谈到这两年大众消费力骤降的问题，一般分析都是从房地产的萧条、经济差导致人们收入下降这些角度来看的。

但是具体问题具体分析，就会发现一个令人困惑的现象——经济并没有真正爆发危机，房地产也只是遭遇了一定程度的降价和流动性收缩，为什么消费力却下降得如此之快？

在数据中，社会有效需求的下降程度，所表现出的烈度远超宏观经济指标的萧条状况。

在切身感受上，大量的商场和步行街趋于冷清甚至出现闭店潮，众多实体经济行业都出现了50%级别的下降——这是我从所认识的各行各业老板那里所了解到的。

究竟为什么，消费力的下降成了一个最明显的下行指标呢？

在以往的经验中，譬如日本泡沫经济破灭和08年金融危机，都是以金融系统的风险率先暴露作为信号，消费力的下降只是危机所导致的一个连带效应而已。

但是在中国恰好相反，消费力的下降成了先行的信号，而且极其强烈。

所以我最及重新思考了当下经济下行的问题，并且得出了一个自己之前也未曾重视过的结论，拿出来供大家探讨。

此前我经常提到的消费力下降之原因，常常总结为两点：一是长期以来的收入分配结构失衡，二是社会保障不足。

在我重新思考之后，这两点是长期以来的基础原因，但并不是这一轮消费下降如此剧烈的直接原因。

观察消费下降这个问题的时候，首先应当思考的一点是，中国人以前的消费力究竟是如何而来的？

2019年之前我们可以看到，中国人的消费力猛增。从富有人群来看，他们在国外到处买买买。我之前去巴黎老佛爷转的时候，里面很多商店都拥有中文销售员，都可以使用支付宝付款。那时候在欧洲的机场退税处，永远可以看到成群结队的中国人拎着Prada之类的大包小包在排长队。

从普通人来看，消费力也是猛增的。2019年之前，年轻人不仅日常消费很高（30元左右的奶茶极其普遍），而且还升级出了各种各样的细分升级消费。比如昂贵的进口牛排等高档食材、细分而昂贵的运动和户外产品，等等。

那几年，的确有一种“中国人要买下世界”的端倪，那个趋势像极了当年经济巅峰时期的日本。

然而短短三四年，不仅普通人，就连富人的消费力也骤降。今年太古里的财报显示，大部分城市的太古里业绩都明显下降。

以和府捞面为代表的大众餐饮连锁品牌新贵，也只能靠降价续命，可见民间消费力下降之明显。

这里就浮现出一个原因：2019年之前，中国人的消费力来源，主要是依靠财富效应，而非真正的收入能力。

这个财富效应主要就是指房地产。虽说现在房地产成了很多人眼中的负担，但房地产也确实造就了一批有钱人（虽然只是阶段性的）。

09年左右，房价开始一波猛涨，那时候就有很多人入市，倾尽所有购入两三套房子。随着后来的房价继续攀升，整个中国的信用扩张时代又延续了十年。可以说2009年之前进入楼市的人，基本上都赚得盆满钵满。这种财富效应主要体现在三个方面：一是房子涨价卖掉后的收入，二是一部分拆迁受益人群的收入猛增，三是房子出租的租金收入。

这是一场造富的狂欢，但正是因为这场狂欢，中国人被普遍透支了一项能力，那就是真正的核心收入能力，尤其是持续的、高质量的收入能力。

那时候我身边认识的人，有很多都是这样的：在小私企上班，工资两三千，但因为家里买房早，靠着房子就活得很滋润，拎着LV包包，经常去商场吃人均一两百的饭，在瑜伽馆、美容院办几万的卡，都毫无压力。

但这类人当中有很多，到现在为止工资还是三四千、四五千，几乎没怎么涨。

富裕人群也是类似，除了江浙沪一些靠做制造业、实业富起来的家庭，大多数都是靠着资产升值达到数千万乃至上亿身家，并非是靠着其核心的赚钱能力。

真正的高收入阶层，可以数得过来：金融圈儿的、以阿里为代表的互联网高收入人群、以华为为代表的高新产业高收入人群。

但这些人所占的人口比例，以中国的人口基数来看还是太低太低。

除了这些人群，什么烟草电力、高收入的体制内人群，就不用说了，他们可能是目前中国人消费力最后的“顽强”了。

总体来说，中国人在经济高速增长的这十几二十年，过度依赖房地产的财富效应，却没有培育出来一大批真正拥有赚钱能力的人群。

这一点的区别，在我看一个美国街头采访的时候感觉尤为强烈。采访者随机挡下开跑车的人，问他们收入来源是什么，这些人的回答丰富多彩，有搞设计的、搞音乐的、编程的、做销售的、开餐厅的、心理医生……

但是在中国做这样的采访，可以想象来源大都是什么……

大部分中国人的收入来源，都呈现一种同质化、低收入的倾向。如果没有房地产的财富效应，绝不可能撑得起那么多年轻人天天喝30元以上的奶茶、动辄进商场消费七八百元。

在这背后，则是民间经济的同质化、低质化。

以个体户为例，在欧洲可以看到，个体户的整体质量非常高，大部分店面都有着精心的设计和装修，风格各异。欧洲非常多的餐厅都有自己的网站，网站一般都展现着该店的历史、风格和价值观，是一种将个体户当企业来做的意识。

在欧洲，百年以上的餐厅随处可见，经营三四十年的就更是满大街都是了。这就是一种持续的核心收入能力，他们抵御经济低迷的能力肯定也会更强。

欧洲这样经营百年的精美店铺到处都是

但在中国高速发展的这些年，个体户整体呈现出跟风严重、同质化严重、产品质量普遍低劣的情况，这些个体户老板不仅收入不算高，最重要的是其经营意识很差，大部分人都是随波逐流跟风赚两三年的钱，真正精耕细作、持久经营、建立品牌的很少。

就业人群也一样，在财富效应之下，大部分人“躺赢”，于是真正持续学习、拥有核心赚钱能力的人比例越来越低。

就业质量低的背后，则是小微企业的整体质量偏低。小微企业总体利润率很低、经营管理模式不佳，导致其中的就业人群受到的培训质量很差，成长能力弱，因而核心收入能力也差。

满大街的足疗店，就是一种实体经济同质化和低质化的表现

大学生则普遍痴迷于考编，因而也无从学习和发展真正的核心收入能力。

这些问题本来都是要随着经济的发展，得到持续改进的。但无奈中国的经济在这十几年来过度依赖房地产，中国人也普遍痴迷于房产或者其他财富增值手段，陷入一种“只有财富增值才能走向富裕”的集体狂热，导致整个社会的产业质量偏低、靠能力赚到钱的人越来越少。

那么结局我们也看到了：当房地产迅速陷入低迷，财富效应的泡泡也就随之迅速走向破灭，这时拎着LV、月薪四五千的人消费能力也随之骤降。

这些年来，政府也一样陷入卖地的狂热，没有耐心给予地方民间经济以支持、改善与呵护，导致大部分民间经济都是极度脆弱的。

教育质量也是问题之一：低质量的教育，培养出大量只会背答案却缺乏创造力的年轻人，他们的核心收入能力和创新能力，早已被劣质、压榨式的教育透支了。所以呈现出一种“年轻人老化”的社会状态。

一句话：中国的高收入职业数量、品类都太少，导致富人大多是高资产人群，大部分普通人的收入水平太低。

光批评收入分配机制也是不够的，更要批评管理者对于产业多样性引导的忽视，对小微企业的扶植和法律保护太少。

总体而言，现在的经济冰冷时刻其实反而是一件好事。管理者应当彻底反思这十几二十年来的狂热。必须要彻底改变对收入的认知，开始耐心培育整个社会的高质量收入能力，并且建立更细致的市场法规体系。

我想，作为我们个人也应当反思，有没有过度依赖财富效应导致过度的浮躁和投机心态。经济冰冷的时刻恰好是一个机会，让我们看清楚未来——每个人应当将注意力转向自身的持续学习能力。

财富增值的造富神话，已经彻底结束了。