前景、盈利逻辑，最终作出适合自己的选择。