近期有消息称，字节跳动正在积极与相关金融机构展开洽谈，期望对其现有的50亿美元贷款进行再融资，期限三年。此举有望成为中国借款人年内进行的最大规模贷款再融资交易之一。

此前，字节跳动曾2021年敲定了合计50亿美元的贷款，其中定期和循环信贷各占一半。此次再融资可能是为了降低融资成本、优化债务结构或满足其他财务需求。记者据此向字节方面求证，对方表示不予置评。

有金融领域资深观察人士对21世纪经济报道记者表示，美元贷款再融资可以调整企业债务的期限结构、利率结构。同时，还能够支持企业业务扩张，增厚资金储备。

通过再融资，企业可以将短期债务转换为长期债务，减少短期内的偿债压力，使债务偿还更加平稳有序。当市场利率波动时，企业可以把握机会，以更低的利率进行再融资，从而降低整体的利息支出。

从美元贷款再融资的方式来看，主要包括银团贷款再融资、发债以及与原有贷款银行协商调整三种方式。

给“烫手山芋”降温？

据过往报道，字节跳动曾在2021年敲定了合计50亿美元的贷款。具体来说，这笔贷款由定期和循环信贷两部分组成，各占一半。

关于这笔贷款的用途，有报道称字节跳动计划利用当前较低的利率进行募资，其中超过一半的资金用于现有债务的再融资，其余资金将用于公司在美国、欧洲、拉丁美洲以及其他海外市场的业务扩张。

对于任何一家头部科技企业而言，50亿美元的贷款都不是小数目，堪比“烫手山芋”。如果贷款利息较高，每年需要支付巨额的利息费用。

此时，距上述贷款敲定时间正好接近三年，结合此次再融资期限来看，或许正是到期之际。

一般而言，美元贷款再融资是指企业在原有美元贷款到期或即将到期时，通过新的贷款安排来替换或延长现有贷款的行为。通常旨在降低融资成本、优化债务结构、延长还款期限或满足其他财务需求。

业内人士分析，字节跳动此次寻求50亿美元贷款再融资可能基于以下两方面因素：

• 首先，再融资的核心目的之一在于降低借贷成本。

近期，市场普遍预期美联储将在未来某个时间点降息。在全球利率环境变化的背景下，寻找更低利率的贷款机会，可以有效减少利息支出，降低企业的资金成本。通过再融资，字节跳动能够对其现有的债务结构进行优化调整，使公司的财务结构更加稳健合理。

• 其次，从公司发展战略层面考虑，字节跳动正处于持续扩张和多元化发展的阶段。

无论是在海外市场的进一步拓展，还是在新兴业务领域如人工智能研发等方面的大力投入（如6月在马来西亚追加15亿林吉特投资用于扩建数据中心以及计划投资100亿林吉特建设人工智能中心等），都需要大量的资金支持和更优化的资金结构。再融资可以为其提供更加灵活的资金安排，以满足不同业务板块的资金需求。

再融资也是企业增厚现金储备的一种策略。在全球经济不确定性增大的情况下，充足的现金流如同企业的生命线，能够帮助企业更好地抵御外部冲击。

巨头的常见财务手段

在全球商业领域，美元贷款再融资是一种较为常见的企业财务操作手段，是企业对债务久期、成本优化方面的一种主动管理。

从行业角度来看，科技行业和制造业等领域的企业由于其业务扩张速度快、资金需求大，进行美元贷款再融资的情况相对较为频繁。

如复星国际（0656.HK）在2024年5月成功完成了2024年5月7日到期的8.04亿美元贷款的再融资，其中5.97亿美元是通过成功筹组一笔新银团贷款，余下通过自有资金偿还。

H&H国际控股曾与若干金融机构签署承诺函，涉及总额5.6亿美元的再融资信贷，包括5.4亿美元的优先定期贷款融资和2000万美元的循环信贷融资。

科技企业在进行大规模研发投入、并购以及全球数据中心建设等项目时，也经常会调整其原有的贷款结构。

博通公司（AVGO.US）在2024年7月9日宣布，其在美国投资级债券市场成功借入50亿美元，用于为其690亿美元收购VMware公司所获得的部分贷款进行再融资。在此之前，博通获得了高达284亿美元的新债务承诺，为这一历史性的收购交易提供资金，并替代了等待监管部门批准期间获得的一笔短期贷款。

据媒体去年9月报道，日本芯片制造商铠侠控股（Kioxia Holdings，原东芝存储公司）的贷款机构计划再融资2万亿日元（135亿美元），以支持其与全球知名硬盘厂商西部数据（Western Digital）闪存业务的潜在合并。

据21世纪经济报道记者了解，从美元贷款再融资的方式来看，主要有三种。

一是银团贷款再融资。企业可以联合多家银行组成银团，重新签订贷款协议。这种方式的优点在于可以分散风险，银行之间共同承担贷款责任，对于贷款金额较大的情况较为适用。

受访人士告诉记者，字节跳动等大型企业的再融资若采用此方式，将需要协调众多银行的利益和条件。

二是发债。通过在国际债券市场发行美元债券来募集资金，进而偿还旧贷款。选择这种方式的企业，需要具有一定的信用评级和市场认可度，博通公司的上述案例就是典型一例。

三是与原有贷款银行协商调整。企业可以和原贷款银行协商，调整贷款的利率、期限、还款方式等条款。但这需要企业有较强的谈判能力和良好的财务表现作为支撑。

来源：21世纪经济报道

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