本来以为美股大涨、A股高股息企稳，股市能来个反弹，没想到被“中秋节白酒卖不动”的消息给暴击了，对经济的悲观又开始演绎。

今天高股息是反弹了，但白酒板块暴跌，贵州茅台再创阶段性新低，午盘刚有起色的新能源板块也被拖下了水，三大指数均跳水翻绿。今天可是全球股市都在涨，昨晚美股纳指走出深V涨超2%，今天日经225指数涨超3%，台湾加权指数涨近3%，韩国综合指数涨超2%，就连港股恒生指数也涨近1%，A股又被落下了，太伤士气了。

其实经济弱不是预期中的事情吗？30年期国债期货涨上天了，之前我对债牛还多有微词，现在完全服气了，流动性陷阱不解决，内需就起不来。但个人觉得中长期预期已经很悲观了，管理层在一定程度认识到了通缩的问题，边际上很难再继续悲观，有必要为个短期的中秋消费发“酒疯”吗？

不扯了，来看今天的重磅消息吧：

• 美国8月CPI同比上涨2.5%，较前值2.9%明显下降，为连续第五个月放缓，并创2021年2月以来最低水平，环比上涨0.2%，持平预期和前值。核心CPI同比上涨3.2%，较前值持平，此前已经连续四个月放缓，环比上涨0.3%，略高于预期和前值的0.2%，为四个月来最大涨幅。核心通胀的粘性超出市场预期，美联储下周降息50基点的预期大幅降温。

被誉为“美联储传声筒”的知名宏观记者尼克·蒂米劳斯（Nick Timiraos）周三发文称，通胀持续走弱的趋势为美联储下周开始逐步降低利率铺平了道路，但住房通胀的意外上升，让官员们难以推动更大幅度的降息。

其实我个人认为美联储依然有可能降息50BP，因为我相信趋势的力量，美国经济明显地降温了，趋势一旦反转，高利率的限制性就会更强。理想的剧本是美联储降息后推动美国制造业和房地产回暖，对冲消费的走势，但实际上美国普通居民超额储蓄将耗尽，信用卡违约率飙升，通胀即使降下来了，那只是增速降下来了，绝对物价依然很高，对需求形成压制。另外，这一轮全球经济错位非常厉害，即使美联储降息也很难形成共振式复苏。

软着陆本来就是一个相对苛刻的场景，对决策者的预期管理和实际操作提出了很高的要求，如果降息不及时很可能进入衰退。所以，如果美联储降息50BP，有利于降低衰退的风险，如果只降息25BP，那美国经济就还是处于青黄不接、不上不下的尴尬阶段。

昨晚美国CPI公布后，美股跳水，但黄仁勋的发言让市场再AI一次，英伟达暴涨超8%，带领科技股反攻，纳指走出深V，从一度跌超1%到涨超2%。科技是第一生产力，如果AI真的能掀起新一轮技术革命，那什么样的经济困境都是可以拯救的，现代经济是建立在信用之上，对未来增长的信心是信用的来源。

• 受昨晚美股大涨提振，今天A股也是一度高开走强，但盘中传出中秋白酒销售疲软，业内预计同比降20%-30%，白酒板块带着整个消费等内需板块跳水，贵州茅台创阶段性新低。

其实不只是白酒，昨天我刷短视频的时候就刷到月饼也卖不出去。本来这几天“内需不足”的话题就引发了广泛的讨论，这下就更加剧了市场的悲观。

前几天我和大家讨论了“流动性陷阱”，我看好的CPO、逆变器、储能、变压器等板块都是出口线，刚好哈里斯的关税政策也没特朗普那么激进，对于内需，我认为只有政策完全转向才会反转，小打小闹已经无法扭转市场的预期。

• 证监会表示，在多项政策支持下，我国资本市场并购重组正进入“活跃期”。今年5月以来，A股上市公司共披露46单重大资产重组项目，7单发股类重组提交证监会注册。别忘了15年创业板牛市就是并购重组催化的，我觉得重组题材可以看，只不过当前市场情绪太低迷，流动性不支持。
• 据报道，知情人士称，美国政府正在考虑允许英伟达向沙特出口先进芯片。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数跌幅为0.17%，创业板指跌幅为0.42%，港股恒生指数涨幅为0.77%，恒生科技指数涨幅为0.71%。两市成交额小幅放量至0.51万亿，超过3100家下跌。

分行业来看，煤炭、银行、石油石化、环保等行业领涨，农林牧渔、社会服务、汽车、国防军工、轻工制造等行业领跌。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考