来源：同壁财经

8月26日，A股三大指数窄幅震荡，沪指、深成指尾盘反弹微涨0.04%和0.16%，创业板指跌0.1%。成交额仍在6000亿元以下，沪深两市成交额5265亿元，较上日放量163亿元。申万一级行业中，电力设备、有色金属、房地产、农林牧渔涨幅居前；美容护理、通信、食品饮料、国防军工跌幅居前。

聚焦消费板块，跟踪主要消费的中证消费指数（000932）震荡走低，后跌幅收窄至0.64%，成分股半数飘红：隆平高科、大北农涨超3%，绝味食品、海南橡胶涨超2%，北大荒、新希望、圣农发展涨超1%。下跌方面，受中报营收下滑影响，养元饮品跌8.82%；华熙生物跌超7%，新诺威跌超2%。白酒股多数下跌，今世缘、五粮液跌超2%，山西汾酒、古井贡酒跌超1%，贵州茅台微跌；泸州老窖、洋河股份微涨。

对应的热门ETF方面，规模最大的消费ETF（159928）高开后震荡回落，缩量收跌0.56%，再创本轮调整新低，布局吸引力凸显！全天成交额近4000万元，交投高居同类第一。最新基金规模超71亿元，同样稳居同类第一！

资金面上，近期资金借道ETF加仓消费板块，截至8月23日，消费ETF（159928）近20日、60日均获资金净流入。近20日资金净流入高达1.6亿元，稳居同类第一！

估值角度，消费ETF（159928）跟踪指数性价比凸显，指数估值已逼近10年极值！截至8月23日，中证消费指数当前PE-TTM为21.33倍，近10年的历史分位点为2.06%，意味着其估值已低于近10年97.94%以上的时间，处于高性价比区间，中长期配置价值凸显！

【白酒：半年报表现分化，关注中秋表现】

浙商证券表示，茅台2024上半年业绩超预期、分红兑现发展红利，在近期茅台批价向上反映节庆白酒需求韧性+二季度业绩悲观预期反映下，板块或迎超跌反弹。对于白酒板块未来维持增长仍保持乐观，看好具备穿越周期能力的头部酒企投资机会：（1）稳增长、全年仍存业绩/分红超预期可能的高端酒；（2）推荐区域酒中产品、市场势能向上具备业绩α的标的。

国盛证券指出，白酒次高端分化、区域酒结构升级仍在，预计高端板块整体保持稳健，各价格带龙头势优、把握底部反弹。1）次高端价格带中，珍酒李渡实现积极增长，而舍得酒业业绩低于市场预期。2）区域酒中，金徽酒整体业绩稳健，且上半年300元以上产品同比+44.17%颇具亮点，反映在内需弱复苏背景下，区域酒产品升级相对有优势、且与自身单品生命周期和产品势能更相关。

综合来看，国盛证券表示短期市场对二季度业绩预期相对充分，中秋与国庆旺季动销去库节奏和批价运行走势是后续关注重点，中长期消费信心与需求改善仍是慢变量。优质酒企在强品牌、强渠道、强治理下有望穿越周期，且当下股价已充分反映悲观预期与负面情绪，可底部把握优质酒企反弹机遇。

招商证券同样认为，白酒情绪有望改善。近期披露的白酒二季度业绩大多表现平稳，但悲观情绪下市场要求苛刻，股价表现弱于实际基本面。8月以来茅台批价上涨，五粮液沟通新打款价，下半年需求相比淡季更有支撑，渠道信心也有望增强，都利好板块情绪改善。

【农林牧渔：猪价短期调整，消费旺季临近】

中航证券表示，上周大猪出栏加速，生猪价格有所调整。展望未来，生猪季节性消费有望支撑需求，供给端也不宽松，板块预期回归背景下，重视行情可能带来的催化。

华福证券同样认为，猪价震荡回调，不改景气趋势。1）二育出栏积极性增强，猪价震荡走低。周内南北肥标价差走势分化，北方因二育出栏增多，肥标价差走弱；南方因存在大猪刚需，肥标价差仍坚挺8月25日猪价19.96元/斤，周环比-0.53元/公斤。2）白条走货不佳，宰量低位震荡。当前南北多地气温仍高，叠加猪价高位，需求端表现偏差，屠宰端白条走货疲软，屠企无主动增量表现。3）大猪出栏占比提升，生猪均重继续上行。前期压栏产能兑现利润，同时二次育肥出栏节奏加快，带动周内生猪交易均重上升。

当前处于消费淡季，需求弱势肥猪溢价仍存，体现大猪供给偏少前期去产能持续兑现。随气温下降+学校开学，8月起消费边际向好，供需格局有望进一步改善，猪价预计仍能维持较高景气且高点值得期待，当前板块估值低位，看好基本面改善下猪股潜力。

【中证主要消费指数综述】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。

消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至8月23日，前十大成分股权重占比高达69.11%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比37.29%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比14.82%，，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.34%），调味品龙头海天味业（4.33%），和饲料龙头海大集团（2.33%）。

来源：中证指数官网，2024.8.23

关注消费板块，首选消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。