二级债基新鲜事:爆款看得见 资金留不住
创始人
2024-08-30 20:11:21

近日,中国证券报记者在采访调研中发现,二级债基已经成为今年基金公司布局的热门产品。Wind数据显示,截至发稿时,今年以来新成立的二级债基数量已超过50只,合计发行规模超过800亿元,已超过去年全年的发行规模。

多只爆款产品涌现

从单只产品的发行情况来看,在公募基金发行普遍承压之际,与许多基金“踩线”成立所不同的是,二级债基市场的发行呈现出一番颇为热闹的景象。多只爆款产品纷纷涌现。今年新成立的二级债基中,近半数的首发规模超过10亿元。

其中,安信长鑫增强、泰康稳健双利的发行规模双双达到80亿元,也成为今年以来发行规模最大的2只公募产品,有效认购户数均超过15000户。两只基金发行期间,均出现因募集期间认购过于火热,触及募集规模上限,提前结募且启动比例配售的情况。成立相对较晚的泰康稳健双利配售比例为85.8%。另外,东方红汇享、永赢悦享首发规模超过60亿元。据部分业内人士分析,从有效认购户数推断,发行规模居前的产品或多是以零售端销售为主。有基金人士向中国证券报记者透露,其公司年内发行的二级债基主力代销渠道为银行机构。

除了爆款产品频频现身外,二级债基的热度还体现在发行节奏上。今年以来,几乎每个月都有多只二级债基新产品问世。仅8月份,就有富国稳健双鑫、博道和裕多元稳健30天持有等5只产品宣告成立,合计发行规模超60亿元。

市场风险偏好生变

为何此前鲜为人知的二级债基,突然在今年受到市场持续热捧?

多位业内人士分析,市场投资者风险偏好的变化可能是二级债基走红的一大重要原因。在今年权益市场持续震荡影响下,相对稳健的债基产品俨然成为资金的新去处。而二级债基因其“固收+”产品的独有特点,得以脱颖而出。

据介绍,相较于纯债产品,二级债基因可以将部分产品投资于股票市场,而具有一定的收益增强空间;相较于偏债混合型基金,二级债基由于要求的含权仓位更低,具有低波动的优势,加上风险评价等级通常为中低风险(R2),低于偏债混合型基金的中风险等级(R3),拥有更广泛的客户群体。因此,二级债基在今年受到较多投资者的青睐。

而相较于一级债基,二级债基不仅可以参与股债打新,还可以参与二级市场存量标的的交易,投资范围更为灵活,这也成为基金公司热衷于布局二级债基产品的重要原因。

资金停留时间不长存隐忧

不过,中国证券报记者在调研中发现,虽然二级债基首发较为火热,但资金的停留时间似乎并不长。截至二季度末,多只年内新成立的二级债基已出现较大幅度的净赎回,规模缩水颇为明显。

Wind数据显示,今年新成立的二级债基中,已有20余只产品披露二季度报告,二季度末的合计份额约为150亿份,相较于合计发行份额的408.32亿份出现大幅缩水。其中,更有基金份额在不到半年时间里,已不足首发份额的5%。

为何资金在发行时火热进场,成立后却未能长久停留?有业内人士分析,这可能与市场环境有关。毕竟二级债基是含权产品,二季度以来,权益市场持续震荡,这导致部分投资者风险偏好进一步下降,不排除放弃年初时试图获取增强收益的想法,转移至波动幅度更低的纯债基金。

而且,在当前基金销售以存量博弈为主的环境下,债市尤其是长端品种的走强,推动竞品基金吸引力提升,这更加容易促使投资者赎回二级债基转向其它产品。叠加多数二级债基年内业绩表现相对较好,相较于亏损产品的割肉离场,现阶段有浮盈的产品更容易触发一些投资者的赎回,以寻求落袋为安。

也有业内人士表示,这一情况的出现或许也不排除代销机构的销售策略影响。当代销机构面临较多销售任务时,可能也会出现引导投资者赎旧买新的现象。此时如果恰好旧基金表现不错,这一模式自然更容易获得投资者的接受。但是,业内人士也提示,资金大进大出容易影响基金的正常运作,代销机构的销售任务下发或许也应更加科学理性,避免陷入“拆东墙补西墙”式的资金空转。

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