来源：包不同的观点

被卷入价格战的闪送，急需上市输血。

01

靠300万骑手跑出一个IPO

起了个大早的闪送，却最终赶了个晚集。

证监会官网近日披露了BingEx Limited（闪送必应有限公司）境外发行上市备案通知书。根据公告，闪送拟发行不超过5750万股普通股，并在美国纳斯达克上市。

证监会对闪送提出了多方面的备案反馈意见，主要涉及境外架构及返程并购的合规性、股份变动情况、主要股东情况、股权激励等方面的内容。

闪送，这个曾被市场多次猜测的“独角兽”，如今终于站在了纳斯达克的大门前。

对于“闪送”这家公司，国内大部分人必然觉得陌生，这是由他们的业务性质所决定的——同城即时速递。

在2013年，当电商的洪流席卷中国，物流配送成为制约用户体验的瓶颈时，闪送诞生了。它的初衷简单而明确：

解决“最后一公里”的配送难题，强调速度和时效性。

凭借这一清晰的市场定位，闪送迅速在即时配送领域崭露头角。在传统快递行业普遍采取的批量处理、多单合并配送的模式下，闪送却反其道而行之，坚持每单任务由一名闪送员独立完成。

最终，靠着“一对一急送”服务模式，硬生生在同城即时速递领域杀出一条路。

它摒弃了传统配送中的拼单方式，每位骑手从取件到送达，全程只为一个客户服务，直接点对点送达，中途不绕弯不耽搁。所以闪送从一开始，主打的就是一个“错位竞争”。

别人在卷价格，他们在卷服务。

截至2024年6月，闪送的服务已覆盖全国290个城市，拥有近300万名骑手，服务用户超过1亿。不过，根据企查查的数据，闪送2023年报显示的公司参保人数仅为313人。往好一点说，他们为300万骑手提供了“灵活就业”的机会。

闪送赴美股上市，最早可以追溯到2020年，原本有望成为即时配送领域的首家上市公司。

当年，闪送副总裁杜尚骉在接受采访时表示，公司可能很快就会上市。彼时，突如其来的疫情让即时配送站上风口，成了保障民生的重要力量。

只是没想到四年前夸下海口，说很快就会上市。

结果四年后的今天，才紧赶慢赶递交了上市备案。

02

闪送急需输血

作为快递行业细分领域的先行者，闪送是最早入局“一对一急送”模式的玩家之一。

在即时配送这条赛道上，其他品牌早已抢先一步，享受了上市带来的光环和资金，闪送却姗姗来迟。

在闪送的成长历程中，资本市场的支持起到了关键作用。自2013年成立以来，闪送完成了多达11轮融资，背后集结了一批豪华的投资人团队，不乏鼎晖投资、天图投资、顺为资本、海松资本、五岳资本、SIG海纳亚洲创投等知名机构。此外，王思聪旗下普思资本也连投两轮。

尽管资金的接力不断，但它的上市时机，却错过了资本市场的鼎盛时期。

有人说这家企业像是那个在角落里，默默打磨着自己的剑的剑客，直到今天才露出锋芒。

但事实果真如此吗？

作为曾经备受瞩目的头号玩家，闪送已经悄然掉队。

据头豹研究院发布的《中国即时配送行业研究报告》显示，闪送的覆盖区域、骑手数量、企业配送单量，远远不及美团配送、达达快递、蜂鸟极配、顺丰同城等玩家，行业渗透率已从第一梯队掉落到第二梯队。

因为一个高效、覆盖广泛的配送网络对于闪送来说至关重要。

在这方面，闪送并没有明显的优势。

对比一下被京东收购的达达集团，2023年共有活跃骑手120万名，覆盖全国2700多个县区市。

同样，2019年开始独立运营的顺丰同城，2023年活跃骑手数量约95万名，覆盖全国2000多个市县，24小时运营市县已达 1300个。

背靠饿了么和美团的蜂鸟即配、美团配送，同期活跃骑手规模分别约为300万余名、745万名，覆盖范围均在2000个市县以上。

相较之下，闪送的注册骑手约300万名，覆盖全国290座城市，并没有突出优势。

所以闪送若想进一步发展，必然寻求更大的融资规模，扩展自身的配送网络。

同时，对于即时配送企业来说，人力成本是最主要的开支，而这一块只能通过无人配送车或无人机的方式来取代人力。

由于无人配送车全年24小时不间断运转，也无须提供座位、休息场所等，其递送时间可从几天缩短几个小时。假设一个快递员一天所送的快递量为每日100单，那么在理想情况下，一辆无人配送车可以替代两名以上的快递员。

目前，美团、达达集团、顺丰同城均已推出无人配送车或无人机服务，进一步提升末端配送能力和布局智慧配送网络，提高配送时效。相比之下，闪送仍未推出相关服务。

因此，在“无人配送”这一块闪送也需要投入大量资金。

但随着资本寒冬的到来，闪送的融资步伐在2021年放缓。当年3月，闪送完成了1.25亿美元的D2轮融资，这也是其发起IPO前的最后一轮融资。

在这个时刻寻求赴美上市，原因不难理解了。

03

旧故事难以打动新市场

闪送如果早几年上市，面临的境遇绝对比现在要轻松不少。

在他们创业初期，国内物流行业格局初显，随着电商的蓬勃发展，三通一达、顺丰等快递业巨头已经占据了主要地位。要想杀入大行业，必须找到一个新赛道。

于是，创始人薛鹏便带领团队对整个市场进行了分析与判断，他们发现，传统的快递公司中，每个快递员都会一次性最大量地收送件，同城服务和跨城业务不分，以将成本降到最低。但同时，便也牺牲了时效和服务品质。

薛鹏曾解释做闪送的动因，希望能做一个帮助人们解决关键、紧急重要时刻问题的递送平台。

“我们看到，不管是自己还是周围的朋友，当发生着急、紧急的情况需要递送东西时，没有人能够帮着解决。”

于是，2013年，薛鹏又在北京创立了闪送，主打“一对一急送”服务模式，从而开辟了一个全新的行业市场。

如果闪送选择在当时上市，绝对是资本市场的一个爆点，但现在这个旧故事很难打动投资人了。

快递行业的几个核心竞争力无非是：速度、安全、价格。三者虽不能兼顾，但很多情况下能够取一个平衡值。

闪送宣称：5公里平均23分钟送达、10公里平均33分钟送达、15公里平均39分钟送达。从实际的反馈数据来看，这个数据还是有点缩水的。

之前网上有人做过闪送的测评：

5公里的距离，耗时30分钟，费用27元。

10公里的距离，耗时30分钟，费用39元。

15公里的距离，耗时3小时，费用45元。

35公里的距离，耗时4小时，费用84元。

对比一下顺丰同城：

5公里的距离，耗时1小时，费用12元。

10公里的距离，耗时2小时，费用22元。

15公里的距离，耗时2.5小时，费用32元。

35公里的距离，耗时4小时，费用68元。

闪送整体的配送效率更高，距离越短速度越快。10公里以内的距离，闪送的速度是顺丰的3倍左右。而在更长距离的配送，则优势不明显，闪送的配送速度只高了12%左右。

从价格方面来看。闪送的费用都比顺丰高，幅度平均在25%-100%之间。并且距离越短，其配送价格优势比起顺丰越不明显。

所以闪送的目标客户只有一种：有非常紧急的文件或物品要送出去，多等一两个小时都不行的。可是，绝大多数的同城配送使用场景都不会急迫到这种程度，故而闪送的目标客户其实并不多。

再加上闪送的模式基本局限在大城市——由于大城市人口密度大，需求量大，这种模式可以更好地满足用户的需求。但在一些人口密度较低的地区，这种模式可能会导致资源浪费，因为骑手和车辆的利用率不高。

而且现在即时配送的赛道非常拥挤，完全成了“红海市场”，几乎所有人都盯上了这块蛋糕。

除了早期的传统快递巨头外，这个赛道还在迎来更多玩家：去年3月，货拉拉上线两轮同城跑腿服务；随后，滴滴出行平台推出滴滴快送业务；后来，高德地图在北京、武汉、杭州、长沙等地上线“高德秒送”服务；今年初，哈啰App宣布正式上线送货跑腿服务。

不到一年时间内，又有四大品牌挤入这一赛道。

更要命的是价格战的风也吹到了即时配送领域。7月11日，菜鸟速递宣布升级同城快递服务，提供同城半日达服务，并且首重价格降至6元，续重价格仅为1元/公斤，相当于原价的一半。

京东整合原有的京东小时达和京东到家服务，将原有的即时零售业务升级，推出“京东秒送”，宣布最快能用九分钟为消费者送货上门。战火进一步升级。

前有老牌玩家打价格战，后有新入玩家推出同质化服务，闪送的未来扑朔迷离。