体育零售生意不好做了。香港上市公司宝胜国际9月9日公布2024年上半年业绩，收入下跌8.9%至99.8亿元，归母净利润增长10%至3.4亿元，毛利率提高至34.2%。其中，该集团第二季度收入大跌10.5%至45.8亿元，毛利率提高至35.4%。宝胜国际隶属于全球最大的运动鞋代工企业之一宝成集团，在大中华区宝胜国际使用胜道（YY Sport）作为零售商品牌。第二天，9月10日，国内最大的体育用品经销商滔搏（Top Sport）发布盈利预警，预计截至8月31日止的六个月内毛利率较上财年同期的13.4亿元下跌约35%，公司权益持有人应占利润较2023年同期的13.37亿元下跌约35%。

体育零售商品牌胜道（YY Sport）。

零售商认为受消费疲软影响

宝胜国际中报显示，按渠道分，集团上半年净关店45家至3478家直营店，相较2023年6月减少6.6%。不过线上渠道增长显著，抖音平台大涨100%，天猫、京东等平台的渠道收入增长16.5%，全渠道收入增长10%，对其总销售额贡献约26%，部分抵消零售渠道面临的压力。截至昨日收盘，宝胜国际股价上涨1.9%至0.53港元，目前市值约为28亿港元。在业绩报告中，集团表示“受中国大陆多地店铺客流量疲弱影响，集团销售动能放缓。而去年第一季度市场重开后的‘报复性消费’现象所产生的高基期效应，亦放大了此不利趋势。此外，消费环境持续波动，中国大陆鞋服零售行业的表现落后于整体消费数据。”

宝胜国际中报。

9月10日，滔搏国际控股有限公司发布盈利预警，也表示“受宏观消费疲软对行业零售环境的拖累，报告期内滔搏集团收入同比下降。同时，需求放缓对线下客流的冲击更加显著，导致负经营杠杆影响，带来销售及分销以及一般及行政费用率同比提升”。据悉滔搏在今年上半财年零售折扣率同比加大，是导致毛利率同比下降的主要原因。折扣率加大的原因是销售下滑带来的库存上升，不得不加大促销力度去库存。

滔搏国际发布盈利预警。

9月11日，港股滔搏开盘即下跌，盘中最高跌幅超20%。截至午间收盘，滔搏报2.23港元/股，跌幅为16.165%，市值约138亿港元。据wind数据，滔搏今年年初至今股价已下跌60.94%。美银证券和高盛证券随后将滔搏评级由“买入”下调至“中性”。高盛同时表示，滔搏过去毛润率较高，和宝胜国际不同的是，宝胜有优化空间，而滔搏短期内将面临更高风险。

体育品牌自营渠道发展迅速

其实，2024年是国际体育赛事大年，随着亚洲杯、欧洲杯、美洲杯、巴黎奥运会等世界顶级赛事的密集举办，全球体育用品市场都迎来一轮消费热潮。据南都此前报道，根据国家统计局数据统计，今年上半年1月至6月，体育娱乐用品类消费同比增长11.2%，这一增长率远超市场预期，显示出体育用品市场的旺盛需求。多家体育用品企业近日陆续公布半年报，国内体育品牌巨头李宁、安踏、特步、361度“中报成绩单”大多数据亮眼。361度上半年收入增长19.2%至51.4亿元，安踏集团收入增长13.8%至337亿元，特步集团收入增长10.4%至人民币72.03亿元，李宁集团收入增长2.3%至143.45亿元，符合市场预期。

除了国内品牌，国际运动品牌在中国市场的表现也非常突出。加拿大瑜伽服饰品牌lululemon在截至7月28日的三个月内，收入增长7%至24亿美元，利润大涨15%至3.9亿美元，中国市场收入上涨34%。日本运动巨头Asics亚瑟士上半年销售额增长18%至3422亿日元，利润大涨28.4%至19亿日元，中国市场收入大涨31%至530亿日元，均创历史新高。斯凯奇上半年销售额增长9.8%至44亿美元，利润大涨12%至3.5亿美元，第二季度销售额增长7.2%至21.6亿美元，创季度新销售纪录，中国市场收入增长8.2%。阿迪达斯上半年净销售额增长约10%至112.8亿欧元，利润达6.82亿欧元，增长188.8%，大中华区营收17.19亿欧元，增长8.5%。除了耐克，2025财年第一财季（2024年6月至8月），公司营收减少10%，但耐克在中国的表现尚可，耐克首席财务官马修·弗伦德表示，如果不是中国市场天猫提前开始该地区的618购物假期，耐克在中国的销售额将无法达到其内部预期。

可以看出，在运动消费领域，体育品牌在中国的自营业务高速发展，而且销售场景渐渐转向线上，几乎所有的运动品牌都有自己的天猫旗舰店、小程序商城、抖音直播间等。体育零售经销商销售承压并不完全是消费疲软，而是主要来源于此。

加强布局与新体育品牌合作

耐克和阿迪达斯进入中国市场后的销售几乎由几家体育零售巨头包揽，而滔搏是耐克、阿迪达斯在中国最大的零售运营合作伙伴，据悉滔搏85%的销售额来自耐克和阿迪达斯的产品。但体育零售巨头也意识到不能只依靠传统运动品牌，近年积极调整布局，加速拓展与新运动品牌的合作。

滔搏官网显示目前与14个知名运动品牌有深度合作，共6144家直营门店。近两年滔搏连续牵手新兴运动品牌和户外品牌，据南都此前报道，2024财年，滔搏开启了与国际高性能鞋服品牌HOKA ONE ONE和全球高海拔登山领导品牌KAILAS凯乐石的合作，并完成了对专业滑雪装备零售商冷山和对专业户外内容机构山系文化的投资。今年5月，该公司成为加拿大高端户外越野跑品牌norda在中国市场的独家运营合作伙伴。

宝胜国际在最新财报中也表示，尽管店铺客流量愈趋疲弱，但仍致力推进精致化零售策略优化店效，持续提高直营店的销售转换率，并且深化及扩大与现有及新品牌伙伴的合作，吸引更广泛的消费群体。

南都记者 王欣