8月19日，天奇股份（002009.SZ）发布2024年半年度报告，2024年上半年实现营业收入13.11亿元，同比下降24.79%；亏损7851万。

财报数据显示，自2022年第四季度起，天奇股份的扣非净利润便出现亏损，直至2024年第一季度，公司实现扣非净利润56.81万元，好不容易实现了扭亏为盈，然而，仅过了3个月，公司再次由盈转亏。

针对上述业绩变动，8月20日，时代财经以投资者身份致电天奇股份证券部，其工作人员表示，公司二季度亏损的主要原因在于锂电回收业务。此外，时代财经也向天奇股份发送了采访提纲，截至发稿，对方尚未回复。

图片来源：图虫

锂电回收拖累业绩

公开资料显示，天奇股份于2004年登陆深交所。公司聚焦两大主业发展，分别是智能装备业务及锂电池循环业务。过去一段时间内，锂电池循环业务一度为公司首要营收来源。

2020年，天奇股份共计花费7.67亿元，分两次完成了对锂电回收企业江西天奇金泰阁钴业有限公司（以下简称“天奇金泰阁”）股权的收购，并于当年将其合并报表范围。

首次收购中，天奇股份以总计4.75亿元的对价取得了天奇金泰阁61%的股权。随后，公司继续进行了第二次收购，以2.92亿元的对价取得了天奇金泰阁38%的股权。交易完成后，公司持有天奇金泰阁99%的股权。

此后的两年内，天奇金泰阁均为天奇股份带来了不错的收益。2021年，天奇金泰阁实现营业收入9.88亿元，净利润2.24亿元；2022年，天奇金泰阁实现营业收入15.83亿元，净利润2.47亿元。加上2020年（购买日至期末）的净利润2962.53万元，天奇金泰阁2020年-2022年累计为天奇股份贡献了5.01亿元净利润。

与之相对应的是天奇股份整体利润情况变化。Wind数据显示，2020年—2022年，天奇股份业绩水平呈逐年上升趋势，分别实现了0.61亿元、1.51亿元及1.98亿元的归母净利润。可以看出，这一阶段中，天奇金泰阁的净利润要高于天奇股份整体归母净利润水平。

然而，市场风云变幻，锂电周期开始急速下行，天奇股份的锂电池循环业务开始亏钱。2023年，子公司天奇金泰阁净利润亏损3.07亿元，同期，天奇股份归母净利润亏损4.15亿元。

2024年上半年，天奇金泰阁的净利润亏损额达到0.51亿元，占天奇股份归母净利润亏损总额的60%以上。

也就是说，天奇金泰阁收购花费的钱还没赚回来，就开始利润“回吐”了。2024年半年报显示，天奇金泰阁的商誉账面原值约为3.61亿元。

对于锂电池循环业务的业绩变动，天奇股份称：“报告期内，锂电池材料行业下游需求不足，金属锂、钴、镍等主要产品价格持续低位运行；同时，锂电池回收行业竞争加剧导致公司再生利用业务原材料供应短缺，该板块核心子公司产能利用率不达预期，且固定运营成本较高。”

此外，财报显示，天奇股份锂电池循环业务的营收占比已经连续下降两年。2022年上半年、2023年上半年以及2024年上半年，公司锂电池循环业务（板块）分别实现营收8.16亿元、5.57亿元和2.48亿元，占营收比重分别达39.33%、31.96%和18.93%。

8月20日，上海钢联电池回收分析师于凯告诉时代财经，新能源锂电市场，以贸易商为主，多通过碳酸锂进行投机盈利，回收市场参与者对于废料售价存在上涨预期。2024年上半年，锂价持续下滑，在废料持货商挺涨情绪不减而碳酸锂价格大幅下滑的情况下，势必带来回收企业利润的亏损。

“以旧换新”能否缓解颓势

国家工信部规定，从2016年起乘用车生产企业对电池、电机等核心部件必须提供8年或12万公里质保（以先到者为准）。2024年为质保政策的最后一年，自今年起，大量动力电池的质保期限将陆续届满。

中国新能源汽车动力电池回收利用产业协同发展联盟（CABRCA）最新预测显示，2024年我国将迎来动力电池退役量的显著增长，预计将达到20.2GWh，同比去年增长幅度为48.53%。同时，预计退役的新能源汽车数量将达到40.29万辆，同比增长46.56%。

另据国务院今年3月颁布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》：“到 2027年，报废汽车回收量较2023年增加约一倍。”

未来大量锂电池退役叠加“以旧换新”风口，能否缓解电池回收市场当前颓势？

于凯表示，当前回收市场的疲软主要受到新能源市场供需关系的影响。尽管未来锂电池的报废量预计将会增加，若贸易商等上游依旧通过层层的挺价，导致下游冶炼厂亏损甚至停收停产，这将形成一种不健康的市场生态，而企业合理的出清应当通过市场竞争来实现。

“不过，展望未来，锂电回收市场前景依然乐观。随着相关部门发布关于锂电回收行业的规范性文件，我们有理由相信锂电回收市场将逐步走向规范化，市场竞争格局也将得到优化。”于凯进一步补充道。

值得一提的是，今年4月，天奇股份公告，拟与中国长安汽车集团有限公司（以下简称“中国长安”）、重庆长安汽车股份有限公司（以下简称“长安汽车”）共同投资设立合资公司，并以合资公司为主体合作开展电池回收、梯次利用及再生业务。

合资公司在设立后，分三期规划投资建设项目，涵盖电池破碎打粉、电池梯次利用、三元电池湿法再生及铁锂电池湿法再生产能。

据天奇股份此前业绩说明会，截至今年4月30日，公司已建成投产10万吨废旧锂电池（5万吨三元及5万吨铁锂）处理规模，并正在扩建10万吨铁锂回收处理产能。

对于锂电回收企业及整车厂的合作，于凯分析称：“于整车厂而言，废旧电池属于固废，而整车厂在固废处理上精力渠道有限。与此同时，整车厂多为大型企业，当下国内ESG发展较局限，在低碳减排上需要得到国内甚至国际的认可，而与再生企业合作，将废旧电池通过低碳环保的处理，实现城市矿产的资源循环，无疑让整车厂的ESG实践有更深远的意义。”

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