每经记者 肖芮冬每经编辑 赵云

9月2日，市场全天低开低走，沪指再创调整新低，创业板指跌近3%。截至收盘，沪指跌1.1%，深成指跌2.11%，创业板指跌2.75%。

板块方面，保险、ST板块、煤炭、银行等板块涨幅居前，中船系、半导体、白酒、游戏等板块跌幅居前。

总体上个股跌多涨少，全市场超4400只个股下跌。沪深两市今日成交额7057亿，较上个交易日缩量1709亿。

上周五，A股放量大涨后小幅回落，既给股民们带来希望，也留下一丝隐忧。

从今天主要指数的走势来看，可能早上开盘不久，九月“开门红”的期待就已落空。

为什么会这样？盘中发生了什么？我们来找找原因。

原因一：市场对月底反弹行情的持续性有顾虑

这一点背景因素，在刚过去的周末，可能讨论得比较多。

简单来说，下半年以来每逢月底，市场多少都有反弹表现，但目前均未能有效突破均线压制。

下图为万得全A指数近期日K图↓

原本7月31日的大涨后，一度被市场认为最有“反弹相”，但也因为一些阴差阳错的事件连续回调。

正因如此，当上周五市场尾盘出现回落，留给股民的“印象分”就难免稍逊于前次反弹，乐观程度也随之下滑。

下图为沪指近期日K图↓

于是，今天A股开盘市场的强弱，又决定了许多观望资金的态度。

原因二：盘初市场表现欠佳

可惜的是，今天三大指数仅创业板指早盘微红，沪指、深指都是全天水下，没有比较像样的反弹。

究其原因，一方面，上周五有利于市场走高的部分“场外因素”，今天都暂时转为不利的变量。比如：

A50期指盘初跳水。

人民币汇率有所走弱。

另一方面，从资金流向来看，除机构资金多坚持了一会外，主力、大户、散户资金今天都在开盘5分钟后明显流出。

与此同时，上周借道宽基ETF反复护盘的资金，早上活跃度也欠佳。

从上证50、沪深300到中证500、中证1000，相关ETF的成交量都比上周五打了折扣。

如此一来，市场难免回到缩量下跌的局面。不过截至收盘，全A今天仍录得7000多亿元的成交额，后续走向值得观察。

原因三：部分权重板块走弱

早盘盘初，中字头股票和白酒等两大权重板块就明显走弱，对指数和市场情绪都形成打压。

上周四，被称为“601”军团的大盘蓝筹股就出现全线下跌。除了筹码松动外，有观点指出，部分中字头公司业绩承压，引发了市场担忧。

比如中国电建2024年半年报显示，公司营业总收入2853.83亿元，同比增长1.29%；归母净利润为63.38亿元，同比下降6.49%；基本EPS为0.35元，平均ROE为3.87%。

白酒板块的走弱，很可能同样源于中报业绩分化。

据报道，20家A股上市酒企实现营业总收入达2380亿元，同比增长约13.7%；实现归母净利润952.64亿元，同比增长约13.77%。不过，相较于去年同期的全线增长，今年上半年，有5家酒企收入下滑、5家酒企归母净利润下滑。

国金证券表示，市场对酒企二季报预期本身较谨慎且理性，目前市场对白酒股的EPS（每股收益）已密集下修。不过，在临近双节旺销期、近期密集开启渠道回款及终端备货背景下，结构性亮点仍可期。

上证指数在开盘前30分钟相对抗跌，则源于银行、煤炭等部分高股息资产的回暖。

这与前面提到的中字头走弱并不矛盾，毕竟：

1）银行板块尚有人气，当小微盘股较弱时，资金抱团的惯性仍在；

2）煤炭板块在红利资产里几乎最适合“超跌反弹”；

3）高股息板块中，真正绩优的少数个股，有望持续获资金青睐。

此外，保险板块的逆势领涨，则与政策利好分不开。

据报道，8月30日召开的国务院常务会议，研究推动保险业高质量发展的若干意见，强调“要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，完善考核评估机制，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资”。

恰好，多家券商这两天发布的9月金股组合，热门板块就涵盖了电力、电子、保险等领域。

在保险行业中，中国太保获平安证券、华泰证券等机构推荐；中国平安也获得申万宏源、开源证券等机构推荐。

对于后市，虽然“开门红”落空，但我们不妨再观察几日。

华安证券指出，9月配置大方向上，考虑到国内外政策环境均有望改善，A股将迎来积极变化，因此市场弱势回落的压力将显著减小，配置思路上可以从避险抱团的谨慎心态转变为积极寻找结构性机会的中性心态。

而经过5月下旬至今普跌后，行业经过较大调整至阶段性低位，叠加9月海内外宏观政策、产业政策、产业事件将集中发生，也为市场活跃的结构性机会带来有利条件。具体配置资产上，短期而言，催化事件仍是主题性机会最重要的线索，同时前期调整充分且景气有回升或政策有支撑的方向也有望迎来阶段性反弹机会；中期而言，具备景气提升趋势或确定性的方向仍是机构共识最大公约数。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄