中证智能财讯 创业黑马（300688）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.01亿元，同比下降1.28%；归母净利润亏损3359.48万元，上年同期亏损2439.93万元；扣非净利润亏损3611.50万元，上年同期亏损2404.14万元；经营活动产生的现金流量净额为-2920.85万元，上年同期为-2522.90万元；报告期内，创业黑马基本每股收益为-0.2元，加权平均净资产收益率为-6.36%。

以8月26日收盘价计算，创业黑马目前市盈率（TTM）约为7896.44倍，市净率（LF）约为7.32倍，市销率（TTM）约为13.71倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5078.85万元，同比下降5.73%，环比增长1.30%；归母净利润-2439.65万元，同比下降79.60%，环比下降165.23%；扣非净利润-2668.96万元，同比下降105.11%，环比下降183.17%。

资料显示，公司业务以黑马加速体系为核心，围绕中小企业全生命周期成长所需的“认知、资源、资本”等核心发展要素，提供企业加速服务、企业服务、人工智能服务。

2024年上半年，公司毛利率为48.88%，同比上升3.88个百分点；净利率为-33.55%，较上年同期下降10.46个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为45.13%，同比下降0.09个百分点，环比下降7.55个百分点；净利率为-51.47%，较上年同期下降25.34个百分点，较上一季度下降36.07个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-6.36%，较上年同期下降1.86个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-6.64%，较上年同期下降1.32个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2920.85万元，同比减少397.95万元；筹资活动现金流净额-534.97万元，同比增加2022.76万元，主要系去年同期公司收购控股子公司少数股权，本期无此事项所致；投资活动现金流净额-437.81万元，上年同期为-460.74万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.11亿元，上年同期为0.18亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为109.83%。

2024年上半年，公司期间费用为8332.44万元，较上年同期增加1539.72万元；期间费用率为82.56%，较上年同期上升16.12个百分点。其中，销售费用同比增长36.04%，管理费用同比下降1.52%，研发费用同比增长5.51%，财务费用由去年同期的-640.16万元变为-329.15万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司人工智能培训业务销售人员增加、推广费增加；财务费用的变动主要因为公司利息收入减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少29.53%，占公司总资产比重下降14.14个百分点；其他流动资产较上年末增加2241.24%，占公司总资产比重上升10.83个百分点；应收账款较上年末增加33.76%，占公司总资产比重上升1.71个百分点；其他非流动资产较上年末减少23.44%，占公司总资产比重下降0.84个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加9.15%，占公司总资产比重上升1.65个百分点；租赁负债较上年末增加137.76%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；应交税费较上年末减少51.43%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少10.16%，占公司总资产比重下降0.11个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为29.10%，相比上年末上升2.26个百分点；有息资产负债率为1.58%，相比上年末下降0.11个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.36，速动比率为2.36。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为王齐飞、张玉霞，取代了一季度末的牛文文、苗晓博。在具体持股比例上，崔子浩、王涛亚、苗艺刚持股有所上升，谢朝华持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.12万户，较一季度末下降了4723户，降幅18.25%；户均持股市值由一季度末的16.24万元上升至19.61万元，增幅为20.75%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。