前言：

被誉为「聪明钱」的北向资金一举一动都牵动着国人的心。

但自从该数据不能实时发布后，大家愈发对北向资金的行动感兴趣，尤其是近半年的净流出，让人们不得不感慨老外的审时度势。

然而，最近北向资金开始转向，上周更是一口气增持了11个行业，当市场成交呈现极致萎缩的时候，北向资金的逆向加仓究竟有什么含义。

一，北向资金的加仓线路

从行业来看，上周北上资金净流入11个行业，金融板块最受资金青睐，银行股获得北上资金大手笔增持，净流入达到31.13亿元；另一方面，四大国有银行股价也纷纷刷新历史新高。

虽然四大行上周再次创出新高，但实际上，今年以来四大行股价已经迭创新高。俗话说，买低不买高，为什么北向资金偏要高位追涨呢？

二，买的逻辑不同

有报道称，此前市场对银行业最为人担心的两大问题，有望解决：

第一，商业银行净息差水平已现企稳。

第二，银行理财市场持续迎来修复。

所以，专业机构认为是银行业绩有望修复，从而带动了北向资金投资的热情。

显然以上两点，对于普通投资者来说，谈不上有什么启发，但却也提示我们，不要以股价高低去判断个股是否适合投资，毕竟股票的定价权掌握在机构手中，只要机构觉得合适，那就是合适。

以「交通银行」为例，该股最近一年股价持续走强。回头看，很多人或许都认为自己可以赚钱，但实际情况呢？

看下图：

此图为「周线图」，图中，标注1.2.3的位置，就是股价创下新高后，开始调整的阶段。他们当中，短则调整一周左右，长则一个月时间，而面对股价如此调整，选择落袋为安是人之常情，不过就是回头看容易懊恼罢了。

当然这仅仅是看走势，如果看「博尔数据」的话，情况就大为不同。

虽然股价在调整，但是代表机构资金活跃度的「机构库存」数据，也就是橙色柱体处于一直活跃的状态，这意味着机构资金持续参与该股的交易，而且已经是持续了很长时间，试想一下，如果机构大资金对该股不看好的话，怎么可能持续参与交易？

所以说，机构持续活跃是核心，高点、低点都是浮云。

三，机构行为

或许也会有人提出疑问，那是因为有利好，所以机构才会不管不顾的买入，如果没有，或许就跌了！

这样的观点，当然也不对，因为本质上，是机构利益决定了消息究竟是利空还是利好。

看下面这只股票：

以万华化学（600309）为例，该股中报披露最新的分红方案，要知道今年中报整体情况并不理想，而该股不仅盈利还有分红，这就是妥妥的利好。从走势上来看，也是如此，股价连着两日反弹。但是从数据上来看，实际「机构库存」数据早就消失了，说明机构资金没有参与该股的兴趣，结果就是股价难以持续反弹。

类似的情况在今年预告分红的股票里面并不少，比如中润光学（688307）、图南股份（300855）皆是如此：

从两只股票的表现来看，也是如此，即便最近有中报分红的消息出来，但是「机构库存」数据早已消失，所以反弹不过是昙花一现。

所以，真相是：机构利益，决定了利好（或利空）出现后，股价的走势，而并不是消息本身。

好消息出现，股价未必上涨，如果上涨，大概率是散户都在观望，机构利用好消息，推动股价上涨，希望大家跟风，以便于自己套利；

坏消息出现，股价也未必下跌，如果下跌，大概率是散户持股不动，机构利用坏消息砸盘，希望大家离场，这样自己才能摊低成本。

博尔Jacky

2024年08月18日

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